十年前说“充电宝会死”的阳萌，今天拿Anker下注整个版图

如果只看归母净利润，安克创新今年的走势能画出一座山。

一季度同比下降4.87%；二季度增速冲到了83.33%，单季就赚了12.30亿元。

2026年10月30日发布的三季报，又让这条利润曲线从山顶一头扎了下去：归母净利润同比下降27.04%，只剩5.59亿元。

在A股消费电子板块里，这种幅度的季度摆动并不常见。

利润起伏之间，安克今年的动作也没停过。

7月登陆港交所。首日开盘即破发，盘中一度跌超9%。9月又宣布将旗下五个消费品牌逐步统一到Anker名下。

五牌归一，和安克创新创始人阳萌十年前那句话放在一起，才看得出安克走了多大一个圈。

他曾说，“充电宝大概过几年就会‘死’，消费电子公司不能等到产品卖不动了才开始找下一个。” 

所以，安克过去十几年的打法是分头下注，一个品类一个品牌：Anker做充电，eufy做智能家居，soundcore做音频，SOLIX进入储能。

产品总会死，那就让每个品牌各自去活。

但如今的安克，却要把招牌收回来，产品线从27条砍到17条，渠道从亚马逊延伸到官网和线下。

名字收得越紧，容错空间也越窄。产品能不能卖出去，投入的钱能不能收回来，接下来要一笔一笔地算。

卖货的地方变多了 安克却开始收招牌

2026年第三季度，安克创新的利润表上出现了两个方向相反的数字。

归母净利润降至5.59亿元，同比下降27.04%；扣非归母净利润却达到8.40亿元，同比增长61.23%。

（图源：安克创新2026年第三季度报告）

这笔近3亿元的落差，主要与金融资产公允价值变动损失有关。安克在财报中解释，公司持有的部分交易性金融资产在当期确认了公允价值变动损失，拉低了归母净利润。

换句话说，这份财报里既有产品销售的变化，也有投资资产价格波动留下的痕迹。

把这笔损益放到一边，安克卖产品的生意仍在增长。

2026年第三季度，公司毛利率达到46.02%，同比提升1.42个百分点；销售费用率同比下降2.36个百分点。卖出同样金额的产品，留下的毛利增加了，销售费用占收入的比重也降低了。

与此同时，今年安克账上的钱，还多了一个来源——港股上市。

今年7月2日，安克登陆港交所。到9月底，公司货币资金达到81.76亿元，较年初增长123.61%，公司将增加主要归因于港股上市募集资金到账。

（安克创新于7月2日在港交所举行上市仪式）

有了资金支撑，安克又开始动旗下几块招牌。

今年9月，安克创新在德国柏林举行的IFA 2026展前发布会上宣布，将Anker、eufy、soundcore、SOLIX和eufyMake五个消费品牌，逐步统一到Anker名下。

这些招牌背后的生意，如今已经撑起了安克相当一部分收入。

从最近一次披露的板块数据看，今年上半年，充电储能收入89.30亿元，占总收入的53.78%；智能创新收入41.86亿元，智能影音收入34.85亿元。

三大业务板块中，充电储能仍撑着大头，另外两个板块也已经已经做出了各自的规模。

但问题是消费者认识其中一款产品，未必知道其他品牌也来自安克。

于是，公司选择了整合这一条路，将原先分散在多个品类的品牌建设聚焦到主品牌，带动更多次购买。

卖货的渠道，也在为了这一步铺开。

第三季度，安克官网收入约11.71亿元，同比增长约49.6%；线下渠道收入约35.07亿元，同比增长四成多。两者合计贡献了当季接近一半的收入。

另一边，官网以外的第三方平台收入约48.58亿元，同比下降约1.6%。

这其中的一个技术性因素，是亚马逊大促的时间变化。亚马逊是安克最大的单一销售渠道，今年上半年贡献了公司46.37%的收入。

据报道，亚马逊Prime Day从去年第三季度提前到今年第二季度，部分销售收入随之提前，Q3的收入增速也因此被压低了一截。

平台上的销售会跟着活动节奏起伏，官网和线下渠道的扩大，则给安克增加了接触消费者的机会。

今年9月，安克宣布在柏林开设首家直营店，将充电、音频和家庭设备等产品带进同一个品牌空间。

这就把渠道的变化与品牌归一衔接到了一起。

过去，用户在平台上买一只Anker充电器，可能就结束了这次交易；现在，消费者可以通过官网和门店，看到更多安克的产品。

渠道往外铺，招牌往回收。安克过去那套“一个品类一个品牌、一个平台打天下”的逻辑，正在被重新改写。

但把产品摆到消费者面前，只是扩张的第一步。接下来，它还要从各个品类的强手那里争取订单。

浅海里 也有安克打不赢的对手

安克曾经不是没试过把充电业务的成功复制到更多品类。

2020年前后，公司提出“浅海战略”：避开手机、电脑等巨头密集的市场，在规模相对有限的细分领域寻找机会。做成一个品类，再把积累下来的渠道和产品经验带进下一个。

此后两年，安克从约1600人扩张到4000人，成立了储能、割草机器人、3D打印等27个产品团队。

扩张期的组织形态，就是多品牌。Anker做充电，eufy承接智能家居业务，soundcore面向音频消费者，后来又有了做储能的SOLIX。

但团队建起来之后，产品竞争力才进入真正的检验阶段。

阳萌后来在采访中回忆，各产品线汇报时信心十足，商业计划里写的是“收入和利润会大涨，还需要招更多的人”。

直到他亲自接管一个拥有7条产品线、350名产研同事的事业部，才发现“产品打架，没竞争力，人浮于事”，白天办公室还有人，一过晚上6点就空了，“本质上大家觉得打不赢”。

2022年，安克关闭了10个产品团队，涉及割草机器人、手持清洁设备和电动自行车等业务，最终有200多名员工离开。

这段经历给“浅海战略”补上了一个现实条件：市场规模较小，也可能养出很强的公司。

安克带着充电业务积累的资源进去，对手可能已经把多年投入集中在同一类产品上。

智能清洁就是这样的市场。

IDC数据显示，2025年全球家用清洁机器人出货量达到3272万台，石头、科沃斯、追觅等中国公司占据重要位置。其中，石头在美国、德国和韩国等主要市场保持领先，追觅也依靠欧洲市场的增长扩大份额。

这些都是安克熟悉的海外市场，但从充电器换到扫地机器人，消费者比较的东西变了。渠道关系能帮助产品获得展示机会，清洁效果和日常使用体验，则要靠团队重新做出来。

换到储能，安克的角色又有所不同。它已经在阳台光伏储能这个细分市场建立了优势。

弗若斯特沙利文数据显示，按收入计算，安克2025年全球市场份额为14.6%，排名第一。不过，这个年轻的市场也已经吸引了超过300家参与者。

同属储能，但便携式产品的竞争格局又是另一番模样。

按2025年全球收入计算，安克以10.2%的份额排名第三，前五大企业合计占据66%的市场。相比之下，安克起家的移动充电市场，前五大企业合计份额仅为15.2%。

这才是新仗更难打的地方。过去，安克在分散的充电配件市场里建立品牌；如今，它要从已经做出规模的企业手中争取用户。

产品竞争要逐个品类打，品牌建设也在分头花钱。安克进入的市场越多，建设品牌的营销预算和渠道火力，反而会被稀释。

“归一”，是安克对这场竞争给出的回应：把分散在五个品牌上的建设投入，集中到Anker一个名字上，让充电业务积累的知名度，帮助储能和清洁产品争取用户。

而在战场之外，归一还带出了另一道题。

截至9月底，公司存货账面价值达到83.90亿元，较年初的49.97亿元增长67.91%。

按前三季度与半年报数据相减测算，第三季度公司经营活动现金流净额约为负3.45亿元，前三季度资产减值损失达到4.86亿元，同比扩大67.43%。

大量资金被提前换成了库存，准备在旺季和那些专注的对手抢市场。过去，这些备货压力分散在五个品牌的多个容器里，现在都要由Anker这一个名字来承接。

一个Anker，扛五门生意，也扛五份风险

而要在高手如林的新地盘里把这些货卖出去，并卖出溢价，光靠把招牌收拢在一起还不够，产品本身得拿出更深的技术壁垒。

而这也是压在同一个名字下的第一笔硬成本：研发。

前三季度，公司研发费用达到28.51亿元，同比增长46.54%，增速快于同期收入。安克将增长归因于研发项目及投入增加，以及研发人员薪酬增加。

这笔投入，已经深入到产品里的芯片。

今年5月，安克推出自研THUS AI芯片，将AI处理能力放到设备端。到了9月的IFA发布会，公司又宣布，将这款芯片应用到更多耳机产品中。

到了10月，又有消息称，安克在深圳成立了一家半导体公司，经营范围包括集成电路制造与销售。

在多品牌架构下，每一笔研发都有一个对应的品类收入池来吸收；归一之后，吸收这些费用的组织缓冲垫变薄了。研发费用率先以成本形式进入利润表，收入可能要在几个季度甚至更久之后才跟上来。

备货是第二笔账。

为准备旺季货源，安克预付款项从年初的0.70亿元增至2.89亿元；应付账款从18.71亿元增至29.57亿元。公司称，两项增长主要与主动备货有关。

第三季度，公司单季经营活动现金流净额约为-3.45亿元。大量资金被提前换成了库存，过去这些备货压力分散在五个品牌的多个容器里，现在都要由Anker这一个名字来承接。

提前备货可以保障旺季供应，也把对需求的判断变成了资金占用。储能设备和耳机各备多少、发往哪些市场，都要在消费者下单之前决定。

动销顺利，备货就能支持旺季收入；销售偏慢，则可能需要通过促销消化库存，让出一部分利润。

产品交到消费者手里，第三笔账才开始接受检验——供应链质量。

2025年6月，湖南省市场监管局披露，召回四款部分批次移动电源，共涉及约32.53万件。公告指出，由于供应商电芯来料批次原因，部分产品存在过热甚至燃烧的安全隐患。

对一家依靠外部伙伴生产的公司来说，供应商的问题最终仍需要由安克向消费者解释，也需要公司组织换新、退款和售后。

随着品牌逐步统一，各类产品与Anker这个名字的联系会更紧。

充电器积累的口碑，可以让消费者愿意尝试Anker的摄像头；摄像头如果掉线，消费者不会说“eufy出了问题”，会说“Anker出了问题”。

研发的刚性、备货的惯性和供应链的外部性，过去被五个品牌分装，现在压到同一个名字上，而它们的成本并不会因为组织架构调整而自动收敛。

对眼下的安克而言，旺季动销和回款，是比品牌更名更快到来的检验。Q4的旺季，是检验这根承重轴的第一个窗口。83.9亿元存货能不能在动销中转化成收入，而不是变成下一笔减值，答案不需要等太久。

名字已经收成了一个，撑不撑得住，要看产品一个一个兑现。

本文来自微信公众号 “商业数据派”（ID：business-data），作者：关注新商业的，36氪经授权发布。