波音股价再次起飞

编者按：本文来自微信公众号“猛兽财经”（ID:mengshoucaijing），作者 猛兽财经，36氪经授权发布。

在上周的盘后交易中，波音公司的股价超过每股178美元。对于2019年初股价远高于400美元的苹果来说，这似乎不算多，但这意味着该公司股价较今年3月的89美元多年低点上涨了一倍。在接下来的几天里，股价继续反弹超过200美元。在商业基本面有望好转的情况下，改善的投资者人气和技术因素可能会在短期内维持这波涨势。

在利好消息的双重推动下，波音股价上周三跃升近20美元。首先，SMBC航空资本表示，它将推迟但不会取消部分波音737max飞机的订单。第二个利好消息是，Third Point离岸基金的业绩更新，该基金将波音列为5月份的赢家。

自5月初以来，波音的信心一直在上升。当时，该公司从债券市场筹集了250亿美元，预计这将防止进一步的资本筹集或在短期内需要美国政府的援助。

此次发行也获得了超额认购，这意味着该公司获得了比预期更好的定价。此前，该公司的信用评级几乎被降至垃圾级。低于预期的利息支出将帮助公司更快地恢复盈利能力，也有助于自由现金流的向前发展。即使是发行的40年期债券，该公司也能以低于6%的票面利率获得收益，考虑到最近人们对该公司的悲观情绪，这是相当值得注意的。

投资者也希望把最坏的情况抛诸脑后。5月底，该公司重新开始生产737max，并将在今年余下的时间里逐步增加产量。如下图所示，按美元计算，第二季度预计将是季度营收的底部。预计该公司将在今年第四季度实现同比增长，并预计在该期间实现盈亏平衡，并在明年恢复盈利。

重新开始生产737max是扭转局面的关键部分，将帮助公司恢复正的自由现金流。今年第一季度，该公司报告营运现金消耗为43亿美元，上年同期营运现金流为28亿美元。加上一些资本支出和季度派息，净债务余额从173亿美元升至234亿美元。股息已经被暂停，第一季度没有股票被回购。

波音股价最近几周不仅有所回升，而且还突破了关键技术水平。如下图所示，5月21日，该股收在50天移动平均线之上，此后就再也没有回落过。下一个主要的移动平均线是100日线(绿线)，该股在上周五达到最高点，但收盘时略低于100日线。

尽管波音股价要回到历史高位还有很长的路要走，但目前已较近期低点上涨了一倍多。随着737max生产重新启动，投资者期待今年下半年业绩好转。现金流状况可能会进一步改善，5月的主要债务筹集暂时将资产负债表的问题搁置一旁。因此，当股价的50日移动均线开始在几个月来首次真正走高时，看到涨势持续下去，我们也不会感到惊讶。