320多亿“固收+”顶流张翼飞卸任，安信基金的“稳健基因”谁来续写？

博望财经·2025年07月23日 13:48

张翼飞卸任致安信基金规模下滑，投资者现信任危机。

张翼飞卸任公告发布的2025年7月17日，安信基金投资者的焦虑情绪在基金讨论区蔓延。

在张翼飞原管理基金的讨论区，有投资者表示“基金经理离任是基金最大的风险”，还有一位基民直言，“刚想加大投资，灵魂人物却走了”，紧随其后的跟帖更显悲观——“换基金经理，我走了”。

这位管理规模一度超过320亿元，占安信基金非货币基金规模35%以上的“固收+”王牌，在2025年7月15日清仓式卸任9只产品，终结了在安信基金的13年职业生涯。据《第一财经》报道，张翼飞离任主要是个人职业生涯的选择，此前做财富管理以及固收等相关业务已有多年，接下来可能想去私募领域做绝对收益策略等，去尝试更多的可能性。

以稳健著称，炼成绝对收益大师

据天眼查数据显示，安信基金成立于2011年，股东为五矿资本、国投证券、佛山顺德新碧贸易、中广核财务，经营范围包括公开募集证券投资基金管理、基金销售、特定客户资产管理，是为客户提供专业理财服务的资产管理机构。

张翼飞的公募生涯始于安信基金初创期。2012年加入时，这家公司尚在蹒跚学步，而他带着企业财务总监的严谨基因，从固收研究员起步，逐步构建起一套独特的“财务风控式投资哲学”。

张翼飞代表作安信稳健增值混合A自2015年5月成立起便由其掌舵，截至2024年底实现了连续9个完整年度正收益，截至2025年7月15日，任期回报高达82.81%，年化收益率为5.52%，期间最大回撤仅7.2%。这一数据在波动的A股市场中堪称奇迹。同样亮眼的还有安信目标收益债券A，自2016年3月14日管理至今，任期回报达43.06%，跑赢36.61%的同类平均，在711只同类基金中位列第56位。

如此亮眼的业绩，一方面是精密配置。股票仓位极致克制，即使2020年牛市狂热期，张翼飞管理的安信稳健增值混合A股票仓位从未突破20%，远低于契约允许的95%上限；资产严选铁律，纯债部分聚焦中短久期高评级国企债，规避信用下沉，股票则锁定银行、能源等低估值高分红周期股，转债配置利用定价能力捕捉高溢价机会；逆向操作纪律，“下跌加仓、上涨兑现”的策略使其在2020年四季度精准撤离白酒与新能源，转战地产煤炭，成功规避次年抱团股崩塌。

另一方面则是“固收+”产品的现象级崛起。2021年市场震荡中，张翼飞管理的产品以连续多年正收益的纪录成为资金避风港。安信稳健增值A在40个自然季度中创下36季盈利的惊人胜率，管理规模在2022年飙升至644亿元峰值，占据安信基金半壁江山。这种“进可攻、退可守”的特性，使其成为银行渠道最畅销的理财替代品，也成就了安信基金跻身千亿俱乐部的关键引擎。

引发投资者信任危机，恐慌性赎回加剧规模下滑

值得一提的是，张翼飞的离去恰逢安信基金深陷规模缩水漩涡。

尽管2024年公募行业管理规模整体增长，但安信基金旗下公募规模却同比缩水，不仅跌出千亿梯队，而且行业排名也顺势下滑。据Wind数据显示，2024年安信基金公募规模同比缩水16%至992.75亿元，2025年一季度进一步降至945.31亿元。更严峻的是，混合型基金规模连续十个季度下滑，从2022年三季度的860.78亿元峰值腰斩至393.32亿元，成为拖累主力。截止2025年7月21日，安信基金管理规模940.34亿元，行业排名63。

当然，张翼飞的成就并非一人之功。张翼飞、李君、黄琬舒是安信基金混合资产投资团队的核心。据了解，李君拥有20年证券从业经历，有着丰富的卖方和私募经验，现任安信基金混合资产投资部总经理。黄琬舒从债券交易员、研究员做起，后涉足专户投资，现任安信基金混合资产投资部总经理助理。

虽然安信基金在公告中表示，按照原有的产品定位与策略接任管理，张翼飞卸任的9只基金由共事多年的李君、黄琬舒接棒，但继任者李君与黄琬舒的独立管理能力尚未经历完整周期检验。

就拿安信民稳增长A来看，在2022年张翼飞退出后，李君独立管理该基金期间，2024年收益率分别落后张翼飞管理的安信稳健增值4个百分点、安信平衡增利10个百分点，收益差距成为明显挑战。黄琬舒更是资管“新兵”，从业仅3年，此前单独管理产品均为纯债基金，混合资产驾驭能力存疑。

而最为关键的是，张翼飞的离开引发了投资者的信任危机，基金讨论区弥漫着观望情绪。名为“凌雪我ch”的投资者表示，“翼飞一走，信任危机爆发，大神都跑了谁敢投？恐慌性赎回加剧规模下滑。”

这种担忧不无依据。2025年一季度末，安信基金旗下已有8只产品规模跌破5000万元清盘线，其中安信优质企业三年持有混合、安信创新先锋混合发起、安信价值精选股票等三只产品，近三年业绩均跑输基准逾20%，若张翼飞旧部产品业绩滑坡，可能引发连锁赎回，加剧规模坍塌。

后顶流时代的行业镜鉴，稳健基因的延续命题

张翼飞的“奔私”是公募人才迁徙的典型样本。他在告别信中强调未来仍将采用“风险友好型绝对收益方式”服务投资者，延续其投资理念。

而安信基金试图以团队制管理延续策略，公告称“原混合资产团队核心成员继续留任，按原有定位与策略管理产品”。但这一承诺面临两大考验：一是策略传承的适配性，张翼飞的“避险优先”与其财务背景形成的风险厌恶高度相关，继任者李君虽延续均衡配置，但2024年收益差距暴露策略执行差异；二是平台化建设滞后，过度依赖单一明星经理，2023年张翼飞升任副总经理后又转任首席投资官（混合资产CIO），凸显投研梯队断层。对比中欧、易方达等公司为葛兰、冯波增聘共管基金经理的平台化预案，安信显得被动。

行业层面，2024年鲍无可、周海栋等权益名将相继离职后，张翼飞作为首位“固收+”顶流转身，折射公募行业人才留存困境。2025年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》虽强调“平台式、一体化投研体系”建设，但安信基金的现实表明，平台化转型需超前于核心变动，否则后翼飞时代的阵痛难以避免。