游戏厂商中报预告频发，是示警的钟声，还是胜利的号角？

伴随着中报周期的临近，游戏行业也进入了2023的下半场。

近日，游族网络、世纪华通、完美世界等6家游戏公司，先后发布中报业绩预告。他们中有人营收利润双双增长，也有人久旱之后终获版号。

但无论是报喜还是报忧，这些预告都能为我们拨开一缕有关行业现状的迷雾。而在上半年竞争激烈的厮杀中，谁家斩获最为丰厚，也将在这份份期中成绩单中一见分晓。

01 游族凯撒触底反弹

在6家披露了中报预告的公司中，游族网络和凯撒文化的业绩表现最不乐观。不仅净利润同比大幅下降，同时整体也未能实现盈利。

据中报预告显示，游族在H1期间的归母净利润，预计亏损3000-6000万元，而去年同期则盈利了7094万元。扣非之后，H1的亏损放大至6500万至1.3亿元，而去年同期则盈利了4617万元。

对于净利润的大幅下滑，公司将其归咎于在运营产品进入生命末期，以及新产品上线带来的推广费用增加。具体来看，游族的在运营产品中，《权力的游戏：凛冬将至》、以及《少年三国志：零》为代表的少年系列已经步入生命末期，收入同比有明显下滑。而《绯色回响》、《新盗墓笔记》、《战火与永恒》三款产品先后在新市场上线，使得当期广告支出增加，对净利润产生了负面影响。

此外，笔者曾在《发行线换帅，裁员过百，游族迎来黎明前的至暗》一文中提到，游族新实控人宛正上台后，选择先掌控公司的人事权和财务权。他在H1期间替换了一部分核心高管，并对发行线进行了人员精简。如今局势渐稳，笔者认为他在下半年的重点，大概率会放在业务侧。基于此，游族的产品储备值得重点关注，尤其是那些已获得版号的产品。

目前，游族手握《少年西游记2》、《山海镜花（重启）》、《代号：G》、《代号：曙光》等多款自研产品，以及《十万个冷笑话》、《代号：诗与剑》等代理产品。

其中，《少年西游记2》即此前的《代号：行者》，游戏尚未开启过测试且没获得版号，应仍处于研发早期阶段，年内上线的概率不大。相比之下，回炉重造的《山海镜花（重启）》或许进度更为靠前。游戏在今年3月宣布停服重做，基于其是已获得版号的游戏，如果开发进度顺利或许能在年内再次和玩家见面。

值得提出的是，游族下半年的最大看点，应是此前在日本市场表现出色的《绯色回响》。这款在今年6月获得版号的游戏，采用了游族最擅长的卡牌玩法，整体水准值得期待。不过，由于游戏面向二次元群体，在厮杀惨烈的国内二游赛道，它面临的挑战同样不小。

至于同样业绩承压的凯撒文化，中报预告显示其在H1的归母净利润，预计亏损7500万至1.1亿元，较去年同期亏损进一步放大54.3%至130.4%。扣非之后，净利润亏损8058万元至1.2亿元，较去年同期亏损进一步放大63.7%–138.8%。

据悉，凯撒主要通过酷牛互动和天上友嘉两家子公司开展游戏业务，通过幻文科技开展版权运营业务，它们构成了凯撒的主要收入及利润来源。

其中，酷牛互动一般采取联运模式，主要产品包括《神陵武装》、《七雄纷争》、《圣斗士星矢：重生》等。而天上友嘉则属于研发商，主要产品包括《三国志 2017》、《荣耀新三国》等。正是因为这些产品进入生命周期后半程，流水收入下滑明显，致使公司产生亏损。 

需要指出的是，产品线的青黄不接并非凯撒没有新产品在手。而是因为它在2021和2022年都没有获得游戏版号，研发的游戏无法上线运营。换句话说，在版号常态化的当下，凯撒应能将积蓄的产品逐步转换为真金白银。

据此前财报显示，公司以IP改编为核心策略，旗下在研产品也多延续着此思路。其中，进度最靠前的应是基于《镇魂街》IP研发的放置卡牌游戏《镇魂街：破晓》，游戏刚于6月拿到版号，并将于8月3日开启首测。

此外，从《遮天》IP 改编而来的《遮天世界》，以及人气动漫《我开动物园那些年》的改编手游，也将进入测试周期。前者在今年初获得版号，预计Q3完成测试。后者则是同B站合作，原计划在Q2安排测试。另外还有同DeNA二次合作的圣斗士IP全新手游《圣斗士2》，游戏已在去年11月提交了版号申请，预计底完成研发。

当然，还有很多研发进度还较前期的产品，同样因其关联的IP值得期待。例如由日本SNK授权的卡牌手游《SNK全明星》，获得《死神》授权的卡牌手游《BLEACH》，改编自《航海王》和《盾之勇者成名录》 IP的手游产品等，都在有条不紊的推进研发。

02 完美冰川持续承压

相比游族和凯撒面临的业绩压力，完美世界和冰川网络则显得轻松一些。虽然净利润同比也在下滑，但至少仍保持着盈利，有着更宽裕的时间来调整自身的策略。

据中报预告显示，完美在H1期间的净利润预计盈利3.6亿至4亿元，同比下降68.4%至64.8% 。其中，游戏业务扣非后的净利润预计为4.1亿至4.5亿元，同比下降44.9%至39.50%。

对此，公司同样认为发生变动的主要原因，是在运营游戏受生命周期影响，流水不可避免的发生回落。其中，对业绩影响最大的自然是去年的主力产品《幻塔》。

可以看到，《幻塔》的畅销榜排名在最近一年呈震荡下行的趋势。而自今年3月起，游戏掉出前250名的频率和时长也越来越多。在此情况下，《天龙八部 2：飞龙战天》接过了公司的营收重担，在上线初成功冲至畅销前十。并在后续通过版本更新和活动运营将游戏流水保持在一个较高水平。

考虑到游戏上线的推广费用需计入当期，而收到的流水则要分期确认收入。因此，《天龙八部 2》的业绩贡献将在H2期间逐步释放，并在较长一段时间内成为公司的营收主力。

至于新产品的储备，完美世界还是展现出了老牌厂商的底蕴。《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《女神异闻录：夜幕魅影》三款潜力游戏，已在今年Q1先后完成首测，玩家反馈良好。端游产品《诛仙世界》，以及多端产品《神魔大陆2》、《代号：新世界》等，也在稳步推进中，并将于近期开启新一轮测试。 

不过需要指出的是，这些产品目前尚没有一款获得版号。这也意味着完美在下半年应该没有自研产品可以上线，收入侧的低气压或许还将持续一段时间。

转换视角到冰川网络，据中报预告显示，冰川在H1的归母净利润，预计盈利1.5亿至1.9亿元，同比下降了37.7%至48.7%。扣非之后，净利润收窄至1.1亿至1.4亿元，同比下降了50.3%至61.7% 。

虽然原因不同，但笔者认为冰川在H2期间同样存有隐忧，而它正来自于公司最为市场熟知的副玩法买量打法。

凭借对市场敏锐洞察和高效执行，冰川在全球发行中的积极实践，探索出了副玩法这一成熟的推广模式。但同时我们也能看到，虽然公司的营收规模在此打法下增长迅速，但净利润率也从去年Q1的45.6%，一路下降至Q4的3.5%。

一旦副玩法买量的投入产出比下降，即便营收规模能够保持，实际的净利润也将面临下降的风险。因此，不断扎实产品才是更稳妥的办法。缺少产品硬实力，单纯依靠营销手段，长期来看是难以抵御市场变化的无根浮萍。

为此，冰川成立了多个项目团队，且有多款游戏正在积极推进中。据悉，它们涵盖了MMORPG、卡牌、SLG、H5等多种类型，涉及了魔幻、仙侠、武侠等多种题材。

可以看到，虽然财报罗列的项目不少，但真正进入测试阶段的则只有《天境传说》、《暮光幻想》、《代号：双月》三款。其中，《天境传说》早在2021年3月就拿到了版号，不过游戏已从TapTap下架多时，市面上也没有更多的消息流出，项目目前状态存疑。开放世界MMO《代号：双月》则会在7月25日开启首测，目前游戏在TapTap的预约数约为16万人。

至于《暮光幻想》，则是由冰川参股公司成都开心加网络负责研发，并于今年1月获得版号。与此同时，冰川在5月底和开心加签订了游戏的全球独代协议，这或许也意味着游戏上线的临近。

03 姚记华通稳中求变

了解完4家提前报忧的厂商，我们再来看一看传出捷报的姚记网络和世纪华通。

据中报预告显示，姚记在H1的归母净利润，预计盈利3.9亿至4.2亿元，同比增长了109%至 119%。扣非之后，净利润为3.8亿至4.1亿元，同比增长了113%至124%。

对此，姚记也明确表示利润的大幅增长，主要受益于游戏板块。公司旗下的《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼3D版》、《捕鱼新纪元》、《小美斗地主》等产品，在流水上升的同时，还凭借优化投放策略，降低了推广费用的支出。 

事实上，在较长一段时间内，我们都会对姚记做一些主观上的规避。因为公司的捕鱼和棋牌类产品，相对具备更大的政策风险。与此同时，姚记本身也较为低调，鲜少会针对产品进行高举高打的宣传。

但同时，我们也要客观指出，姚记旗下产品均在iOS畅销榜休闲领域排名靠前，并在十余年的运营中积累了深厚的用户群体。公司也将继续加大对H5游戏、微信小程序游戏的研发力度。为现有游戏产品继续开发新版本，提升游戏表现力和体验，延长它们的生命周期。

另一方面，为了丰富自身产品线，姚记制定了先集中力量打造团队，再逐步研发精品手游的路线。截至目前，公司内部已成立了红桃、梅花、方块三个很有姚记特色的工作室，不过各工作室所推进的项目，还尚不可知。

有意思的是，另一家实现业绩增长的厂商世纪华通，也在今年显得颇为低调。

笔者认为，新产品的暂时缺位，或许是背后的原因。据中报预告显示，世纪华通在H1的归母净利润，预计盈利8亿至9.5亿元，同比增长了64.8%-95.7%。扣非之后，净利润则为7.3亿至8.7亿元，同比增长了66.8%至101.6% 。

如此亮眼的业绩，除了优化人员配置、提升内部效能带来的降本增效，更得益于海外自研游戏流水上升。这背后，主攻海外市场的点点互动显然功不可没。截至目前，点点互动已经推出了《菲菲大冒险》、《闪耀小镇》、 《Frozen City》（冰封时代）、《Whiteout Survival》（寒霜启示录）等多款畅销全球的游戏产品。

而在海外业务稳步上升的同时，国内游戏业务的进展则有些放缓。掌握大量经典IP的盛趣，在今年尚未推出一款自研新品。至目前，只有代理自韩国的《七人传奇：光与暗之交战》一款产品上线。

从财报我们也了解到，公司已在模拟经营、开放世界RPG、放置卡牌、Team RPG等多个品类进行了自研产品的立项。在研项目包括《龙之谷国际版》《饥荒：新家园》《代号：7》《代号：R＆R》《代号：AM3》《古龙群侠传》《Disco Match》等多款游戏。 

3而已经获得版号的产品，则有《传世天下》、《传奇世界无双》、《饥荒：新家园》、《龙之谷世界》四款。其中，《传世天下》和《传奇世界无双》从名字就能看出是生命周期较短的传奇类游戏。

而《饥荒：新家园》和《龙之谷世界》，前者是经典端游《饥荒》的手游新作，由盛趣研发腾讯负责发行。全球级大IP，加上头部厂商的强强联合，让这款游戏一直受到市场的强烈关注。目前，游戏正在进行新一轮的测试，并预计于今年下半年开启公测。

至于《龙之谷世界》则是盛趣的经典IP，手游化的前两代产品也都取得了不错的成绩。不过采用了开放世界设计的《龙之谷世界》在去年的付费测试后，玩家反馈并不理想，项目组表示将对游戏进行大幅度的改动并对玩家充值进行了退款。这似乎也意味游戏和可能无法在年内上线。

看到这里想必大家已经发现，即便2023已经过半，但头部厂商们还未完全从产品荒的余威中走出，更何况抗风险能力更弱的中小型团队。不过令人欣慰的是，随着版号常态化的持续，大家手里的产品都渐渐得到了推向市场的机会。

在下半年，我们或许能见到一个更具活力、更多惊喜的游戏行业。

本文来自微信公众号“竞核”（ID：Coreesports），作者：吴迪，36氪经授权发布。