美股量子计算和核能股集体暴跌，特朗普又搞事情

周三美股市场最初的下行压力主要源于公司盈利前景的担忧。奈飞（NFLX）第三季度盈利远逊于市场预期，并下调了全年业绩指引，开盘即暴跌超7%，收盘时跌幅扩大至10%，原因在于与巴西税务机构的纠纷拖累了其财报表现，这无疑给本已脆弱的投资者信心带来了沉重打击。

与此同时，半导体巨头德州仪器（TXN）公布的第四季度业绩展望不及预期，暗示了芯片行业复苏的进程可能比市场预期的要缓慢，该股一度重挫近10%。德州仪器的疲软表现迅速拖累了整个半导体板块，安森美半导体（ON）、AMD、美光（MU）普遍走低。

午后，市场的抛售压力进一步升级，导火索是一则潜在的Z府管制消息。

据美股投资网了解到，白宫正在考虑对中.国实施新的出口限制，涉及美国软件和技术，尽管消息人士强调这只是众多考虑方案之一，未必会落地，但在当前中.美贸易关系敏感的背景下，任何关于“出口管制”的风声都足以让市场神经紧绷，触发避险情绪。

在地缘Z治方面，特朗普周一曾表示，他预计将与中.国达成公平贸易协议。不过特朗普取消了与而俄.罗.斯的见面，并称他不想进行没有意义的对话。

随后，美国财政部长贝森特宣布，将在收盘后或周四一早宣布“大幅加码”对俄的制裁。这些复杂的国际动态，无疑为本就动荡不安的市场增添了额外的波动性。

截止收盘，三大主要指数均大幅下跌，标普500跌幅0.53%；道指跌幅0.71%；而纳指跌幅0.93%。

量子，核能板块暴跌原因

今天的量子计算概念股重挫，QBTS暴跌15%，RGTI也跌近10%，QUBT跌超7%，IONQ跌近7%。

核心在于谷歌量子芯片的突破，极大地加剧了竞争压力。

谷歌在《自然》杂志上披露了其“Willow”量子芯片的重大突破。谷歌的量子回声（Quantum Echoes）算法不仅性能超越了传统超级计算机，而且具有“可验证性”，意味着可以在其他量子计算机上重复运行。

谷歌声称，该算法的运行速度比全球最强的超级计算机快1.3万倍。这一技术进展被视为量子技术在未来五年内实现实际应用的关键。

不过美股投资网分析认为，这对像QBTS这样的专业公司及其同行来说无疑是一大挑战。谷歌作为资金雄厚、技术领先的巨头，其飞跃性进展让市场竞争的天平更加倾斜，这给规模较小的初创公司带来了巨大的压力。投资者担心这些公司在巨头面前难以占据优势，进而引发恐慌性抛售。

雪上加霜的是，QBTS等初创公司面临的风险进一步暴露。QBTS目前未偿还的500万份认股权证（Warrants），将在2025年11月19日行权截止前持续对股价构成压力。潜在的股本稀释风险加剧了投资者的担忧，导致更多抛售情绪蔓延。

此外，作为高度专业化的公司，QBTS一旦传出“被切断与主要市场联系”的消息，无论其具体原因如何，都会在竞争激烈的敏感时刻，对投资者信心造成重大打击。

美股核电股今日也是也普遍重挫，OKLO跌近14%，SMR跌9.51%，NNE跌7.7%，LEU跌16.49%。这次暴跌的根源，并非行业基本面的变化，而是市场对核心公司Oklo估值泡沫的剧烈修正，并引发了对整个板块高风险性的担忧。

核电股的领跌者Oklo，其股价暴跌主要受以下三方面因素驱动：

一、估值合理性的“灵魂拷问”

有报道尖锐地指出，Oklo这家硅谷核能初创公司，虽然被市场赋予了超过200亿美元的惊人估值，但其核心数据却是零营收、零运营许可证、零电力供应合同。这种极度乐观的市值与空白的商业现实形成了巨大反差，引发了市场对其估值泡沫的深刻担忧，投资者信心迅速瓦解。

二、商业化前景的高度不确定性

Oklo的盈利前景被认为过于遥远和不确定。分析师预计，该公司可能要到2030年才能实现盈利，且预计2031年营收才可能超过10亿美元。考虑到其目前高达约240亿美元的市值，这样的长期预测显然过于乐观，市场开始质疑其实现盈利和营收目标的能力。

三、监管和政治风险的阴影

核能行业本身就带有高度的监管壁垒。Oklo尚未获得美国核能监管委员会（NRC）的运营许可证，这使得其商业化进程充满了挑战。

此外，该公司与前特朗普Z府能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）的关系，也引发了外界对其可能获得特殊待遇的质疑，进一步加剧了市场对其能否顺利通过严格监管审批的不确定性。

Oklo的估值危机迅速扩散至整个核能板块，导致SMR、NNE和LEU等其他核能概念股也普遍下跌。

美股投资网分析师提醒，尽管核能在未来能源结构中潜力巨大，但投资者必须正视相关公司在商业化进程和监管审批上的高风险，避免因过度乐观而承受估值修正带来的剧烈波动。

特斯拉财报看点

周三美股盘后，特斯拉公布了2025年第三季度财务业绩。这份财报描绘了这家电动车巨头“营收大反弹、但盈利承压加剧”的复杂图景。

尽管营收远超预期，但利润的加速下滑以及地缘Z治带来的成本压力，使市场情绪保持谨慎，财报公布后其股价盘后一度扩大跌幅至4%以上。

营收高光：税收抵免驱动下的单季新高

特斯拉第三季度总营收达到280.95亿美元，同比增长12%，环比大增近25%，远超分析师预期的263.6亿美元。这一表现一扫二季度营收同比两位数大跌的颓势。

营收端的核心驱动力来自汽车业务。

得益于美国消费者在电动车税收抵免政策到期前抢购，特斯拉本季度全球交付量创下49.7099万辆的单季最高纪录，带动汽车业务收入同比增长6%，创下近两年来单季新高。

财报承认，税收抵免到期推动的交付量增加，是营收增长的三大动力之一。但投资者需警惕，这种需求提前释放效应可能导致未来几个月销售增长面临压力。

利润承压：关税和AI投入是两大阻力

与亮眼的营收相对，特斯拉在利润端的表现则逊色许多。非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.50美元，同比下降31%，降幅不仅超出了二季度的20%以上，也低于分析师预期的0.54美元。营业利润同比下降40%至16.24亿美元，同样低于市场预期。

盈利承压的两大主因，在首席财务官Vaibhav Taneja的电话会上被明确指出：关税和市场竞争。Taneja透露，三季度关税总影响超过4亿美元。特朗普Z府提高的关税，加上特斯拉在新车型开发、人工智能（AI）项目等方面的研发投入增加，共同挤压了盈利空间。

从利润率上看，尽管三季度总毛利率18%高于分析师预期的17.2%，但汽车业务毛利率同比回落1.6个百分点至15.4%，低于分析师预期的16.3%。此外，来自监管信贷积分的“卖碳”收入，已连续第五个季度下降至两年新低的4.17亿美元，进一步打击了利润。

储能业务与“Optimus”成未来增长支点

在汽车业务之外，储能业务成为了财报中的一大亮点。三季度能源生产和存储收入同比增长44%，其毛利达到创单季新高的11亿美元，储能部署装机量也连续第13个季度创下纪录。储能业务的强劲增长，有效对冲了汽车业务利润率的压力。

在未来的产品展望中，特斯拉重申了其多元化战略：无人驾驶出租车Cybercab、Semi卡车以及新版储能系统Megapack 3均计划于明年开始量产。

此外，CEO马斯克将焦点投向了人形机器人Optimus，称其有潜力成为特斯拉有史以来“最大的”项目，并期望明年一季度能发布第三代Optimus。他甚至描绘了Optimus将成为“不可思议的外科医生”的前景。同时，在AI芯片的供应链上，马斯克澄清三星和台积电将共同致力于AI 5的设计，并强调特斯拉自研芯片的必要性。

总体而言，特斯拉的这份财报是一份复杂的答卷。虽然营收的大幅反弹证明了在税收政策驱动下的强大需求吸纳能力，但利润率的加速下滑暴露了成本控制和地缘Z治风险带来的严峻挑战。投资者在享受短期交付量高光的同时，必须审慎评估关税战和高研发投入对公司长期盈利路径的影响。

本文来自微信公众号“美股投资网”，作者：StockWe.com，36氪经授权发布。