年入50亿、储备20+款产品，这家公司想摆脱传奇大厂的标签？

游戏新知·2025年06月11日 10:47

还挺滋润

恺英网络最近几年的业绩十分亮眼。

公司的营收自2020年重新恢复增长，并于去年首次跻身50亿级行列。净利润也自2020年扭亏为盈后持续攀升，已连续三年突破10亿元大关。

这家公司在过去经历了创始人因操纵证券市场罪入狱、组织架构大调整、传奇IP诉讼等变故，一度亏损接近19亿元。原以为会一蹶不振，没想到却上演了逆势翻盘的戏码。

随着曾经埋下的隐患被逐一化解，加上资金也宽裕了许多，恺英得以腾出手不断梳理整体业务。

近年来，其产品发布节奏明显加快，投资动作也较为频繁，同时大量引入IP且愈发注重品宣，甚至今年罕见地举办了成立以来首个年度产品发布会（此举多见于腾讯、网易等大厂）。如今恺英在努力摆脱外界对其「传奇大厂」的固有印象。除了传统品类（「传奇」「奇迹」），公司的版图已逐步拓展到更多品类。

当然就目前来说，「传奇」「奇迹」依旧构成了恺英的收入基本盘。财报中将它们归为「复古情怀类游戏」。

去年公司的营收同比增长了19%来到51亿元。其中，自营收入和联营收入均属大头，合占公司总营收的63%。贡献主力便包括《原始传奇》《热血合击》《天使之战》《永恒联盟》等复古情怀类游戏。

另有一项信息服务的收入增长也比较快，约占总营收的18%。据悉该项业务的收入主要来自996游戏盒子和苍月岛平台，而996游戏盒子正是以传奇游戏为主的社区，为玩家提供玩游戏、看直播/小说/短剧/资讯、找攻略等体验，游戏厂商也可以在社区里推广游戏。

不得不说，恺英在该品类领域有着相当厚的竞争壁垒。而这还得多亏子公司浙江盛和的稳定贡献以及「传奇铁三角」的深度绑定。

浙江盛和是一家传奇游戏研发商。其与恺英很早就展开合作，最有名的案例是2016年上线的现象级产品《蓝月传奇》（由盛和研发、恺英独家发行、贪玩联合运营），后来在抖音直播间很火的《原始传奇》《热血合击》同样由盛和研发。

恺英从2016年开始发起对盛和的收购，到2023年已将盛和100%股权收入囊中。盛和一直以来的表现也很给力，堪称恺英背后的现金牛。从披露数据来看，最近三年，盛和共创造了61亿的营收，且净利润连续三年都在11亿以上，去年净利润甚至刷新纪录逼近16亿。也是没想到2024年了，传奇厂商还是那么能赚钱。

基于此，恺英过去几年也在想方设法消除传奇IP诉讼可能造成的危机。最关键的就是公司不断巩固与中旭未来（贪玩）、世纪华通（盛趣）的「传奇铁三角」关系。在这个板块上，世纪华通手握传奇IP授权，恺英（盛和）身处传奇研发第一梯队，中旭未来则主要负责传奇买量环节。

此前我们介绍过传奇IP的版权纠纷，主要由两家韩国公司（亚拓士和娱美德，传奇IP共同著作权人）引发，波及恺英、世纪华通、中旭未来等一众中国传奇厂商。版权纠纷持续了20余年，最终由世纪华通在2023年实现了国内市场传奇IP授权的「大一统」。

而其实在2021~2023年，恺英便与世纪华通、中旭未来通过交叉持股进行强绑定。

在业务上，恺英也多次与世纪华通签订战略合作协议，并在2023年取得了传奇小游戏的完整正版授权。去年，恺英还将双方关系从业务合作（IP、商标、维权等）升级至「股权合作」，计划在5亿元的额度内与世纪华通进行股权投资和证券投资。

恺英与中旭未来的联系就更为紧密了。双方是长期战略合作伙伴，恺英旗下多款产品交给中旭未来负责代理发行以及投放、直播买量（现在恺英自己也有直播基地，签约主播超300人，累计粉丝超600万）。就在今年5月，恺英与中旭未来签订了三年（2025~2027年）游戏产品合作备忘录，涵盖传奇游戏如《龙腾传奇》《王者传奇2》《虎卫战神》、奇迹游戏如《新月大陆》《代号：高清》，以及其他经典IP游戏如《热血江湖：觉醒》《斗罗大陆：诛邪传说》等。

不仅如此，双方还共同持股了旭玩科技、上海恺丰君、青岛彼得石网络、杭州极逸人工智能（已签订投资协议，正在推进）等公司。其中旭玩科技据称拥有《传奇》PC端维权等权利；青岛彼得石网络是游戏团队，在研一款UE5二次元动作游戏；杭州极逸人工智能主要探索AI大模型在游戏领域的深度应用与拓展。

值得一提的是，今年4月，恺英更新了「累计诉讼、仲裁情况的进展公告」，其中提到关于公司与娱美德的传奇IP诉讼案，收到了国际商会国际仲裁院的最终判决书，株式会社传奇IP（娱美德将传奇相关业务分离到了该公司）需赔偿恺英2.245亿元。尽管娱美德随后回应称，该裁决还需取得韩国法院的承认与执行判决才能正式生效执行。

不过无论纠纷最终如何解决，至少随着「传奇铁三角」的关系持续深化，恺英的核心业务基本得到稳固。于是这家上市公司便有了更多余力，可以从容地展开战略上的扩张。

最明显的一个变化就是今年线上举办的产品发布会，如前文所述应该是恺英成立以来首场年度产品发布会。公司一口气放出了22款产品，当中可见数款经典IP衍生作，涵盖动作、MMO、卡牌、RPG、开放世界等品类。另外还有「创新品类」如模拟经营、对战、放置RPG、挖矿、休闲策略等。

单从产品线来看，恺英的路线倒是与三七互娱、中手游这些上市游戏公司有些相似，都很看重IP的影响及价值。恺英近些年积攒了大量IP资源，目前储备的产品就有经典小说IP衍生《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓笔记：启程》、武侠IP《古龙群侠录》《笑傲江湖：群侠传》《代号：射雕》、游戏IP《代号：传说》《代号：KOF》、动漫IP《代号：黑猫警长》《代号：奥特曼》《代号：BLEACH》《纳萨力克：崛起》《热血江湖：觉醒》等。

《斗罗大陆：诛邪传说》应该是公司比较重视的产品。其由恺英与盛和联合开发，交给贪玩游戏独家代理。这是一款「斗罗」IP的开放世界MMORPG，据称设计了6400万平米的地图，摒除了自动寻路和自动战斗，加入了探索、解谜、钓鱼、烹饪、采药、炼丹、锻造等基础玩法。游戏将于6月18日开启三测，当前TapTap预约量有42万。

《盗墓笔记：启程》官网预约量超过80万。这是恺英自研的ARPG，同时融合了探险解谜和局内rouguelike元素。本作此前已经有过测试，预计2025年上市。从玩家的反馈来看，还是有一定可玩性，就是美术差点意思。

《纳萨力克：崛起》是恺英旗下又一款获得《OVERLORD》授权的产品。前一款是《纳萨力克之王》，采用卡牌策略回合玩法，由B站代理发行，早于2023年底在国内上线，去年登陆了海外多个市场。《纳萨力克：崛起》则为开放世界动作冒险RPG，内含解密收集、狩猎探索、挑战危险魔物等要素。

除了IP衍生作，恺英也囤了一些多元题材和品类。包括几款SLG，如自研的三国题材《三国：天下归心》以及代理的末日题材《蒸汽堡垒》，后者在SLG的基础上还融合了模拟经营、塔防、rouguelike玩法；童话题材的二次元MMO《奇幻梦旅人》；未来科幻对战游戏《钢铁苍穹》；主打休闲玩法的《大富翁：头号赢家》《三国特攻队》等等。

恺英在小游戏端也有不少动作。公司至少从2023年开始入局小游戏，之前上线的《仙剑奇侠传：新的开始》《怪物联盟》《生存大作战》都在微信畅销榜取得过不错的成绩。今年公司计划测试《太上补天卷》《小兵打天下》，后者可能采用Thronefall+模拟建造的融合玩法。

还有几款储备看起来也可能是小游戏体量，如《代号：斗罗》《开心小矿工》。前者是基于「斗罗大陆」IP改编的轻量MMO，后者是挖矿题材的休闲放置玩法。

恺英的投资标的在增加产品丰富度上也贡献了一份力量。比较值得关注的是自然选择公司，由前《奇点时代》制作人张筱帆创办，旗下在研AI虚拟陪伴产品《EVE》（分别释出过男性向和女性向视角的PV）。今年3月，恺英增持了自然选择，据悉也将参与该公司的国内经营及其AI产品在国内地区的部分运营工作。5月，恺英向投资者透露，《EVE》计划未来一个月内开始发放第一批测试资格。