市场要闻 | 汽车股大涨，“金九”如约中国车市“银十”可盼？

汽车行业“金九”已至，“银十”可盼？

中汽协公布的9月汽车工业经济运行情况显示，9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。截至本月，今年来汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。

中汽协表示，9月，国内经济形势继续向好，“六稳”“六保”任务落实成效日益显现，企业生产经营状况持续好转，供需循环逐步改善，就业物价总体稳定，发展动力活力进一步增强，叠加各地促进消费的相关政策、活动以及双节效应，汽车市场恢复形势继续向好，当月产销保持增长。

1-9月，我国汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1-8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。

或受此影响，今日港股汽车股集体大涨。截至港股午间收盘，长城汽车涨10.19%，广汽集团涨6.31%，雅迪控股涨4.90%。

乘用车：增幅扩大，对整体汽车市场的增长支撑超过商用车

乘用车本月销量继续保持增长且增幅扩大。数据显示，9月我国乘用车销量达208.8万辆，环比增长19%，同比增长8.1%，创年内新高。

乘用车本月对整体汽车市场的支撑作用超过商用车，其中SUV销量刷新了9月历史记录。

兴业证券预计乘用车进入一年以上的复苏周期，2020年Q2至2021年Q1同比增速加速向上，其中2021 Q1会有接近100%增长，中性假设下2021年乘用车销量同比增长12.3%。

商用车：继续保持迅猛增长势头，货车贡献大

9月商用车的销量为47.7万辆，环比增长10.6%，同比增长40.3%。货车今年第6次刷新当月历史记录带动商用车今年也第6次刷新当月历史记录。

货车分车型来看，轻型卡车和重型卡车的增长贡献明显。兴业证券预计2020年Q4重卡销量将超过40万辆，全年重卡销量将达到160万辆。

2020年是三年“蓝天保卫战”收官之年，且多个地区置换补贴在年底截止，预计拉动2020Q4重卡销售有望超越20Q3，实现翘尾。此外，近10年Q4重卡销量环比Q3基本均为正增长，表明Q4重卡销量存在环比增长的季节属性。

新能源汽车：稳中有升，产销量均刷新9月历史记录

得益于政府对新能源汽车消费的支持，及车企促有力举措，新能源汽车市场规模稳中有升，本月新能源汽车产销量均刷新了9月历史记录。

9月份，新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0％和67.7％。

从细分能源类型看，纯电动汽车和插电式混合动力汽车仍为主力军，纯电动汽车表现好于插电式混合动力汽车。纯电动汽车9月份销量为11.2万辆，同比增长71.5％；插电式混合动力汽车9月销量为2.6万辆，同比增长53.9％。

展望未来：“银十”可期，但压力仍存

对于四季度，乘联会保持乐观看法。商用车受政策、投资的拉动将继续保持增长态势；乘用车方面，9月下旬开幕的北京国际车展推动了企业新品的全面投放，叠加各地促进消费政策的延续，都将对市场产生利好影响。

但值得注意的是，当前稳就业稳企业保民生压力仍较大，国内消费信心还未完全恢复，进而低端产品需求的完全释放尚需一段时间。同时，局部地区突发的疫情也会对车市产生影响。

兴业证券建议全面增配汽车各领域，乘用车推荐长新车周期与行业共振的长城汽车、长安汽车；重卡推荐中国重汽、潍柴动力、威孚高科；零部件推荐特斯拉产业链拓普集团、福耀玻璃、三花智控、银轮股份。

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