万达商管380亿元回购风险解除，王健林持股降至40%
12月12日，万达集团官方网站发布公告显示，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。
现有投资人于2021年8月对珠海万达商管的投资额约为380亿人民币，其中太盟的投资额约为28亿美元（约180亿人民币），现有投资人在原投资安排中享有到期赎回权。根据新协议的内容，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。
官方声明并未明确，双方是否继续签订未来针对万达商管上市的对赌协议，不过在得到新的投资人支持后，2021年8月签订对赌协议的压力就此化解。公告表示，万达将与太盟等重要股东一起，进一步优化公司法人治理，保持管理团队稳定，共同支持公司的长远发展。
《财经思享汇》就相关情况致电询问万达商管对外部门，截至发稿时未得到对方回复。截至12月12日中午休市，A股房地产开发指数上涨36.296点，涨幅达到2.36%；碧桂园（+8.22%）、龙湖集团（+3.26%）、富力地产（+6.48%）等在H股上市内地房企股价也有较为集中且明显上涨。
据了解，太盟投资集团是一家专注于亚洲私市股权类投资公司，由单伟建联合Gradel和Toppino共同创办，其第三大股东为海外私募巨头黑石。业务板块包括私市股权、不动产及信贷与市场类的投资。
中国是太盟投资集团在亚洲市场的投资重点地区，已投资额度超过700亿美元，其中一半以上投资在大中华区，领域集中在科技、消费品、金融等板块，已有腾讯、京东、华夏银行等代表性项目，素有“亚洲小黑石”之称。
截至2021年底，公司总资产管理规模超470亿美元，其中信贷及市场业务占比45%，约210亿美元。2019年至2021年，太盟投资分别实现营业收入4.36亿美元、6.38亿美元、7.37亿美元，年复合增长率为30.02%。
有消息显示，近期太盟投资集团在国内的活动日渐频繁。2022年8月，爱奇艺向太盟投资发行5亿美元可转换优先票据，太盟投资董事长魏建山进入爱奇艺董事会；2023年9月，太盟投资以13.67亿元人民币收购新城发展旗下星轶影城，截止今年6月末，星轶影院共管理144家影院；10月3日，太盟投资向深圳资本惠理大湾区基金出售凤祥食品3304.2万H股，相当于已发行股份总数约2.09%。
太盟投资集团董事会执行主席单伟建曾对外表示，餐饮业将会迎来复苏，这可能是一个好的收购时间节点。不过从目前的举措来看，太盟投资集团的“火力”已经集中在万达商管项目中。
珠海万达商管是大连万达商管集团旗下商业中心轻资产运营管理的唯一业务平台。官方数据显示，截至11月珠海万达商管运营管理全国227个地级及以上城市494个大型商业中心，平均年增长率约为9%，其中290个为大连万达旗下商业中心，204个为第三方轻资产商业中心。若以管理的商业面积计，珠海万达商管现为全球最大的商业管理公司。
此前，万达商管招股书披露，2021年8月包括郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、太盟投资集团等22家机构投资人，对珠海万达商管共计投资额约为380亿元，其中太盟的投资额约为28亿美元（约180亿人民币）。
按照对赌协议要求，如果珠海万达商管在2023年底前未能完成上市工作，万达商管有义务向上述投资者回购股份。一旦无法上市，万达现金流将会承压，进而存在触发一系列潜在风险的可能。
为摆脱风险阴霾，近期万达集团动作频频。先在11月底传出消息，其6亿美元债调整还款计划方案已获99.3%的支持票数，从而将2024年1月到期的美元债调整至2024年12月29日，计划在1年内分四次还清；12月6日，万达电影发布公告，作为间接控股股东的万达文化及其全资子公司北京珩润、公司实际控制人王健林，将所持万达投资51%股权转让给上海儒意。
官方公告显示，自现有投资人2021年入资以来，珠海万达商管连续三年超额完成业绩目标，2021年税后收入为235亿元，2022年为271亿元，2023年（预估）为293亿元，平均年增长约12%。2021年税后利润为53亿元，2022年为75亿元，2023年（预估）为95亿元，年增率达34%。
过去三年，该公司共计上缴税收约100亿元，对股东的分红分别为2021年46亿元、2022年67亿元以及2023年（预估）85亿元。
“中国的经济并没有充分发挥其潜力，增长速度可以更快。但中国经济的基本面是稳固的，政府有充足的政策空间来应对经济放缓，中国工业发展已经奠定了牢固的基础。所有这一切都说明，中国的经济增长在可见的未来很可能会持续下去。”
从单伟建的观点，不难看出双方签订新的投资协议，也是基于对中国经济基本面判断的结果。
本文来自微信公众号“财经思享汇”（ID:caijingsxh-），作者：刘亚杰，36氪经授权发布。
