锂电产业“价值跃迁”进行时 价格机制激活与供应链重构

上游锂电材料涨价已蔓延至产业链下游。

12月10日，国内锂电池厂商德加能源发布通知，宣布自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15%。同日，软包电池龙头孚能科技（688567.SH）在互动平台透露，其正在和客户沟通涨价事宜，且部分产品已经实现涨价。

锂电产业链价格传导机制激活

德加能源与孚能科技的涨价决策本质上是上游成本压力向下游传递的市场化反应。

德加能源表示，本次价格调整系为应对短期原材料成本波动，后续将根据市场供需及成本变化动态优化价格体系。孚能科技则表示，一方面上游电解液、正极等材料确有涨价，孚能科技已建立完善的价格联动机制去传导原材料涨价，另一方面当下需求景气度对价格也有支撑。

长期以来，电池制造企业身处中游，承受着来自上游矿产原料价格波动和下游整车厂或储能客户压价的双重压力，利润空间屡受挤压。如今，部分企业率先打破僵局，开启涨价窗口，或表明成本压力已突破临界点，市场供需关系正在发生转变。

上游方面，核心原材料价格强劲反弹。公开数据显示，六氟磷酸锂两个月内从5.5万元/吨上涨至12万元/吨，涨幅超118%；钴酸锂价格从年初的14万元/吨飙升至11月的35万元/吨，涨幅超150%；电池级碳酸锂目前价格已突破9.4万元/吨，11月单月涨幅超16%；头部厂商宣布，自2026年起磷酸铁锂正极加工费上调3000元/吨。

下游方面，随着新能源汽车市场渗透率的不断提升，尤其是高端车型和长续航版本对高性能电池的依赖加深，动力电池市场依然保持刚性增长。数据显示，2025年前三季度，全球动力电池装车量同比激增34.7%，达到811.7GWh。尤其在中国市场，1-10月动力电池累计装车量增速高达42.4%。

12月5日，孚能科技宣布收到广汽埃安新能源汽车股份有限公司（以下简称“广汽埃安”）第二代AION V（霸王龙）欧洲版、AION UT 欧洲版项目定点，以上车型预计将成为广汽埃安在欧洲市场销售的主要车型。此次定点将搭载孚能科技SPS磷酸铁锂电池系统方案，订单总电量超10GWh。

储能市场进入高速发展期则成为下游市场另一个增长极。国内的“新能源+储能”政策性驱动、海外户用储能与电网级储能的商业化需求激增，都对锂电池，尤其是大容量、长寿命的储能电芯产生了海量需求。

下游市场的强劲需求为锂电池制造企业涨价提供了底气。此前，鹏辉能源等企业纷纷披露储能产品“基本满产满销，价格较上半年有所上涨”；海博思创则在业绩说明会上指出，其储能系统产品的价格已根据市场变化进行了相应调整。这意味着，原材料和电芯的成本上涨已经顺利通过电池制造商，传递至下游的系统集成与终端应用环节。

锂电产业链“锁量”竞争白热化

面对下游需求的增长，锂电产业链的竞争焦点已从价格战转向产能争夺战，以长期协议（LTA）“锁量”成为企业在本轮上行周期巩固市场地位的策略之一。公开信息显示，仅在2025年11月，业内就密集出现了多起涉及钠电池、储能电芯、关键材料的巨额锁定协议。

（GPLP犀牛财经制表）

在材料端，电池厂商向上游正极材料、电解液、隔膜企业派驻“采购代表”。不再以单次价格为目标，而是签署长达3-5年、绑定具体产能的框架协议。尤其是电解液关键原料六氟磷酸锂的产能已被主要电池厂“瓜分”殆尽。

在电芯端，整车厂和储能集成商纷纷绕过中间商，直接与电池制造商成立合资公司或签订“产能对赌”式长单。车企买电池、投资产能、锁定产线，以确保自身未来数百万辆电动车的“心脏”供给无虞。

在系统端，大型能源集团在招标储能项目时，将投标方是否拥有“长期稳定的电芯供应协议”作为核心评审指标，供应链实力取代单一产品报价成为决定性因素。

由此可见，“锁量”竞争正在重塑锂电产业的权力结构与生态系统。

行业的马太效应将空前加剧。拥有技术、资本、品牌和规模优势的头部企业，如宁德时代、亿纬锂能等，成为“锁量”协议中绝对的甲方或强势的合伙方。它们不仅能以更优的条件锁定最优质的原材料，更能以自身产能为筹码，反向锁定下游顶尖的客户资源。中小型厂商则面临被边缘化的风险，既难以获得上游的稳定材料保障，在下游又无法与拥有长单的巨头竞争大客户订单，生存空间受到双重挤压。

此外，供应链的稳定性和成本控制模式面临重构。长协机制在一定程度上熨平了原材料价格的剧烈波动，将产业链从“投机性采购”的短期博弈转向基于长期成本核算的理性规划，对企业供应链管理的精细度和前瞻性提出了挑战。

新一轮上行周期能否持续？

近日，多家权威券商和研究机构发布的报告均对锂电行业的未来表示乐观，普遍认为行业已经触底反转，新一轮上行周期正在启动。

中金公司在研报中指出，2025年以来，伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电行业的底部反转趋势已经显现。展望2026年，中金公司看好锂电新一轮上行周期的启动，并认为储能有望成为核心“推手”。

中信证券研报认为，展望2026年，锂电行业的整体供需结构有望进一步改善。中信证券指出，受益于供需格局的好转，产业链价格将企稳回升，其中具备技术壁垒和性能优势的高端产品有望攫取更高的技术溢价。此外，固态电池等新技术的产业化加速，也有望为产业链带来新的投资机会。

中信证券指出，本轮周期的本质是“价值驱动”，而非单纯的“产能驱动”。未来产业链的利润分配将向具备技术壁垒和性能优势的高端产品集中。同质化、低端产能的涨价不可持续，而上游的高纯度锂盐、中游的高镍/高压实正极材料、下游的CTP/麒麟电池包等技术创新载体，才能享受真正的“技术溢价”。

如果说技术决定了周期的“高度”，那么需求则决定了周期的“长度”。

中金公司、五矿证券等将储能市场定义为本轮上行周期的核心“推手”与“压舱石”。与新能源汽车需求的线性增长不同，储能需求呈现指数级爆发态势。GGII预测，至2030年，仅全球AIDC储能锂电池出货量就有望达到2025年的20倍。

储能为锂电产业提供了一个需求波动性更小、增长可见度更长的市场，能有效平滑新能源汽车消费端可能出现的周期性波动，使锂电产业链的成长轨迹更为平稳和可持续。中关村储能产业技术联盟预测，未来五年中国新型储能复合增长率将保持在20%以上，这为上行周期提供了坚实的长期需求底座。

综合来看，本轮锂电上行周期的启动:建立在供需结构优化、技术储备释放和储能第二曲线爆发三重基础之上，其内核与上一轮由政策补贴和资本狂热驱动的周期有所不同。尽管未来仍需警惕产能结构性过剩、原材料价格剧烈波动等传统风险，但驱动力的多元化和产业链的成熟化，将使新周期展现出更强的韧性。

本文来自微信公众号“GPLP犀牛财经”，作者：Hasove，36氪经授权发布。