多家银行宣布下调存款利率 后续LPR怎么走?

继上周四6大银行宣布下调部分存款利率之后，6月12日，招商银行、浦发银行、光大银行、中信银行、民生银行、渤海银行等多家全国性股份制银行也宣布，从今天起下调部分人民币存款利率。下调幅度为5到15个基点不等，1个基点为0.01%。

这是继去年9月份调整之后，这些银行再次下调存款利率。

调整后，这些股份制银行人民币活期存款年化利率为0.2%，与6大银行持平；三个月、六个月、一年、二年、三年、五年各档定期存款，除招商银行与6大银行利率保持一致之外，其他股份制银行利率均略高于6大银行。此外，与6大银行类似，各家股份制银行的三个月、六个月、一年定期存款利率均没有调整。

市场已有一定预期

业内人士指出，不到一年，六大行、股份行又先后下调存款挂牌利率，与商业银行支持实体经济、存款定期化趋势进一步加强等导致净息差收窄不无关系。

国家金融监督管理总局网站显示，一季度商业银行净息差为1.74%，较2022年四季度的1.91%下降0.17个百分点，再创历史新低。其中，国有大行净息差为1.69%，较2022年四季度的1.90%下降0.21个百分点；股份行净息差为1.83%，较2022年四季度下降0.16个百分点。

当前银行净利息收入增速承压，需要银行体系进一步加强负债成本管控，稳定净利息收入水平，增强银行体系可持续经营能力及抗风险能力。光大证券金融业首席分析师王一峰表示，本次下调部分期限品种存款挂牌利率，是银行根据市场供求变化，综合考虑自身经营状况的市场化行为，表明存款利率市场化调整机制作用持续有效发挥。

从此轮调整背景来看，综合机构分析，市场已有一定预期。当前几个客观现实值得关注：

一是贷款利率下行叠加储蓄攀升、存款定期化加剧使得银行当前面临较大的本外币息差压力；

二是存贷利率倒挂趋势增加资金空转风险，居民消费和企业投资意愿偏低；

三是经济复苏尤其房地产行业回暖仍需政策助力，存款利率下行往往对LPR(贷款市场报价利率)下降有推动作用。

此外，去年4月建立的存款利率市场化调整机制明确，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。对于存款利率市场化调整及时高效的银行，央行会给予适当激励。

为LPR报价下调提供缓冲垫？

此轮存款利率调整以中长期产品为主，主要影响高于市场利率的长端存款利率，机构普遍分析，这一方面可以缓解银行负债端压力，另一方面为支持实体融资提供更大空间，且存款利率接下来仍有下调空间，尤其1年期和2年期。

不过，对于存款利率下调后的降息预期，机构仍存在分歧。

民生证券首席宏观分析师周君芝认为，分歧主要有方面观点差异：第一，降息是否会加重人民币贬值压力；第二，有效需求不足情景之下，降息实际效果是否有限。

王一峰此前指出，存款“再降息”将为LPR(贷款市场报价利率)报价下调提供缓冲垫，考虑到现阶段经济下行压力加大，通过降低政策利率释放“稳增长”信号必要性增强，预估央行或将继续通过“MLF -LPR”调整机制降低实体经济融资成本，三季度不排除择机启动MLF降息。

中金公司研报也指出，考虑到LPR形成机制为“MLF+加点”，加点取决于资金成本、市场供求、风险溢价等，因此不排除银行负债成本下调带动LPR单边下调5～10BP。

中信证券首席经济学家明明团队也预测，6月MLF利率或将下调5～10BP，LPR报价将大概率随之走低。

不过也有机构认为，当前降息必要性并不充分。

天风证券首席分析师孙彬泽认为，存款利率下调是在LPR下调或者债市利率下行之后，所以本次调整是对前期市场的跟随，而非引导。

海通国际林加力分析，综合考虑过去存贷款利率调整逻辑和定价偏差，此次存款利率下调并非贷款利率下调的前兆，去年9月的存款利率下调就没有引起LPR和MLF下降。

广发证券银行首席分析师倪军认为，此次存款利率下调，后续可能会再观察一段时间（政策效果），本月MLF和LPR利率下调概率不高，预计到7月重要会议才会有明确的政策信号。

本文来自微信公众号“和讯房产”（ID:hexunhouse）