金富科技，跳出“瓶盖圈”

“瓶盖大王”金富科技准备跳出舒适圈。日前，公司正在筹划以现金方式拿下电线电缆厂商蓝原科技的控制权。

从瓶盖到电线电缆，为啥会跨界到八竿子打不着的行业？公司解释为了培育第二曲线。

收购公告甫一发布，撩起了中小投资者们的神经，昨日开盘一字涨停。

事实上，公司着手外延式业务布局筹备多时。今年以来，在两次投资者关系活动中，均透露通过扩大业务规模，实现外延式增长。

奇怪的是，此次收购给予时间周期仅有1个月，在极短时间窗口内要完成复杂的尽调和审计评估程序，是否过于仓促？

跳出“瓶盖圈”

在跳出“瓶盖圈”这件事上，“瓶盖大王”金富科技动了真格。

11月24日，金富科技（003018.SZ）公告披露，正在筹划以支付现金方式收购广东蓝原科技有限公司不低于51%股权，已与交易对方签署《收购意向书》。

蓝原科技成立于2022年5月，以电线、电缆制造等为主业，其高速线缆产品广泛应用于AI服务器及数据中心领域，为华为、谷歌、英伟达等知名企业提供产品，且已成功量产行业最前沿的224G单通道超高速线缆，能够满足未来数据中心内部高速率、可靠和快捷的链接需求。

这场跨界收购，金富科技的态度相当谨慎，已向被收购方提出多项前置条件——金哲及其蓝原科技6家股东，必须按照要求对资产、负债、合同、人员和其他事项作出令公司满意的调整等。

对于上述各方来说，这些前置条件的完成几乎是与时间赛跑。因为从双方签署收购意向书至约定的12月20日，仅有1个月时间。

但这还是撩动了中小投资者们的神经。昨日，金富科技开盘即一字涨停，全天收报于14.01元，总市值36.43亿元。

业绩挑战

跨界扩张，是不少企业在主业之外，培育新增长点的一致性动作，但实施过程中往往风险重重。此次，金富科技对外提示了风险存在的可能性。

由于此次收购目前处于筹划时期，收购标的的价格悬而未决，需要在完成尽调和审计评估之后各方才进入协商程序。不过，基于标的企业的行业背景和产品市场需求，交易价格恐不会低。

与此同时，现金支付方式也给公司带来无形的压力。截至今年9月末，其货币资金规模为约2.01亿元，较年初下降11.06%。

2025年前三季度，公司录得营业收入约6.62亿元，归母净利润0.93亿元，同比分别下降9.12%和19.45%。这是公司上市以来，营收、归母净利润首次双降。

公司解释，一方面，是部分新生产基地在2025年投入使用，产能处于爬坡期，前期折旧及摊销成本对利润造成影响；其二是生产基础设备需要搬迁调试，造成产能在短期内受到一定影响，导致营收、利润出现下降。前三季度末，已经恢复正常生产。

这几年来，国内包装水、果汁和功能饮料消费量的增长，直接带动上游瓶盖的需求增长。

随着行业竞争加剧，紫江企业、珠海中富（000659.SZ）等头部企业把持着大部分市场份额，位于行业第五（以前三季度营业收入计）的金富科技，依然压力重重。

公司2020年上市后，尽管业绩保持增长，但增速已逐年放缓。营业收入增速从2021年28.20%降至2024年15.36%，归母净利润增速由37.54%降至27.14%。

为了改善市场竞争力，公司着手在塑料瓶盖之外，增加金属瓶盖产品。去年，砸下1.57亿元收购翔兆科技全部股权，增加拉环盖业务产能，并揽得燕京啤酒等企业的业务订单。

瓶盖大王

上世纪90年代初，金富科技主营业务并不是瓶盖，而是专为打火机厂商提供相关零件，在行业里寂寂无名。

2001年，公司才从打火机零件转向塑料瓶盖领域。虽然同为小生意，生产瓶盖的技术远超打火机零件，针对瓶装水、碳酸饮料等产品，瓶盖技术标准不尽相同，在尺寸精密的同时，气密性、气味检测等方面要求严苛。密封性仅仅是基础要求，还必须兼具更便捷的开启。因此，对压塑工艺和技术工艺等有着极高的要求。

为了获得更高水准的生产设备，公司实控人之一陈金培曾不惜走私瓶盖核心生产设备压盖机，该行为终在2012年被东莞中院判三缓四。

由于存在前科，为了减少对企业IPO的影响，陈金培在2016年不得不将董事长、总经理让给妻子陈婉如，次年交棒女儿陈姗姗。

90后陈珊珊掌舵公司后，凭借多年以来的行业积累，揽得众多饮料、食品企业客户。其中，华润怡宝、可口可乐、景田矿泉水、海天味业等都是公司大客户。

据2025年中报，公司瓶盖产品形成多个体系：瓶装纯净水/矿泉水瓶盖、桶装饮用水盖、瓶装功能饮料瓶盖、玻璃瓶/铝瓶等含气系列饮料拉环盖、调味品系列、奶制品包装等瓶盖，以及应用于软包装（果冻、糖浆、食用油）系列塑料组合盖等。

2024年，公司瓶盖产品销量首次超过200亿只，较上年增长5.26%，实现稳健增长。

在陈珊珊治理下，公司不断拓展业务边界。其官网披露，目前产品已延伸到医疗器械用塑胶配件、塑料瓶胚、空调压缩机塑胶配件等高附加值细分领域，实现产品多样化。

除了通过跨行业并购培育第二曲线，公司在主业上也有明确规划。管理层在此前投资者活动中透露，未来战略将以市场为导向，形成饮料、食品、日化、医药及工业配件的多行业矩阵化布局，从单一饮用水瓶盖制造商向综合包装解决方案供应商转型。

本文来自微信公众号“斑马消费”（ID：banmaxiaofei），作者：沈庹，36氪经授权发布。