深入“风险较高的市场”：易鑫二手车业务的高增长与高风险

近日，易鑫集团发布2025年业绩公告，交出了一份亮眼的成绩单：收入115.6亿元，同比增长17%；净利润约12亿元，同比增长48%，盈利水平再创历史新高。为回馈股东，董事会建议派发末期股息每股10港仙及特别股息每股4港仙，合计占报告期每股净利润约70%，股息率对应2026年3月6日收盘价约为5.71%。

这家以汽车融资租赁起家的公司，正加速向“AI驱动的汽车金融一站式解决方案供应商”转型。金融科技业务收入45亿元，同比激增150%，占公司总营收39%；二手车融资交易53.7万笔，同比增长54%，占全国二手车交易量3.41%；海外布局已跻身新加坡、马来西亚非银行汽车金融服务商前三。

然而，在业绩高歌猛进的同时，另一组数据同样值得关注：黑猫投诉平台上，关于“易鑫车主服务”的投诉持续涌现，“高利贷”“砍头息”“暴力催收”成为高频词汇。

从融资租赁到AI金融科技

易鑫集团成立于2014年，2017年在香港联交所主板上市。公司最初以汽车融资租赁业务起家，近年来加速向金融科技平台转型。2025年的业绩表现，验证了这一转型路径的初步成效。

二手车业务已成为拉动增长的重要力量。2025年，易鑫二手车融资交易数量达到53.7万笔，较去年同期增长54%；对应融资金额达421亿元，同比增长38%，占汽车融资总额的比例攀升至约56%。全国二手车交易量市占率从2024年末的2.23%提升至3.41%。这一亮眼表现源于易鑫践行的差异化竞争路径——将服务边界延伸至更广泛的长尾客群，依托多年沉淀的行业经验与技术能力，实施以风险为导向的精细化定价策略。

金融科技（SaaS）业务更是成为核心增长引擎。2025年，该业务收入45亿元，同比激增150%，占公司总营收的39%；促成融资总额403亿元，同比增长91.1%。截至2025年末，易鑫金科平台已与超70家银行、金融租赁公司及主机厂建立合作关系。通过“纯技术”与“流量+科技”双轮驱动，易鑫正从“自己做金融”向“帮别人做金融”转型。

在AI领域，易鑫同样动作频频。2025年11月，公司正式推出汽车金融行业首款代理型人工智能大模型XinMM-AM1，并计划进一步将垂直大模型应用于获客、风险管理、资产回收及客户服务等核心业务领域。

海外布局方面，易鑫已跻身新加坡、马来西亚当地非银行汽车金融服务供应商前三位。2026年，公司将持续依托“金融创新+科技赋能”的双轮驱动模式，以东南亚市场为重心加快海外布局。

花旗在研报中指出，易鑫2025年业绩略好于预期，凭借70%的派息比率，股息率达5.7%，展现稳健的执行力。但报告也提示，随着易鑫深入风险较高的二手车市场，其需要在回报与风险间取得良好平衡。

高息、砍头息与暴力催收

在业绩光环的另一面，消费者投诉正悄然累积。

黑猫投诉平台上，2026年1月15日，有用户投诉称，其于2014年12月7日在易鑫平台借款27760元，分36期还完，每月还款1003.59元，另每月还担保费80.97元。投诉人表示，“已超国家规定利率，不合理费用部分请予以退还”。这笔借款如果按照IRR口径计算，综合年化利率已明显超出24%的司法保护上限。

更严重的投诉涉及“砍头息”。2026年3月7日，有用户投诉称，其于2023年办理了易鑫集团的车辆抵押贷款，贷款金额约29.7万元，分36期还款。“通过上海合墨数据有限公司收取我砍头息23760元，我还款按照29.7万元来分期还款”。这意味着用户实际到手资金远低于合同金额，却需按合同金额偿还本息。《民法典》第六百七十条明确规定：“借款的利息不得预先在本金中扣除。利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。”

催收问题同样是投诉重灾区。2026年3月6日，有用户反映，其于2025年5月在易鑫申请了5万多元的车抵贷，正常还款9期后因失业出现资金困难，“遭到易鑫催收威胁骚扰爆通讯录联系人”。另一位用户因逾期7天，收到催收人员的威胁恐吓短信，“又要上门又要去我户籍地又要骚扰我的家人朋友的”。还有用户投诉称，朋友填写了他的电话号码贷款逾期未及时还款，导致他每天收到易鑫的催收信息和电话。

这些投诉并非孤立个案。在黑猫投诉平台上搜索“易鑫车主服务”，相关投诉数量持续增长，投诉内容高度集中在高利率、担保费、砍头息、暴力催收等问题上。

易鑫面临的深层挑战

透过业绩数据与消费投诉的双重视角，易鑫集团面临的深层挑战逐渐浮现。

花旗在研报中明确指出，随着易鑫“深入风险较高的二手车市场”，其需要在回报与风险间取得良好平衡。二手车交易涉及车辆评估、权属核查、价格认定等多重环节，相较于新车业务，信息不对称程度更高，欺诈风险更大。易鑫将服务边界延伸至“长尾客群”，意味着客户信用资质相对下沉，对风控能力提出更高要求。

消费者投诉中反复出现的“担保费”“砍头息”等问题，指向的是易鑫及其合作机构的收费模式。有投诉明确提到“通过上海合墨数据有限公司收取我砍头息”，这种引入第三方机构收费的操作，与搜索资料中提到的“通过第三方机构‘换马甲’收费”模式高度相似。将本应计入综合成本的费用拆分为多个名目，既能让名义利率看起来合规，又将实际成本推高至超出监管红线。

暴力催收、骚扰亲友等投诉的大量存在，反映出易鑫在贷后管理环节的失守。一方面，这涉及平台与合作催收机构之间的管理责任划分；另一方面，过度催收不仅损害消费者权益，也可能引发监管介入和法律诉讼。

从消费者投诉来看，收取费用的主体往往并非易鑫本身，而是上海合墨数据、各类担保公司等第三方机构。这种“扣费主体与收款主体分离”的操作模式，虽然能在一定程度上规避监管审查，但也埋下了责任推诿、维权困难的隐患。一旦出现问题，消费者在多方推诿中投诉无门。

易鑫用2025年的业绩证明了自己的转型能力：金融科技业务占比逼近四成，二手车市占率持续提升，AI大模型落地在即，海外布局初见成效。然而，在业绩增长的光环背后，上千条消费者投诉揭示的另一面同样不容忽视。

从汽车融资租赁到AI金融科技，易鑫的转型之路已经走了8年。但真正的金融科技，不仅在于技术有多先进、利润有多高，更在于能否在扩张的同时守住合规底线，能否在追求回报的同时平衡好消费者权益。当一家公司深入“风险较高的市场”时，它需要回答的不仅是回报率有多高，更是风险有多可控。

本文来自微信公众号“Tao财经”（ID:Taocaijing1），作者：亦可，36氪经授权发布。