10亿级香料龙头上市了
据中研网统计，2023年香精香料市场规模突破580亿元，同比增长6.3%，2026年向500亿元大关迈进。伴随市场规模的扩大，香精香料赛道的IPO热度持续走高，亚香股份、中草香料等企业已相继上市。
今日(9月2日)，格林生物科技股份有限公司(以下简称：格林生物，上市证券代码：301688，原新三板挂牌代码：834447)在深圳证券交易所(以下简称：深交所)敲钟上市，正式成为“2026年香料第一股”。
本次发行中，格林生物公开发行股票数量不超过3333.3334万股，发行后总股本达13333.3334万股，公开发行后的流通股数量占公司股份总数的比例不低于25%。本次公开发行股票采用公开发行新股的方式，原股东不公开发售股份。
此次格林生物IPO募集资金在扣除发行费用后，将主要投向“年产6300吨高级香料生 产”、“工厂设施智能化改造”和“研发创新改造升级”等项目。
上市首日，格林生物开盘价为59元，较发行价26.33元上涨约124.08%；截至发稿前，盘中股价一度冲高至70.15元，最高涨幅达165.86%，总市值约93.33亿元。
图源：全景路演直播截图
6年三次闯关IPO
格林生物成立于1999年12月，是我国香料行业的知名企业之一，专注于香料产品的研发、生产和销售业务，形成了松节油、柏木油和全合成三大系列产品体系，主要产品包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮等近40个细分品种香料。
客户合作方面，格林生物与奇华顿、帝斯曼-芬美意、IFF、德之馨、宝洁等大型国际香料香精及日化企业均有合作，产品已覆盖北美、欧洲等成熟市场，以及亚洲、南美洲等新兴市场。
图源：格林生物官网
值得注意的是，格林生物的上市进程堪称一波三折。
公开信息显示，格林生物最早于2020年12月18日首次向深交所创业板提交IPO申请；然而，仅时隔3个月，格林生物便终止了IPO，原因系该公司未及时披露子公司环保行政处罚问题，加之其预计2021年净利润将有较大幅度下滑等。
2023年6月2日，格林生物第二次向深交所申报创业板IPO，保荐机构更换为长江证券承销保荐有限公司。在此之后，格林生物多次更新招股书，但最终却于2024年9月3日再次主动撤回申请，第二次IPO终止。
图源：深交所
2025年7月25日，格林生物第三次启动IPO辅导备案；并于同年11月4日完成上市辅导工作；同年11月21日，第3次向深交所创业板递交上市招股书；2026年5月28日，格林生物通过深交所创业板上市委审核，紧接着在2026年6月3日提交注册，6月24日注册结果正式生效。
图源：深交所
从首次递交招股书到正式挂牌，历经六年，这家知名香料企业最终成功登陆资本市场。
业绩增速放缓，外销占比超85%
稳健的业绩表现是格林生物成功上市的重要基础。结合财务数据来看，2023至2025年，格林生物营业收入从7.35亿元增长到10.75亿元，归母净利润从9292.41万元增长到1.79亿元。但2025年增速已明显放缓，营收、归母净利润同比分别增长11.90%、18.95%，较2024年30.73%、61.90%的增速明显回落。
最新招股书披露，2026年1-6月，格林生物营业收入为6.08亿元，较上年同期增长11.07%，归母净利润为9852.12万元，较上年同期上升4.17%，而2025上半年营收、归母净利润增速为59.77%、120.93%，放缓趋势仍在延续。
图源：格林生物招股书
2026上半年各业务板块的具体业绩暂未披露。回顾2025年，将其营业收入具体拆分来看，全合成系列作为核心业务，实现收入5.04亿元，其营收占比已从2023年的37.97%攀升至47.09%；松节油系列和柏木油系列分别实现收入3.27亿元、2.18亿元，占主营业务收入的30.59%、20.35%，占比呈逐年下降趋势。
图源：格林生物招股书
在市场分布方面，2023年至2025年，格林生物外销收入分别为6.37亿、8.12亿、9.11亿，占主营业务收入的比例分别为87.08%、85.09%和85.21%。格林生物约85%的收入来自境外，主要市场集中在欧洲、亚洲和北美洲。
其中，在2025年，格林生物前五大客户奇华顿、帝斯曼-芬美意、IFF、AAC、万朵斯的销售金额分别为1.14亿元、1.13亿元、0.91亿元、0.70亿元、0.62亿元，占总营收的10.65%、10.51%、8.46%、6.50%、5.76%。
图源：格林生物招股书
这种高度依赖海外市场的营收结构，使格林生物不可避免地面临两方面的压力。
其一是贸易摩擦风险。近年来国际贸易争端持续，2025年2月以来贸易争端更是进一步加剧，格林生物的产品在美国市场的竞争力和盈利空间受到挤压。
招股书也坦言：“若未来贸易争端加剧，主要境外销售国家或地区的关税、海关管理或准入政策发生不利变化，或因地缘冲突导致需求下降，将对公司境外销售产生不利影响。”
其二是汇率波动风险。格林生物境外销售的计价、结算以美元为主，若人民币汇率发生不利波动，将对经营业绩产生不利影响。招股书显示，2026年1-3月格林生物营收为3.18亿元，同比增长15.95%；不过其净利润却出现了1.13%的微跌，为0.5亿元，主要原因即为汇率波动造成的汇兑损失。
总体而言，成功在深交所敲钟上市，对格林生物而言是新起点，更是新考验。未来，能否扭转业绩增速放缓态势、妥善应对海外市场的关税与汇率问题等，将是其必须直面的长期课题。
最后，让我们祝贺格林生物顺利登陆深交所，国内香精香料赛道再添一家上市企业！
本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：Sai，36氪经授权发布。
