没傍上国资，三湘印象要退出地产转战科技？实控人家族密集套现超3.2亿元
又一家开发商明确表态要“退房”。
5月6日晚，三湘印象（000863.SZ）发布公告称，公司拟放弃全资子公司上海三湘（集团）有限公司（以下简称“三湘集团”）在江苏一德资产管理有限公司（以下简称“一德资产”）股权拍卖中享有优先购买权。
公告显示，上海市浦东新区人民法院将公开拍卖江苏一德集团有限公司（以下简称“一德集团”）持有的一德资产额度为48.51%的股权，标的起拍价为1.77亿元。而三湘集团作为一德资产第一大股东，持有该公司50.49%股权，在此次股权拍卖事项享有优先购买权。
一德资产主要从事资产管理、房地产投资、物业管理。截至2025年12月底，经审计总资产36.53亿元，总负债49.70亿元。2025年度，该公司实现营业收入3.32亿元，净利润-3.34亿元。
对于此次放弃拍卖一德资产股权的原因，三湘印象在公告中表示，公司当前的发展战略明确聚焦于加速房地产存量资产处置，优化资产结构；同时明确未来不再新增房地产开发业务，集中资源转向更具潜力的领域。
二级市场方面，三湘印象股价出现剧烈波动。5月7日，该公司股价下跌4.12%；5月8日，股价大幅反弹，截至收盘，股价报5.63元/股，较前一交易日涨幅达9.96%，总市值约66.47亿元。
△图源：同花顺
拟退出地产开发业务，营收占比仍超七成
尽管已明确表态要“退房”，但时至今日，房地产销售业务依然是三湘印象的营收基本盘。
财报数据显示，2025年，三湘印象实现营收7.36亿元，同比下滑39.16%；录得归母净利润-1.34亿元，同比下滑793.97%。从业务结构来看，房地产销售业务仍是该公司第一大收入来源，实现收入5.68亿元，占该公司总营收的77.19%；而另一大主营业务文化演艺，其收入仅为8413.19万元，占总营收的比重不足12%。
三湘印象创立于1996年，主营业务以房地产为核心，开发商品房住宅及写字楼、商业、酒店式公寓等，项目覆盖长三角和京津冀。2012年，该公司借壳*ST商务登陆深交所，彼时该公司的证券简称为“三湘股份”。
2016年，三湘股份以19亿元的对价收购了观印象100%股权，正式进军旅游演艺行业，意图打造“文化+地产”双轮驱动的发展模式，公司简称更名为“三湘印象”。据了解，三湘印象旗下文化演艺业务主要由观印象运营，后者是国内最早开展旅游演艺的企业之一，产品包括山水实景演出和情境体验剧，主要收入来源于文化演艺创作收入、门票分成等。该公司核心创作团队包括张艺谋、王潮歌和樊跃。
△图源：印象刘三姐官微
观印象旗下经典代表作有G20杭州峰会文艺演出《最忆是杭州》、中国第一部山水实景演出《印象•刘三姐》、中国第一部室内情境体验剧《又见平遥》和中国第一部漂移式多维体验剧《知音号》等。
令人没想到的是，这场被寄予厚望的跨界收购，最终却拖累了该公司的业绩。
据悉，收购时原股东承诺，2015-2018年，观印象实现归母净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元和1.63亿元。事实上，除2015年外，其余年度观印象均未能完成业绩承诺，4年累计实现归母净利润3.85亿元，完成率不足70%。2018年，观印象归母净利润更是大幅下降至2761.17万元，这直接导致该年度三湘印象产生商誉减值损失11.54亿元，全年扣非净利润亏损超过10亿元。
这场巨额亏损，直接改变了三湘印象的发展走势——自2018年起，该公司便全面暂停土地竞拍，彻底停下了地产扩张的脚步。
受土储影响，三湘印象近年来房地产销售收入大幅萎缩。财报数据显示，2016-2025年，该公司房地产销售业务收入由64.00亿元降至5.68亿元，九年时间收入规模锐减超58亿元。
截至2025年年底，三湘印象已无存量土地储备。同时，其可售项目也已濒临见底，仅剩的在售、在开发项目全部位于河北燕郊，分别为三湘森林海尚城14号地块（商办）、15号地块（住宅）、16号地块（住宅）、17号地块（住宅）、18号地块（住宅）、19号地块（住宅）。
而被三湘印象寄予厚望的“第二增长曲线”——文化演艺业务，也未能扛起业绩接力棒。
2016-2025年，三湘印象文化演艺业务收入不增反降，营收规模由1.93亿元降至8413.19万元。与此同时，该业务的盈利能力也大不如前。2025年，文化演艺业务毛利率为33.95%，较2016年70.84%的高点近乎腰斩。
三湘印象要跨界突围，实控人却密集减持
面对两大主业发展困境，三湘印象曾寄希望于控制权转让，寻求国资入主。
早在2023年11月，三湘印象控股股东上海三湘投资控股有限公司（以下简称“三湘控股”）、实际控制人黄辉等曾计划将2.95亿股转让给武汉联投置业有限公司（以下简称“联投置业”），总价款17.22亿元。
同时，联投置业控股股东湖北省联合发展投资集团有限公司（以下简称“联发投”），耗资约10.20亿元全额认购三湘印象新发行的3.54亿股股票。
若交易完成，联发投和联投置业合计可持有三湘印象约6.49亿股，占总股本的42.31%，三湘印象的控股股东将变更为联发投，湖北省国资委则成为其实际控制人。
据了解，联发投是经湖北省委、省政府批准成立的大型国有控股企业，由湖北省国资委100%持股，其业务涉及产业园区运营、城市更新、工程建设、城市运营、保障性住房等多个板块。
彼时，外界普遍猜测，联发投收购三湘印象，后续可能会涉及一系列资产和业务注入，将其打造成旗下地产业务运营平台。
不过，这一交易最终未能完成，于2025年7月正式告吹。
在“卖身”国资无果后，三湘印象又将发展方向变成“退出房地产开发，转向更具潜力的领域”。
至于具体指的是哪些领域，三湘印象并未披露，时代周报记者于5月7日向三湘印象发送采访提纲，截至发稿，对方也未予以回复。
不过，记者注意到，在2025年年报中，三湘印象曾披露将积极探索并拓展符合国家政策导向的战略性新兴产业及未来产业，重点关注AI、机器人、半导体、新材料等新质生产力领域。
对此，苏商银行特约研究员武泽伟对时代周报记者表示，新质生产力领域技术门槛高、研发投入大、回报周期长，且已有大量成熟企业占据市场，作为房地产背景的公司缺乏技术积累和人才储备。
同时，武泽伟认为，跨界转型需要巨额资金，而三湘印象当前房地产资产处置和资金状况存在不确定性，且监管层对跨界并购审核趋严，转型失败的风险较高。“不过，如果公司能通过战略合作、收购成熟团队或专注细分领域，仍有可能在局部取得成功。”
值得注意的是，在转型前景尚不明朗之际，实控人黄辉及其一致行动人近期却开始频频减持、套现。
5月7日晚，三湘印象公告称，公司实控人黄辉分别于2026年4月29日和30日，通过集中竞价交易方式减持公司股份787.45万股。结合两日股价计算，黄辉合计套现超3500万元。
该公告还指出，5月6日，公司控股股东三湘控股已与成都市柏然私募基金管理有限公司（以下简称“成都柏然”）签订了《股份转让协议》，约定三湘控股拟通过协议转让方式向成都柏然转让公司股份6250万股，占公司总股本的5.29%，转让总价为2.93亿元。
截至公告日，黄辉及其亲属万春香合计持有三湘控股100%股权。若加上此次股权转让，黄辉及其亲属近期合计可套现超3.2亿元。
本文来自微信公众号 “时代周报”（ID：timeweekly），作者：张钇璟 覃硕，36氪经授权发布。
