重磅信号，国家级并购基金要来了

一级市场又有利好信号，这次是针对并购。

20日上午，国家发展改革委国民经济综合司司长周陈在国新办新闻发布会上表示，目前正在谋划推进一批高技术产业标志性、引领性重大工程。

国家发展改革委副主任王昌林在新闻发布会上表示，今年将研究制定出台2026-2030年扩大内需战略实施方案，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求。

王昌林表示，要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资，基金布局规划等，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。

近年来，伴随着“新国九条”、“并购六条”等政策的陆续推行，明确了鼓励产业并购的政策导向，进一步激发了并购市场强劲活力。2025年新成立并购基金在数量与平均规模上的显著提升，已成为中国股权投资市场步入结构性调整期的关键标志。

一方面，A股并购重组热度持续攀升，从头部企业的“战略级卡位”到产业龙头的“链式整合”，交易频次与能级显著提升；另一方面，以并购为主题的专项基金与引导基金在全国各地频频设立，为这场以产业升级为核心的盛宴提供了持续的资本活水。

与此同时，上市公司参与产业并购基金的热情也持续高涨。据同花顺数据统计，2025年全年共有305家上市公司参与设立321只产业并购基金，按募集规模上限测算，总资金规模达2975.11亿元，相较于 2024 年的 268 家上市公司参设 288 只基金，数量与规模均实现明显增长。

据FOFWEEKLY观察，近年来，新成立并购基金高度集中于先进制造、医疗健康、人工智能、汽车出行、新材料及半导体等战略性领域。这一趋势清晰表明，并购基金已成为落实国家产业政策、引导长期资本攻坚核心技术与推动产业深度整合的核心战略载体。

2025年以来，基金数量的显著增加与航空航天、低空经济等新兴赛道的参与，进一步印证科技行业正在步入以专业化、系统化整合为特征的关键阶段。值得关注的是，大量具备国资背景的基金深度参与，使其在履行各地区 “强链补链” 、促进重点产业升级转型的使命时，需在政策导向与市场规律之间寻求精妙平衡。

作为促进产业整合的关键载体，并购基金将服务产业升级确立为核心目标，全面承接地方产业链资源整合与强链补链的战略任务。在更深层次上，面对IPO退出渠道阶段性趋紧、存量资产盘活需求日益凸显的格局，市场正着力构建以并购重组为核心的新型退出生态。

国内并购基金的发展，正迈入以深度服务产业为核心的新阶段。其目标正转向以推动地方产业链整合、促进区域经济发展，以及协助上市公司实现产业升级与战略转型。在这一过程中，并购基金在金融市场中持续发挥着优化资产配置、盘活存量资产的关键效能。回顾2025年，在政策持续鼓励、产业整合需求迫切以及退出生态多元化的共同驱动下，该年有望成为新一轮并购基金浪潮崛起的主要年份，也标志着其作为连接资本与产业的枢纽作用将在今年得到进一步验证。

并购序幕才刚刚开启，随着国家级并购基金的设立，2026年的中国资本市场正在开启产融结合的新篇章。

本文来自微信公众号“FOFWEEKLY”，36氪经授权发布。