地主家也没余粮了，沙特多个大型基建和赛事叫停，开门迎接外资，大撒币模式终结

寰宇商业时间·2026年02月06日 21:21

沙特调整2030愿景，缩减项目吸引外资。

近期，多个沙特“愿景2030”核心项目宣布取消或调整。

沙特重点规划的“未来之城”NEOM项目传来预算超支、进度滞后、工期延误的消息，项目正面临重大挑战。随后，在全球引发关注的“线性城市”（The Line City）项目宣布规划目标大幅缩减，原计划的170公里大幅缩减至2030年前仅完成5公里的核心段。

上周，沙特又宣布暂停利雅得新穆拉巴开发区（New Murabba）的“穆卡布（Mukaab）”巨型摩天大楼建设计划，这一项目原本建成后将成为全球最大的单体建筑。

另一方面，沙特重大打造的国际体育赛事中心也接连遭遇挫折。

上月初传来原计划在NEOM新城举办的第10届亚冬会被无限期搁置，昨天亚奥理事会正式宣布，将由哈萨克斯坦阿拉木图临危受命取代沙特举办此次亚冬会。

亚奥理事会主席谢赫·乔安·本·哈马德·阿勒萨尼（ Sheikh Joaan bin Hamad Al Thani ）昨天在出席2026年冬奥会前夕于米兰签约仪式上感谢哈萨克斯坦政府和阿拉木图市对亚洲冬季运动发展的承诺。

另外，去年底，国际奥委会也宣布交由沙特主办的首届电竞奥运会被取消，沙特花费数十亿美元取得的12年赛事举办权也同时作废。

此次被取消的穆卡布项目（图源：Neom）

与多个大型基础设施建设项目和国际赛事活动相继取消形成对比的是，沙特正紧锣密鼓出台多项私有化政策、资本市场和矿产资源开放计划以吸引全球资金。

在此前宣布资本市场改革，放松股市投资限制之后，沙特本周又正式启动“国家私有化战略（National Privatization Strategy） ”，在18个重点部门筛选出147个投资机会面向外国投资者开放，涵盖铁路、机场、医院等多个领域，目标至2030年吸引640亿美元私人资本，为国家经济发展注入外部资金活力。

这一连串组合拳凸显出沙特正经历经济发展战略的重大调整，“大撒币”式的经济转型模式走向终结，逐渐转向内部自主与外部合作并重的建设模式，形成“节流”与“开源”并行的发展格局。

在这背后，是作为全球石油经济核心经济体之一的沙特阿拉伯政府应对财政压力、优化发展路径的审慎抉择。

01 王爷也缺钱

“未来之城”NEOM项目是沙特“愿景 2030 ”重点打造的核心项目，该项目自2017年启动，规划沿红海海岸延伸，占地面积相当于比利时国土面积，计划总投资达5000亿美元，然而历经多年推进，受预算超支、工期延误等因素影响，项目规模已大幅缩减。

据相关项目披露，截至2025年底，NEOM项目累计投入资金已超过500亿美元，核心规划的“线性城市（The Line）”原计划建设长度170公里、高500米、宽200米，可容纳900万人。但是如今实际推进进度严重滞后，完工时间已从原定的2030年大幅推迟，甚至存在延至2080年的可能性。

NEOM等大型项目的融资均由沙特公共投资基金（PIF）负责，虽然不占用国家财政资金，但其资金消耗仍对PIF的投资布局产生显著影响。

人造奇观“The Line”进度迟缓、面临调整（图源：Neom）

而最新宣布取消的穆卡布项目位于首都利雅得新城穆拉巴开发区，是该开发区的核心项目，曾被官方宣传为可容纳20座帝国大厦，有望超过成都的新世纪环球中心成为全球最大单体建筑，承载着沙特打造世界顶级地标、彰显经济转型决心的战略意图。

项目所在的穆拉巴开发区占地14平方公里，耗资约500亿美元，计划建设10.4万套住宅、9000间酒店客房，并创造33.4万个就业岗位。但据媒体报道，该开发区目前已投入约1亿美元用于前期基础工程，仅占总投资的0.2%，资金投入进度远低于预期，原计划于2030年完工，现已推迟至2040年。

与此同时，沙特重点规划的国际赛事领域相关布局同样受阻。

第10届亚洲冬季运动会原定于2029年在NEOM新城特罗耶纳（Trojena）山地度假区举办，这是西亚首次申办冬季综合体育盛会，但受NEOM项目缩水、度假区建设滞后，以及沙漠造雪成本过高等因素影响，目前该赛事已被正式取消，转由哈萨克斯坦接手，其冬季体育产业培育计划遭受重创。

另外，2024年国际奥委会（IOC）曾授予沙特连续12年奥林匹克电子竞技运动会主办权，沙特前期也已投入约20亿美元筹备。但随着国际奥委会新任主席柯丝蒂·考文垂（Kirsty Coventry）的上台，国际奥委会在去年底正式宣布终止与沙特在电竞奥运会项目上的合作，对其电竞产业发展规划形成显著冲击。

沙特经济部部长费萨尔·易卜拉欣（Faisal al-Ibrahim）上周对路透社表示：“我们承认必须调整、推迟或重新规划某些项目，对此不会回避”。沙特财政部部长穆罕默德·贾丹（Mohammed Al-Jadaan）去年12月也明确表示，沙特将毫不犹豫地取消或调整成本过高的项目。

这一连串事件背后，是财政压力持续加大的背景下，沙特政府正实施明确的“节流”策略，众多承载“愿景 2030 ”的大型基建项目与国际赛事规划相继调整、缩减甚至停摆，成为其当前经济发展困境的直观体现。

沙特此前获得2029年亚冬会举办权，但目前已叫停（图源：Menafn）

02 入不敷出

那么，为什么沙特近期如此频繁地取消标志性项目呢？

收入：财政天花板

石油产业是沙特经济的绝对支柱，石油收入占财政收入常年超80%，“愿景 2030 ”的转型计划高度依赖石油美元支撑。

2025年以来，国际油价维持在75-78美元/桶，远低于沙特财政预算平衡所需的98美元/桶，与愿景制定时100美元/桶以上的预期差距明显，直接导致财政收入承压。

据沙特财政部2026年初最新披露，2025年实际财政收入12800亿里亚尔（约合3413亿美元），支出13700亿里亚尔（约合3653亿美元），实际赤字900亿里亚尔（约合240亿美元），占GDP的2.2%。非石油收入2025年达5100亿里亚尔，较2016年涨幅达174%，但仍无法完全弥补石油收入缺口。

沙特近年来季度GDP构成及增速（数据：沙特统计局；图源：Nasser Saidi）

支出：负担沉重

与财政收入紧张形成对比的是，沙特在社会福利、军备等方面的支出不断上升。

沙特属于高福利国家，常年给财政带来重压，2025年福利支出占财政支出的36%左右。随着财政收紧，福利政策可持续性承压。

此外，地缘政治消耗巨大。2025年沙特军费支出约780亿美元，居全球第三，长期参与也门战争不仅耗费财政，还影响地区投资环境。

转型压力与福利、军费负担叠加，使沙特财政持续紧张，这也是其削减预算支出、调整项目布局的核心动因。

项目：高价低效

近期密集取消、推迟的一系列大型项目虽承载了沙特的转型愿景，但普遍存在投资巨大、回报周期长、效益不确定的问题，成为财政负担。

NEOM等巨型项目资金消耗巨大，截至2025年底PIF累计投入超580亿美元，却仅完成核心路段建设，配套滑雪度假区年运营成本高达1.3亿美元，盈利前景堪忧，还挤压了新兴产业投资空间。

国际赛事投入同样面临回报困境：电竞奥运会合作终止导致前期20亿美元投入未达预期，亚冬会因场地建设滞后无限期推迟，进一步凸显此类投入的不合理性。这些项目投入产出比失衡，在石油收入缩水背景下，项目优先级被迫下调。

03 王爷也抢钱

为了纾解财政压力，沙特政府在强化“节流”的同时，也加入到“抢钱”大军中，正在积极推进“开源”举措，一系列吸引外资的新政密集落地，试图为国家经济转型与可持续发展注入新活力，在全球经济格局中重构发展优势。

去年底，沙特在资本市场推出开放举措，沙特证券交易所（Tadawul）降低外资准入门槛，扩大市场开放程度，外国投资者可更为便捷地进入沙特股市，参与股票交易并投资优质本土企业。此举不仅有效增加了市场资金供给，还提升了市场活跃度与流动性，增强了沙特资本市场的国际影响力。

在主权财富基金投资方向上，沙特亦进行了重大战略调整。PIF作为“愿景2030”改革蓝图的核心支柱，主导了沙特经济转型战略中的多个超大型项目。但其投资重点已从过去十年主导的房地产巨型项目逐步转移到人工智能、物流、矿产开采、宗教旅游等收益率更高、产业引导更强的领域。

此次投资方向调整，核心目标是确保PIF获得更可持续的短期投资回报，同时提前布局未来产业，为沙特经济多元化发展提供支撑。

沙特投资部部长哈立德·法利赫（Khalid Al-Falih）明确敦促PIF放缓对国内大型项目的支出规模，为私营部门投资腾出更多空间。

目前，PIF的角色正逐步从直接投资推动国内项目建设，转向引导与撬动私人资本参与经济转型，配合“愿景2030 ”的推进，助力沙特经济逐步摆脱对石油产业的依赖。

PIF的五年投资计划（图源：PIF）

而同样在去年底获得沙特内阁会议正式批准的“国家私有化战略”也于近期开始实施。该战略以沙特2018年启动的私有化计划为基础，由国家私有化与公私合作中心主导实施，核心目标是强化公私合作机制，提升基础设施与公共服务质量，推动经济可持续增长。

该战略聚焦18个优先发展领域，涵盖工业与矿产资源、运输与物流服务、通信与信息技术等关键板块。目前，已识别出超过145个高优先级投资机会，为私营部门提供广阔的投资空间。

例如，在运输与物流服务领域，政府计划开放部分港口、机场等基础设施项目，吸引私人资本参与建设与运营，提升物流效率、降低物流成本，推动沙特打造地区性物流枢纽；在通信与信息技术领域，围绕数字化国家建设目标，吸引私人资本投入5G网络建设、数据中心运营等项目，助力数字经济产业发展。

沙特政府通过该战略设定了明确的发展目标：在吸引外资方面，计划至2030年成功吸引640亿美元私人资本投入；在公私合作领域，目标达成221份公私合作合同，推动政府与私人资本深度融合，提升项目运营效率；同时，通过项目落地创造数千个就业岗位，缓解国内就业压力，助力经济多元化发展。

此外，沙特政府期望通过公私合作模式实现115亿美元的价值效益，提升公共资源利用效率，减少政府在公共服务提供中的直接运营角色，增强财政可持续性。

沙特财政部长贾丹同时也兼任国家私有化与公私合作中心主席，他表示，该战略肩负着最大化经济、社会与财政效益的使命，致力于为沙特公民、居民及游客提供高质量、高效率的公共服务。

沙特国家私有化战略的目标和架构（图源：Vision 2030）

04 挥别奇观

沙特此次对多个大型项目进行停摆或调整、终止相关国际赛事合作，标志着其经济发展思路已从“不计成本打造地标、举办赛事以吸引全球关注”的“奇观驱动”模式，正式转向“聚焦项目回报、优先保障民生与关键领域发展”的“成效驱动”模式。

人傻钱多的“大撒币”模式显然是不可持续的，只有内部自主与外部合作并重、“节流”与“开源”并行的发展格局才是长久之道。

这一战略转变虽伴随着部分项目半途而废的阶段性阵痛，也引发了国际社会对沙特“愿景 2030 ”能否如期实现的质疑，但从长远发展角度来看，是沙特政府应对财政压力、优化资源配置的理性决策。

这一举措也获得了国际评级机构的认可，穆迪（Moody's）已将沙特的主权评级从A1上调一级至Aa3，将评级展望从“正面”调整为“稳定”，这是该机构自2016年开始对沙特进行评估以来的首次上调。

然而，沙特要实现吸引足够外资、推动产业多元化发展的目标，仍面临诸多挑战。在项目层面，如何提升投资项目的盈利性与吸引力，确保外资投入能够获得合理回报，是吸引外资持续流入的关键；在政策层面，如何保持政策的稳定性与透明度，完善相关法律法规体系，为外资创造公平、公正、可持续的投资环境，是沙特政府亟待解决的重要问题。

因祸得福的是，财政紧张反而倒逼沙特进一步扩大对外开放，其雄心勃勃的私有化战略与资本市场开放举措正在为其经济转型注入了强大的外部动力，充分展现了沙特政府拥抱全球资本、融入世界经济的坚定决心。

通过及时调整发展策略，沙特政府有效避免了将有限的财政资源过度投入到回报渺茫的巨型项目中，为经济转型保留了必要的资金与政策空间，有助于推动“愿景 2030 ”向更为务实的方向推进。