日元过度贬值：日元贬值的利与弊

资料图（记录着春季劳资谈判数据的白板）

“政府的口号根本无关紧要”，当被问及首相提出的“工资与物价的良性循环”时，日进工业的社长如此表示。受国际局势影响，企业采购成本上涨，日元的急剧贬值又给中小型日企带来了进一步打击。然而，日本企业过去曾希望过政府和央行推动日元贬值……

“联合干预也好，隐蔽干预也好（编者注：两者均是日本政府及央行进行外汇干预的方式），运用各种手段为产业营造出容易达成预期的经济环境是国家的职责所在”。“不要因汇率贬值而让加薪变成一场空”……

日本商工会议所的会长小林健在5月9日的记者会上表示“听到了叫苦的声音”。过激言论的背后体现出日本中小企业当前面临的困境。

东京都大田区工厂云集，当中从事汽车零部件等业务的日进工业的竹元盛社长表示，“今年春天加薪很艰难”。当被问及日本首相岸田文雄提出的“工资与物价的良性循环”时，他表示“政府的口号根本无关紧要”。

该企业拥有塑料成型加工方面的技术优势。受俄乌冲突和中东局势不稳定带来的原油价格上涨的影响，采购成本上涨。在推进生产工厂的整合和成本转嫁之际，日元的急剧贬值又带来了进一步打击。根据日本东京商工调查的统计显示，2023年度，与日元贬值有关的企业破产共有56起，同比增长1.5倍。日本的中小企业中，内需型产业较多，企业如果不能把进口商品的价格上涨转嫁到销售价格上，经营就会变得困难。根据同调查结果显示，物价上涨导致的破产也达到684起，同比增长1.7倍。

日元过度贬值也使得日本中小企业的防守策略出现误判。根据日本财务省的法人企业统计调查显示，资本金在1000万日元以上、不足1亿日元区间的日本中小企业持有的现金与存款截至2023年12月底为141万亿日元，达到10年前的1.7倍，占总资产的23%，占比是资本金10亿日元以上的大型企业占比（7%）的3倍。从囤积现金与存款的现象之中，可以看出日本中小企业对经济前景持保守态度。雪上加霜的是，本应成为企业保障的现金与存款，其价值因日元急速贬值和物价上涨而缩水。

日本的大型企业也表现出危机感。日本最大经济团体“经团连”的十仓雅和会长在5月7日的记者会上表示，“汇率突破1美元兑150日元，日元贬值太严重了”，并表示“汇率水平是衡量日本国力的指标之一，（日元过度贬值）对逐渐平息的成本推动型通货膨胀也会产生负面影响”，希望日元转向升值方向修正。

不过，事实上也不能断言“日元贬值”只有糟糕的一面。日本的上市制造业企业的2023财年（截至2024年3月）净利润创历史新高，背后的驱动力无疑是日元贬值。在东日本大地震后日本产业界主张纠正的“6重苦”中，日元升值高居榜首，日本企业曾经希望政府和日本央行推动日元贬值。

从大学生、IT工程师、咖啡店老板到企业经营者，日本的各种立场人士都认为“日元贬值要有限度”。这是因为无论日元过度贬值或升值，都会妨碍稳定的企业经营活动和个人消费活动。

或许是因为家庭更容易受到负面消息的影响，宣布财报创利润新高的日本企业首脑的轻浮发言并未引起过分关注。同时也有许多日本企业宣布加薪、分红和对包括中小企业在内的供应商进行回馈。对于日本来说，现在能做的是进行能够最大限度地利用日元贬值所带来优势的经济结构改革。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：竹内宏介、根本凉，36氪经授权发布。