市场要闻 | 资金不足又急于巩固内容壁垒，芒果超媒股权融资45亿求扩张

协议转让+定增，芒果超媒同时获得资金保障及资源支持，内容护城河巩固后，芒果起飞？

芒果超媒发布公告，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票不超过9370.41万股（含本数），募集资金总额不超过 45亿元（含本数），用于“内容资源库扩建项目”和“芒果 TV 智慧视听媒体服务平台项目”。

此外，为引入公司未来发展重要战略资源，控股股东芒果传媒拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司5.26%股权。协议转让+定增后，公司控制权不会发生变化。

光大证券认为，若定增顺利，将为巩固公司内容护城河提供重要资金保障，股东协议转让若顺利引入战投，将为“芒果生态”持续生长提供重要战略资源支持。

芒果超媒拟将募集资金中的40亿元用于内容资源库扩建项目，拟采购6部S级影视剧的网络独家版权，并自制（含定制）11 部 A 级影视剧版权、自制 18 部 S 级综艺节目版权。

芒果超媒表示，在自制及定制剧集方面，目前以演员成本为主体的影视剧成本大幅下降，公司在成本较低时扩展剧集制作业务，符合精细化管理的初衷。此外，版权自制能力的提高将有助于公司持续推出优质爆款作品，帮助公司在竞争激烈的细分赛道中提高差异化与辨识度，从根本上构建公司的核心竞争力。

而在版权采购方面，目前，腾讯视频、爱奇艺、优酷等行业内企业为保持平台核心竞争力，持续在内容资源方面投入大量资金。芒果超媒加大优质内容资源的购买力度，有利于公司丰富版权内容，增强用户粘性。

值得注意的是，在多款综艺和电视剧的带动下，上半年，芒果TV有效会员数达2766万，较年初增长50.57%。

天风证券认为，芒果超媒定增侧重于剧和综艺的内容投入，结合公司8月交流会披露信息，公司会在剧集上进一步增加投入，并推动影视剧集产业创作与播出方式的革新，预计到明年，公司剧集板块在体量、质量、题材上会有新的突破。再融资加码内容投入，有助于芒果更顺利完善长视频内容生态。

除内容方面外，此次股权融资也能优化芒果超媒资本结构，增强财务稳健性，减少公司未来的偿债压力和资金流出，降低公司财务风险。

今年上半年，芒果超媒实现营收57.74亿元，同比增长4.90%；归属于上市公司股东净利润为11.03亿元，同比增长37.30%；现金及现金等价物净增加额为-1.26亿元。

受协议转让+定增影响，芒果超媒今日涨3.45%，报66.93元。

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