安徽国资入主，杉杉股份走出郑永刚逝世阴影

杉杉系掌舵人郑永刚逝世三年后，围绕杉杉股份的家族内斗、资金占用、债台高筑、实控权转让等一系列戏码终于落幕。

伴随着安徽国资脚步声渐近，杉杉股份历经一年多的重整“大戏”渐进尾声。

继承之战

2023年2月12日盘后，杉杉股份披露一则公告，公司实控人、董事长兼法定代表人郑永刚因突发心脏疾病救治无效，于2023年2月10日与世长辞，享年65岁，没留下任何具有法律效力的书面文件或通知。

彼时，郑永刚控制的杉杉系公司持有杉杉股份11.38亿股，持股比例为50.28%。尽管所持股份质押比例超过50%，杉杉股份表示，控股股东质押股份不存在平仓风险或被强制平仓的情形。

郑永刚逝世后一个多月内，杉杉股份的经营情况似乎并未受到太大冲击，面对略显羸弱的股价，公司连续出资回购，衢州杉杉的股权转让也顺利完成。

2023年3月23日，杉杉股份全体董事一致同意选举董事郑驹为董事长。相关议案在股东大会获通过。杉杉股份称，根据规定，董事长为公司的法定代表人，战略委员会主任委员由公司董事长担任。据此，公司法定代表人和董事会战略委员会主任委员将同步变更为郑驹。

郑驹是郑永刚与前妻之子，1991年出生，现任杉杉控股有限公司董事长兼总裁、杉杉集团有限公司董事。

郑驹看似顺利接班的背后，早已暗流涌动。

据媒体报道，知情人士透露，2023年3月23日下午，作为郑永刚的现任配偶及3名亲生子女的法定监护人，周婷出现在股东大会会场。她向到场股东表示，基于继承关系，她应当成为杉杉股份的实际控制人。她还表示，董事会擅自审议未经自己审阅和同意的议案并对外发布，是违规和错误的。

周婷作为郑永刚的配偶，未直接持有杉杉股份。她1982年出生，曾任上海市青联委员、浙江卫视、东方卫视新闻部记者、主播，第一财经集团电视新闻部记者、主播、《两会笛声》系列制片人。

随后，杉杉股份的家族内斗引发监管层注意。

2023年3月26日，上交所发布关于宁波杉杉股份有限公司有关事项的监管工作函，涉及对象包括上市公司、董高监、控股股东及实控人等，处理事由为督促公司及相关方妥善处理有关事项、保障上市公司经营稳定和规范运作。

同日盘后，杉杉股份发布公告称，注意到相关市场主体对上述事项（指选举郑驹为董事长）较为关注，公司本次提名和选举郑驹为公司非独立董事，并出任董事长的程序符合相关法律法规和规定，选举合法有效。

隐匿关系

在杉杉股份重申选举郑驹为董事长合法有效的情况下，周婷在这一轮角力中似乎并没有占到便宜，但一面倒的力量平衡似乎已被打破。

恰巧，郑驹及郑永刚遗留下来的杉杉股份商业关系繁杂，自身并非无懈可击。而杉杉系这个横跨服装、锂电材料、光学材料等领域的商业巨头，其溃败始于一段隐秘的关联关系。

杉杉系另一家上市公司吉翔股份（现更名为“永杉锂业”），2021年8月起多次收到上交所的问询函及工作监管函，问题聚焦在杉杉控股与第二大股东上海钢石的关联关系。

吉翔股份前后三次否认杉杉控股与上海钢石的关联关系。直到2023年1月4日，吉翔股份首次公告称，上海钢石为杉杉控股实际控制的企业。

吉翔股份进一步解释，上海钢石的名义股东为吴军辉和宋晓玉，其中吴军辉为杉杉控股实控人郑永刚的姻亲（外甥女婿），宋晓玉曾在杉杉控股长期担任人事工作。上述二人对钢石运营、投资决策实际由杉杉控股作出，并根据杉杉控股指示行使对吉翔股份的股东权利。

公告还提到，上海钢石的财务人员由杉杉控股委派；上海钢石开展业务所需要的资金由杉杉控股提供。

吉翔股份致歉称，杉杉控股子公司系公司第一大股东（持股比例33.52%），第二大股东上海钢石（持股比例10.32%）受杉杉控股实际控制，两大股东构成一致行动人关系，杉杉控股表决权比例达到43.84%。

在吉翔股份改口后三个多月里，杉杉股份一直保持沉默。直到2023年4月19日晚间，杉杉股份公告称，公司于2023年1月6日收到上交所出具的《监管函》。杉杉股份在公告中承认吉翔股份的公告内容，并将杉杉控股和郑永刚对吉翔股份的表决权比例均更正为43.84%。

这把火终于从吉翔股份烧到杉杉股份及郑驹本人。

杉杉股份年审会计师事务所立信在核查过程中，访谈杉杉控股总裁郑驹，访谈上海钢石总裁吴军辉，取得相关《确认函》。立信还表示，“杉杉控股和上海钢石均不属于杉杉股份下属企业，存在配合难度，尽管如此，我们反复沟通，告知责任并严正声明‘若相关方不配合，会计师将发表不利意见’。”

杉杉股份的保荐机构中天国富证券也称，在核查过程中，提出要求杉杉控股及上海钢石提供双方的交易明细及资金往来情况，但得到回复是其认为涉及商业机密无法提供。

当杉杉股份因信披问题焦头烂额时，另一个危机接踵而至。

2023年5月8日，杉杉股份公告称，2023年3月，遗产继承一方周婷及其三位未成年子女向上海市静安区人民法院提起民事诉讼并申请财产保全，请求上海市静安区人民法院对郑永刚名下宁波青刚51%股权采取查封、扣押、冻结等诉讼保全措施。

就上述事项，上海市静安区人民法院于2023年4月10日出具了《民事裁定书》。根据该裁定书，宁波青刚51%股权已处于冻结状态，冻结期限自2023年4月12日起至2026年4月11日。

宁波青刚是杉杉股份间接控股股东杉杉控股的控股股东，其股权变动影响着杉杉股份的控制权。

仅2天后，2023年5月10日，杉杉股份2022年年度股东大会上，关于选举周婷为公司董事会非独立董事的议案获得通过。周婷正式进入杉杉股份“核心层”。

2023年5月22日，杉杉股份公告，宁波青刚51%股权已于近日办理完成解除冻结的相关手续，解除冻结日期为2023年5月12日。

彼时，市场或许认为，杉杉股份将在郑家长子郑驹与继母周婷的互相妥协下走出内斗，重整旗鼓。甚至连杉杉股份的董高监也是这么认为的。

2023年8月，杉杉股份宣布，董事长郑驹、副董事长庄巍、董事兼总经理李智华等共计8人计划6个月内，以自有资金增持公司A股股份，合计增持股份金额在2000万元-4000万元之间。

公告称，增持目的是董事长郑驹等8人基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期投资价值的认可。

半年后，增持结果显示，董事长郑驹增持金额合计2072.87万元；其余增持主体增持金额合计20.87万元。

控制权松动

2023年12月，杉杉股份公告，公司间接控股股东杉杉控股于2023年12月8日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因杉杉控股涉嫌收购人未按规定履行义务，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对杉杉控股立案。

彼时，杉杉股份称，本次立案系针对杉杉控股与锦州永杉锂业股份有限公司的相关事项，不会对公司正常生产经营活动产生影响。立案调查期间，杉杉控股及相关人员将积极配合中国证监会的调查工作。

2024年4月，杉杉系出现“倾倒”迹象。

杉杉股份2023年年报显示，控股股东杉杉控股出现非经营性资金占用情况，年内新增占用金额8.08亿元，年内偿还总金额7.28亿元，期末余额8000万元。2024年1月，杉杉控股发生非经营性占用公司资金1.5亿元。

上交所同日火速下发监管工作函。

2024年6月，杉杉股份收到宁波证监局出具的《行政监管措施决定书》。

宁波证监局称，经查，杉杉股份控股股东杉杉控股存在通过采购预付款、工程预付款等方式占用杉杉股份资金情形，2022年1月至2024年4月累计占用17.88亿元。

杉杉控股占用杉杉股份资金情形来源：杉杉股份公告

宁波证监局还提到，杉杉股份部分关联交易未履行审议程序且未及时对外披露。

一是杉杉股份2023年1月3日支付给关联方宁波化繁4.5亿元作为购房预付款、2023年4月3日支付0.7亿元作为购房税款，上述事项构成关联交易，但杉杉股份未召开董事会进行审议，也未按规定及时对外披露。

二是杉杉股份2024年1月25日支付给关联方上海君盛通达置业有限公司6亿元作为购房预付款，该事项构成关联交易，但杉杉股份未召开董事会进行审议，也未按规定及时对外披露。

根据规定，宁波证监局决定对杉杉股份及公司董事长郑驹、董事、副总经理李凤凤、财务总监李克勤、董事会秘书陈莹采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

2024年7月，杉杉系持有杉杉股份的股权被司法冻结，冻结申请人包括上海金融法院、上海市浦东新区人民法院等，案件所涉债权额及执行费用超8亿元。

2024年8月，杉杉系持有杉杉股份的股权再被司法标记或轮候冻结，冻结申请人有广东省深圳市福田区人民法院、山东省青岛市中级人民法院，案件所涉债权额及执行费用超7亿元。

2024年10月、11月，杉杉系持有杉杉股份的股权又被冻结……

同一时期，辽宁证监局、上交所分别对杉杉控股通过上海钢石收购股份等事项以及杉杉控股非经营性资金占用等事项进行处罚。

辽宁证监局对杉杉控股责令改正，给予警告，并处以500万元罚款。并称由于直接负责的主管人员郑永刚已于2023年2月去世，不再追究其行政责任。

上交所对杉杉控股予以公开谴责，对杉杉股份及时任董事长郑驹，时任董事、副总经理李凤凤，时任财务总监李克勤，时任董事会秘书陈莹予以通报批评。

2024年11月18日盘后，杉杉股份公告，郑驹因工作原因申请辞去公司董事长职务，担任公司董事会副董事长，选举董事周婷为公司董事长。

然而，无论郑驹或周婷掌舵，杉杉系即将倾倒的局面已难以挽回。

2024年，杉杉系的核心资产杉杉股份营业收入同比下降2.05%至186.8亿元；归属于上市公司股东的净利润-3.67亿元，同比下降147.97%，由盈转亏。

与此同时，杉杉系对杉杉股份的控制权持续发生松动。2024年11月-2026年4月期间，杉杉系持有杉杉股份的股权陆续被冻结及司法拍卖，其持股比例从超50%降至约20%。

债务规模方面，截至2025年6月30日，杉杉集团管理人已收到申报债权总金额440.09亿元，管理人已确认债权327.95亿元，暂缓确认债权93.48亿元，不予确认债权18.66亿元。

安徽国资入局

巨额债务压顶下，杉杉系的走向已不由郑驹或周婷所掌控。

2025年1月21日，中国建设银行股份有限公司宁波市分行、宁波鄞州农村商业银行股份有限公司宁穿支行、兴业银行股份有限公司宁波分行向人民法院申请对杉杉集团进行重整。

2025年2月，杉杉股份公告称，收到控股股东杉杉集团转发的《民事裁定书》，获悉浙江省宁波市鄞州区人民法院2025年2月25日裁定受理申请人对杉杉集团的重整申请。6月，杉杉集团重整管理人招募意向重整投资人。

尽管控股股东陷入流动性困境，杉杉股份的资产质量仍受到市场认可。

负极材料领域，杉杉股份1999年开始产业化负极材料，在超充技术、硅碳负极前驱体自主合成技术、石墨化技术、原材料开发与性能评价技术、设备定制开发等领域完成自主技术开发和专利布局，并与CATL、UltiumCells、比亚迪、LGES、ATL等全球主流锂电池企业建立了合作关系。

偏光片领域，杉杉股份依托在偏光片领域20多年的技术研发积淀，通过超大尺寸、超薄化、高对比度、广视角等偏光片差异化技术领先市场，是该领域的龙头企业。公司已在南京、广州、张家港地区布局10条全球领先的偏光片产线，产能规模位居全球前列，并能覆盖LCD/OLED多技术、多应用、多尺寸产品的生产需求。

2025年9月30日晚间，杉杉股份公告，2025年9月29日，杉杉集团、朋泽贸易、管理人与新扬子商贸、新扬船、TCL产投、东方资管深圳分公司等重整投资人组成的联合体签署了《重整投资协议》。

新扬子商贸等重整投资人以投资人持股平台持股、合伙企业持股和直接持股方式受让共计287012100股，受让股份对价共计32.84亿元。

新扬子商贸的实际控制人为任元林。他被称为“民营船王”，资本版图涵盖金属、船舶、化工、投资管理等领域。但该重整计划因未获得债权人通过而搁浅。

此后，方大系实控人方威携产业资本入局，最终也因“尽职调查时间短、不充分，无法合理判断标的资产价值”退场。

不久，安徽国资手握重整方案进场。

2026年2月6日，杉杉集团、朋泽贸易、管理人与重整投资人皖维集团、宁波金资签署了《重整投资协议》。此次，皖维集团重整投资方案投资总额上限不超过约71.56亿元。

皖维集团是安徽省内重要的化工、化纤、建材、新材料联合制造企业，控制的核心子公司主营业务为聚乙烯醇（PVA）及其衍生产品的研发、生产和销售，产地分布于安徽巢湖（本部）、广西、内蒙古、山东等地。皖维集团实际控制人为安徽省国资委。

2026年4月，杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易合并重整案的各表决组均通过《重整计划（草案）》。

杉杉股份表示，若本次重整成功，公司的控制权将发生变更，公司控股股东将变更为皖维集团，公司实控人将变更为安徽省国资委。

对此次重整，国联民生研报称，杉杉股份是全球偏光片业务龙头，安徽省国资委旗下上市公司皖维高新PVA光学薄膜有望受益于上下游协同。

开源证券也表示，皖维集团、海螺集团拟参与杉杉股份重整，杉杉股份为人造石墨负极材料+偏光片双龙头，有助于培育龙头企业、打造跨区域产业集群。

2026年4月22日晚间，杉杉股份公告称，鄞州法院裁定批准《杉杉集团有限公司和宁波朋泽贸易有限公司重整计划》。

杉杉股份表示，本次权益变动后，皖维集团将合计控制杉杉股份21.88%股份所对应的表决权。皖维集团将成为公司实质第一大股东与控股股东，安徽省国资委将成为公司实际控制人。

郑永刚逝世三年以来，杉杉股份历经家族内斗、资金占用、监管治理等，将脱离杉杉系控制。郑驹与周婷经历过激烈内斗，先后出任杉杉股份董事长，如今也即将谢幕离场。

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本文来自微信公众号 “中新经纬”（ID：jwview），作者：陈俊明，36氪经授权发布。