东南亚玩家：在菲律宾给骑手放贷年化利率超200%，余额11.8亿美元
在国内消费金融市场面临监管全面收紧、行业深度缩量洗牌之际，东南亚的消费金融市场却处于高速发展期。
从几个东南亚消费金融市场典型玩家的数据可以看出这一趋势。
之前的文章，「一只互金鹅」提及过shopee（又称：虾皮）母公司的Sea的数字金融服务Monee，在2025年一季度末，贷款余额为58亿美元（约人民币416亿元）。
而最新的2025年年报显示，截至2025年年末，其贷款余额已经达到92亿美元（约人民币634亿元），增长速度极快。
也就是说，在一众中资互联网助贷余额大降的时候，这家东南亚消费金融王者三个季度余额增长34亿美元（约人民币234亿）。
今天要聊的是另外一家东南亚消费金融玩家——“Grab”。
这家公司的贷款规模比Monee小很多，但坐拥高频的打车、外卖等场景生态以及，5000万的月交易用户，潜力亦是无限。
01
去东南亚旅游的朋友应该对“Grab”不会陌生，这个成长于2012年，总部在新加坡，又拓展到泰国、菲律宾、马来西亚等8个国家，目前涵盖出行、外卖、金融等服务的超级应用。
在东南亚打车基本都会用它。
在某种程度上，“Grab”主要业务类似于我们国内的美团和滴滴的结合，但其胜在已经布局了多个东南亚国家。
和Sea 有一些类似，应该说，互联网平台企业都有这样的生长逻辑——“Grab”通过场景带来流量，数据支撑风控，金融反哺消费，消费再激活场景，形成完整的生态闭环。
2021年，Grab在提交招股书时还提到其金融服务业务最终可能不会成功。
谁能想到，今天我们再看其最新的2025年年报，金融服务已经布局了6个国家，2025年已经成为增速最快的业务。
这其中又以贷款为核心业务。
果然，贷款还是互联网企业的最终归宿。
02
据财报，2025年Q4报告：
2025 年第四季度，金融服务收入同比增长 34%，按固定汇率计算同比增长 33%，达到 9900 万美元（约人民币6.83亿）。
2025 年全年，金融服务收入同比增长 37%，按固定汇率计算同比增长 36%，达到 3.47 亿美元（约人民币23.91亿元）。
金融服务业务的强劲同比增长，主要得益于贷款业务贡献的持续提升。
第四季度，贷款发放总额同比增长 53%至 9.79 亿美元（约人民币67.46亿）。
净贷款组合（贷款余额规模）在第四季度达到 11.80 亿美元（约人民币81.31亿元），较2024年同期的 5.36 亿美元实现同比翻倍以上增长。
不计信用损失拨备的总贷款组合第四季度为 12.78 亿美元（约人民币88.06亿），较去年同期的 5.86 亿美元有所增长。
「一只互金鹅」查阅其过去的财报还发现，在2023年，其贷款组合规模才3.26亿美元（约人民币22.50亿元）。
或许是，贷款业务还处于比较初期的阶段，这部分业务目前还是亏损状态。
据其财报——
第四季度金融服务部门经调整 EBITDA 亏损同比减少6%，降至2500万美元（约人民币1.72亿）。
全年来看，金融服务部门经调整的 EBITDA 损失增长5%，主要源于贷款组合持续扩大导致信贷损失拨备增加。
有趣的是，「一只互金鹅」发现，其贷款业务主要与FICO深度合作。
据FICO的新闻，Grab Finance正利用FICO平台，革新整个地区的信贷获取方式。
通过在六个国家实施超过22项决策流程，该公司已将其用户的信贷申请资格率提高了近50%，服务对象涵盖超过4600万消费者，以及其生态系统中的数百万商户和司机。
该解决方案利用适当的行为数据（包括乘车频率、商家收入和支付历史），并借助 FICO 平台的功能，在 Grab 生态系统中实现自动预批准优惠，符合该地区适用的法律法规和 Grab 的隐私承诺。
东南亚拥有超过7亿人口，是全球银行服务覆盖不足人口最多的地区之一。鉴于Grab的规模和数据丰富的生态系统，Grab Finance看到了在这一多元化且复杂的地区提供负责任、可扩展的信贷服务的机遇。
相关报道还提及，该地区（东南亚）许多个人和企业在寻求信贷时面临的主要挑战之一是数据匮乏，这是由于他们缺乏传统的信用机构记录，导致他们在信用机构的档案信息很少甚至没有。
Grab 需要利用应用内的行为信号（例如乘车模式、商家活动和支付习惯）开发替代风险模型。
在不到八个月的时间里，FICO 完成了 Grab 运营所在六个国家/地区转型计划的第一阶段，使 Grab 能够实现关键流程（例如信用资格评估）的自动化。这项雄心勃勃的项目涉及 22 个独立的决策工作流程，覆盖整个区域以及 Grab 的三大客户群体（司机、乘客和商家）。
03
「一只互金鹅」梳理Grab 最近几年的财报、官网等公开渠道资料，盘点了其金融业务，目前在印尼、越南、菲律宾、新加坡、马来西亚、泰国，这几个国家均有布局。
而贷款相关的业务，则主要在印尼、菲律宾、新加坡、马来西亚、泰国，在这些国家都推出了PayLater（先用后付）服务。
和sea类似，Grab也拿下了一些国家的银行牌照。
目前，Grab的银行牌照：
（1）印尼——Superbank
Grab（通过 A5-DB Holdings）持股约 15.04%，没有控股地位，但目前仍然在增持中。
（2）新加坡——GXS Bank
2020 年 12 月获新加坡金管局（MAS）数字全银行（DFB）牌照。Grab持股60%、新加坡电信持股40%。
（3）马来西亚
GX银行，2023年9月1日开始运营的马来西亚数字银行，是GXS Bank Pte的子公司，股东高包括 GXS Bank以及郭氏集团（Kuok Brothers）等马来西亚财团。
有了银行牌照，储蓄业务顺理成章，也为其贷款业务贡献资金。
其投资者电话会中提及——
在短短3年内，3家银行的存款客户已发展到740万。Grab不必在获取新用户或提供高存款率方面投入大量资金，因为正在转换已经在我们平台上的用户，这也推动了其贷款业务的发展。
从上面的表格其实不难看出，Grab在菲律宾的贷款业务特别丰富，针对个人消费者、司机、商户均有不同类型的贷款。
比如针对司机群体，还和壳牌（Shell）合作推出了加油卡分期产品， Grab 网约车 / 配送司机（Driver-Partners）可以使用，司机加了油以后，在接下来的在一周分期付款，可以分7期，无需额外的费用，每次加油还能享受燃油费折扣。属实挺有当地特色的。
其实，我们从Grab在各国的贷款业务，也能看到这些国家的贷款业务，利率水平。
比如，Grab官网信息显示，在菲律宾个人现金贷的月利率低至 2.99%。
但近期又有媒体报道，据《日经亚洲》报道，Grab为平台的骑手推出贷款服务，有一名骑手对记者称，他从平台借了1.1万比索用于支付摩托车保养费用。按照约定，平台在150天里每天从其接单收益账户扣走95.3比索，最终他的总还款额为近1.43万比索。
经金融分析师计算，这笔贷款的年化实际利率高达277%。
报道还举例称，若将还款周期选为360天，按照平台规定的利率，一笔1.3万比索的贷款总还款额将高达2.23万，其年化实际利率也有234%。
从最新财报来看，Grab对于金融服务业务的期待很高，且预计在2026年底，贷款组合规模会达到20亿美元（约人民币138亿元）。
Grab 2025年财报
Grab的数据各个维度都透露着一种现象——东南亚仍然是消费信贷业务的高增长热土，哪怕是小玩家，也可以有很大的增长空间。
反观国内，互联网贷款行业监管持续收紧，市场不断缩量，部分机构选择收缩甚至直接离场，这也让不少从业者将目光投向仍处在快速扩张期的东南亚市场。
尽管东南亚多个国家的市场规模加起来不及国内，金融基础设施也尚不完善，监管环境也存在很多不确定性。
但，似乎也正是这种未定型的阶段，反而蕴藏着更大的机遇。
本文来自微信公众号“一只互金鹅”，作者：小慧吖，36氪经授权发布。
