5%+，这四家民营银行，净息差为何如此高？

最近几年，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR（贷款市场报价利率）重新定价等因素影响，银行的日子不太好过，尤其体现为持续下探的净息差。

根据国家金融监管总局最新披露的数据，截至2025年三季度末，商业银行净息差1.42%，环比持平，同比收窄0.11个百分点。

但整体的萎靡掩盖不了个体的亮色，柒财经发现，在民营银行赛道，诸如新网银行、锡商银行、微众银行、华瑞银行，都拥有令同行羡慕的超高净息差。

01 这四家民营银行的净息差，超高

由于民营银行一般只在年报时才会亮明净息差，所以我们把时间定格到2024年。

截至2024年末，商业银行的净息差为1.52%。其中，民营银行净息差4.11%，碾压国有行的1.44%、股份行的1.61%、城商行的1.38%、农商行的1.73%。

细分地看，新网银行、锡商银行、华瑞银行、微众银行，净息差分别高达5.89%、5.85%、5.48%、5.23%，不仅在行业一骑绝尘，亦是5%+的唯四选手。

更值得一提的是，在净息差毫无抵抗、直线下坠的趋势中，这几位”显眼包“逆势上扬，走出了自己的独立行情，妥妥实现了对周期魔咒的华丽穿越。

先看新网银行。2021年末-2024年末，该行的净息差从4.98%逐年提高到5.89%；企业预警通测算，2025年上半年末，新网银行的净息差突破“6”字头——6.32%。

锡商银行的净息差先是从2021年末的5.72%“大跃进”至2023年末的6.39%，后又降至2024年末的5.82%，虽然先扬后抑，但不改遥遥领先的气势。

▲数据来源：各行财报、企业预警通等

华瑞银行的净息差曲线较为波折，经历了低谷，也享受了高潮。具体而言，其净息差在2022年末跌至2.98%，之后奋起直追，2024年末达到5.48%，三年收获近一倍涨幅，也创出该项指标自2015年以来巅峰。

背靠腾讯，身居民营赛道“一哥”的微众银行，亦当不遑多让。2019年末，微众银行的净息差堪堪3.83%，但接下来迅猛拔节，从2020年末的4.38%抬升到2021年末4.75%，再抬升到2022年末5.68%，及至2023年末一举登顶6.16%，其凌厉的上攻走势，引发行业热议。

2024年，微众银行的净息差回落至5.23%，但依然是同行暗戳戳膜拜的对象。

作为对比，2020年末—2024年末，商业银行的净息差从2.1%一路下跌至1.52%，抹掉了0.58个百分点，也折射出“基本盘”面临的严峻考验——净利息收入受损。

▲数据来源：国家金融监督管理总局

02 超高净息差是如何炼成的？

为何民营银行的净息差偏高？原因其实不难理解。

一方面，客户定位下沉，对利率敏感度较低。

面对家底厚实、品牌声誉强的国有大行、股份行等“巨无霸”，民营银行普遍采取错位竞争策略，瞄准个人消费者、个体工商户、小微企业等"信用白户"或长尾客户发力，特别以高收益、重占比的个贷，直接驱动净息差维持高位。

这部分客群大多属于传统信贷覆盖不足，或者没有充足的抵押物，资信层面存在瑕疵的边缘群体，融资渠道很有限，也因此对利率敏感度较低，在寻求资金时往往更注重便捷性和灵活度，使民营银行拥有较强定价权，容易获得“风险溢价”。

以微众银行为例，旗下拳头产品，即面向个人消费者的“微粒贷”，一贯是公司创收创利的担当。

得益于“微粒贷”衔枚疾进，2018年-2024年，微众银行个贷余额从1051.71亿元增长至2166.84亿元，六年规模扩大约106%，占贷款总额的比例曾长期在60-65%区间。

近年来，尽管微众银行有意从"个贷为王"向"个企并重"转型，但截至2024年末，个贷仍占有半壁江山。

▲图源：微众银行财报

微众银行透露，“微粒贷”约82%的客户为非白领从业人员，约85%的客户为大专或以下学历，约18%的客户为此前无央行信贷征信记录的“首贷户”。

相较之下，锡商银行对个贷的依赖更强。

财报显示，2020—2024年，锡商银行的个贷余额从53.1亿元攀升到226.57亿元，增幅约3.3倍，占贷款总额的比重始终保持在75%-87%，2021年达到峰值86.82%，凸显其业务的高集中度。

最直观的是亿联银行，2023年普惠小微贷款加权平均利率10.79%，同期，国有大行的企业贷款利率约4%左右。

另一方面，贷款结构以小、散、高频为主。

民营银行发放的贷款呈现"笔数多、金额小、随借随还"特征，循环借贷方式允许其对资金重复计息，提升资产的盈利能力。

此外，民营银行独特的运作模式也是助攻高净息差不可忽视的一股力量。

民营银行通常没有庞大的物理网点和与之匹配的巨额运营成本（如租金、人力），这使得它们可以将更多的资金用于生息资产，而不是消耗在固定成本上，间接推动净息差。

换句话说，即使在相同的存贷利差下，民营银行的净息差（已扣除运营成本影响后的指标）也会更高。

03 结语

高净息差固然是好事，代表着商业银行的强盈利能力。

但在当前语境下，不管是高企的净息差，还是失衡的信贷结构（过高的消费贷或过低的小微贷），都会显得敏感，并招致引灵魂拷问：你的天平，究竟倾向了利润，还是侧重服务实体，聚焦人民福祉？

实际上，2023年末，中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会联合发表的署名文章已经有过定调：

要牢固树立正确经营观、业绩观和风险观，平衡好功能性与营利性的关系，坚持功能性是第一位的。

2024年4月26日，央行党委理论学习中心组在《人民日报》的发文，再度夯实主旨：金融具有功能性和盈利性双重属性，不能单纯以盈利性为目标，盈利要服从功能发挥。

这四家民营银行，是时候重新校准天平了。

本文来自微信公众号“柒财经”，作者：沈默，36氪经授权发布。