昂跑2025：净销售额30亿瑞士法郎，亚太狂飙，盈利承压

亿欧获悉，3月3日晚间，瑞士运动品牌On昂跑发布2025年第四季度及全年业绩报告。

财报显示，2025全年公司净销售额为30.14亿瑞士法郎，同比增长30%，为首次突破30亿瑞士法郎；净利润为2.04亿瑞士法郎，同比下降15.9%，盈利端承压；毛利率从60.6%升至62.8%。

2025年，直营业务净销售额达到12.6亿瑞士法郎，同比增长33.7%；批发业务净销售额达到17.53亿瑞士法郎，同比增长27.5%。

与此同时，2025年第四季度On昂跑净销售额为7.438亿瑞士法郎，同比增长22.6%；净利润为6910万瑞士法郎，同比下降22.9%；毛利润率从62.1%升至63.9%。

分区域来看，2025年包括中国市场在内的亚太地区成为核心增长引擎，净销售额达5.11亿瑞士法郎，同比增长96.4%。此外，EMEA地区净销售额达7.627亿瑞士法郎，同比增长32%；美洲市场净销售额达17.4亿瑞士法郎，同比增长17.6%。

分品类来看，随着On昂跑不断扩充产品线，配饰和服装业务的净销售额快速增长。具体而言，鞋类业务净销售额达到28.04亿瑞士法郎，同比增长27.5%；服装业务净销售额达到1.7亿瑞士法郎，同比增长68.2%；配饰业务净销售额达到3960万瑞士法郎，同比增长124.1%。

On昂跑是瑞士高性能运动鞋服品牌，以创新中底科技和高端定位著称，主打跑步品类，近年来逐步拓展服装、配饰产品线，凭借差异化的产品体验成为全球运动品牌中的新锐力量。最新财报电话会提到，2025年其全球品牌知名度已接近30%。

在供应链布局上，昂跑近期迈出重要一步，于韩国釜山开设机器人工厂。据公司介绍，新工厂内部配备32台全自动鞋面生产机器人，使机器人化产能提升30倍，日均产能约1000双，将传统200道工序的鞋面制造压缩为单一自动化流程。目前昂跑90%鞋品由越南第三方工厂供应，但工厂关停、航运紧张、关税风波长期困扰行业发展。

对于中国市场，On昂跑将其视为全球增长的核重要阵地。2025年，公司联席CEO兼CFO马丁·霍夫曼曾直言未来五年是在中国市场发展的关键时期，并计划2026年在中国开出100家直营门店，目标让中国市场占全球销售额的10%。

2019年On昂跑进入中国市场后，门店数量持续扩张。公开信息显示，2025年昂跑在中国的门店总数接近70家。

但中国高端运动市场竞争日趋激烈，On昂跑不仅面临耐克、阿迪达斯等国际巨头的竞争，还与Salomon、Hoka、Lululemon等品牌形成正面抗衡，这些品牌均瞄准中高端消费群体，在产品创新和品牌营销上各有优势，市场竞争愈发白热化。

展望2026年，On昂跑对其增长轨迹充满信心，预计净销售额按固定汇率至少增长23%，按现有汇率计算净销售额至少达34.4亿瑞士法郎，毛利率预计将达到63%，调整后的EBITDA利润率为18.5%~19%。

资本市场对其表现反应谨慎，截至发稿时间股价报43.91美元/股，跌幅6.09%，总市值142亿美元。

本文来自微信公众号 “亿欧新消费”（ID：EO-Consumer），作者：杜心怡，36氪经授权发布。