洋河做LP，参设一支母基金

母基金周刊·2026年01月07日 10:41

迎来一场期待已久的“及时雨”

白酒巨头又出手了，出资3亿元参设母基金。

白酒巨头出手

2025年的最后一天，宿迁市智能制造战新产业母基金（有限合伙）悄然完成工商注册。基金最终规模15亿元，其背后的重要出资方——包括宿迁产业发展集团有限公司、洋河股份等。

事实上，洋河的这笔投资早有端倪。早在2025年10月31日，洋河股份便发布公告，宣布计划与宿迁市多家国资平台等共同发起设立“江苏宿迁智能制造产业专项母基金”。

两个月后，情况有了新变化。2025年12月27日，洋河股份发布进展公告：基金总规模从此前的20亿元调整为15亿元，洋河的出资额不变，占股比例因此从15%上升至20%。基金管理人也从宿迁战新私募基金管理有限公司变更为宿迁产发创业投资有限公司。

根据公告：宿迁市智能制造战新产业母基金主要围绕宿迁市现代化产业体系中涉及智能制造的领域开展投资，结合宿迁产业基础，重点包括机器人、人工智能、智能装备、数据产业和低空产业等领域，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，推动产业链强链延链补链。基金存续期为15年，其中：投资期8 年，退出期7年。

投资策略明确：基金投资方式包括通过直接投资项目和设立子基金投资。其中基金对单个直投项目的投资金额原则上不超过基金实缴规模的 20%，基金直投项目累计投资金额不超过基金认缴规模的 30%；基金原则上不成为被投企业第一大股东，持股比例不超过 30%；母基金对单一子基金认缴规模原则上不低于 1 亿元，母基金在单只子基金中认缴出资比例原则上不超过子基金规模的 40%。

据悉，后续基金管理人将根据投资计划，通过社会公开征集等方式择优遴选子基金管理人，子基金设立要求、投资策略、激励与考核等，按照协议相关约定执行。

随着2025年12月31日基金正式注册成立，意味着母基金即将进入新阶段，为创投行业注入新活力。

产业LP正高频入场

洋河的此次出手，并非个例。2025年以来，一级市场明显开始回暖，机构LP出资活跃度一路上升，产业资本也呈现出高频入场的活跃态势。

据FOFWEEKLY近期发布的《LP全景报告2025》显示：2025年前三季度，机构LP认缴出资规模约1.24万亿元人民币，同比增长9%；新备案基金3434只，同比上涨15.18%。

时间来到11月，机构LP的活跃度持续呈正向增长趋势，环比增长14.7%，同比增长31.8%，同比维度则延续了对去年同期的显著增长，其中产业型LP出资频次在各类LP中保持领先。

据我们观察，2025年以来，伴随着政策引导与深度的市场自我调节共同作用下，市场信心的回归正在形成良性循环，机构LP出资意愿明显提升，而产业LP们也开始积极入场，加大对于股权投资的力度。

一方面，以腾讯、宁德时代为代表的成熟产业巨头，开始以LP的身份重新活跃于私募股权市场；另一方面，一部分产业“新钱”也开始涌入市场。新老LP密集出手，从食品饮料到传统制造公司，都纷纷试水股权投资，为市场的结构性复苏注入确切底气。

与往年弥漫的悲观情绪不同，“忙”成了横跨投资与募资两端的年度关键词。投资人的行程表密密麻麻，不是在尽调，就是在赶往下一个项目的路上；IR们同样脚步不停，有人直言“今年简直累瘫了”。

这一年，市场从募资、投资到退出，各环节均出现积极变化。

尤其是2025年底，科技投资市场被“中国GPU四小龙”的集中上市彻底点燃。头部GPU企业集中上市的热潮，不仅刷新了市场对国产高端芯片赛道的估值认知，更让早期投资的造富效应再度成为焦点。

而伴随IPO市场的良性发展，退出渠道持续畅通，收益机会进一步向优质赛道与专业机构集中，为行业注入新的活力，也进一步带动LP的出资热情。

与此同时，国家队的“耐心”活水持续加入，进一步优化资金结构，为行业带来更加积极的预期。

国家队引领市场重构

经历了短暂沉寂与调整后，中国创投市场正在迎来一场新的重构，2025年中国创投市场最显著的变化之一是“国家队”资金的系统性入场。从中央到地方，各级政府对产业投资的引导力度明显加大。

2025年12月26日，备受瞩目的国家创业投资引导基金正式启动，采用“基金公司—区域基金—子基金”3层架构，首批设立的三只区域母基金也已落地，并与49只子基金和27个直投项目签订投资意向；社保基金也已经陆续在浙江、江苏、湖北、四川、福建落地，为市场注入超级活水；此外国新、诚通等央企母基金也陆续宣布设立。

而从关注方向来看，多围绕在未来产业，重点聚焦在人工智能、低空经济、先进制造等领域。

国家级基金的陆续设立，为2026年打开了更好的局面，不仅提供了资金支持，更重要的是为市场注入了“耐心资本”，为GP和早期项目发展注入强劲动力。

政策层面，2025年以来，从国家到地方相继出台多项支持股权投资发展的措施，为市场创造了更加良好的制度环境。

日前，杉域资本董事总经理王春杰表示：“未来几年将是国家级基金出资的重要窗口期，有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口。”

展望2026年，随着政策红利持续释放与国有“耐心资本”进一步支持，市场有望进一步回暖。伴随IPO市场的良性发展，退出渠道持续畅通，国家级母基金的陆续出资，市场化LP的稳步回归，将推动创投生态迈入更健康、更可持续的发展新态势。