千亿级制造业空间，增减材复合制造进入兑现期

在几千米深的油井下，一个手掌大小的阀体，决定着整套测井装备的生死。

它的内部流道细如迷宫。传统工艺只能靠机加工一点一点凿出来，留下锐利的拐角、加工死区和粗糙表面——高压泥浆长期冲刷之下极易产生涡流、冲蚀磨损和颗粒沉积，导致阀芯卡滞、内漏乃至失效，而一旦磨损往往只能整体更换。

这不是一道孤立的工程题。从航空发动机的机匣、叶片，到深地勘探的井下仪器，再到深海装备的耐蚀构件。当中国制造业向“空天、深地、深海”纵深推进时，真正的瓶颈往往不在设计图纸上，而在“这个零件到底造不造得出来”。

给出新答案的，是一条正在从边缘走向主流的技术路线：增减材复合制造。

全球供应链重构，正把“高端制造自主可控”从产业议题抬升为战略议题；而“空天、深地、深海”被列为大国重器的核心领域，意味着极端工况下的制造能力第一次被摆到了国家战略的优先级上。增减材复合制造恰好卡在这个交汇点上——它不是既有工艺的补充，而是下一代制造范式的核心组成。对资本市场而言，这是一条由国家战略而非市场周期定义节奏的赛道。

从“补充”到“主流”：增减材复合制造，工业母机的新形态

增减材复合制造的价值，一句话可以说清：让“造得出来”和“造得精准”，在同一套工艺流程中连续完成。

金属增材制造(即常说的金属 3D 打印)的逻辑是“从无到有”：材料一层层堆积成形，再复杂的内腔、流道、拓扑结构都能做出来，短板是表面质量与尺寸精度不足，航空发动机部件、井下阀体无法直接交付。传统减材制造(机械加工)恰好相反：精度极高，却面对封闭内腔和复杂流道无能为力——刀具根本伸不进去。

增减材复合制造，是把两种工艺纳入同一套工艺体系：增材成形一段，随即减材加工一段，交替推进，零件一次装夹、全工序完成。需要强调的是，它首先是一种工艺理念，而非一台设备的形态——既可表现为一台增减材复合装备，也可表现为一条增减材复合产线，取决于零件的尺寸、批量与工况要求。 

这类装备的本质，是一种新形态的高端工业母机。

这个定性至关重要。2025 年 9 月，国家标准委与工信部联合印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，将工业母机产业链界定为以减材、等材、增材制造装备为核心的完整链条，并把“部分增材制造标准水平达到世界领先”列为 2030 年目标——增减材复合制造装备由此获得了与数控机床同等的国家战略地位。

更重要的是，工业母机是一个跨越行业周期与经济周期的命题。 一个国家的工业基础建设不会因某个下游行业的起落而中断：今天是航空航天与能源，明天可能是机器人、深海或商业航天——无论哪个行业景气，制造这些行业所需装备的“母机”市场始终存在。它不押注单一行业的 beta，而是提供所有行业都必须购买的生产能力。

判断一条硬科技赛道是否值得下注，通常看三件事：有没有真壁垒、需求是不是刚性、时间窗口对不对，增减材复合制造三项全中。而“母机属性”也决定了这类企业的估值锚点：它既不是单纯的设备商，也不是打印服务商，而是以装备(产线)为入口、靠全生命周期服务兑现价值的解决方案提供商。

据中国增材制造产业联盟数据，“十四五”期间国内增材制造产业规模从 208 亿元增至 700亿元，2025 年同比增速约 30%，“十五五”目标突破 1500 亿元，增速显著领先全球平均水平。

卡位：一家与“大国重器”同频的国家队产业化平台

当技术路线的方向确定之后，竞争就转移到了另一个问题上：谁提前十年站到了这个位置。给出上述油井阀体解决方案的公司，叫北京大维智造科学技术有限公司(以下称“大维智造”)。在本轮融资启动之前，它几乎没有出现在公开的资本视野中——此前从未对外披露过融资信息，也少有公开发声。但它的合作名单并不像一家初次登台的企业：航空工业、中国航发、中国商飞、中国石油、中国海油等国内外 100 余家企业，与其在生产、科研攻关、技术服务等维度长期合作。

这份反差，要从它的出身理解。大维智造是央企混改平台孵化的一家企业。

对早期硬科技项目，投资人评估的往往不是当期收入，而是“资源上限”与“准入壁垒”。央企产业资源与头部客户储备，让它不需要从零建立行业信任，而是从行业信任的起点开始跑——这类高壁垒准入本身，就是沉没在资产负债表之外的护城河。

技术底座：增减材一体化的开创者，与“装备-工艺-材料”的全体系能力

在增减材复合制造这条路线上，大维智造不是跟随者，而是理念的提出者和最早的工程化实践者。

据公司介绍，大维智造团队最早提出增减材一体化制造理念，也是国内最早开展 DED（激光定向能量沉积）增减材复合装备研发的团队之一，核心技术已获国际 PCT 专利保护，技术研究与工程化验证的启动较行业普遍节奏提前十余年。更重要的是，它的能力不是单点突破，而是装备-工艺-材料-服务的全链条闭环，可拆为三层。

第一层，装备的硬突破。 钛合金是空天领域的主力材料却极难加工：高温下活性极强，成形中的材料氧化显著影响性能。公司研制的整体气氛保护增减材复合制造装备为国内首创，为钛合金零件提供完整的气氛保护环境，并以低温气体射流冷却替代传统切削液，避免冷却液破坏保护气氛。目前公司已形成系列化装备谱系，覆盖五轴增减材复合、激光定向能量沉积、粉末床、电弧熔丝增材等主流工艺类型，最大规格延伸至十米级构件。

第二层，工艺与材料的场景纵深。 面向石油、航空、航天等特殊场景，公司针对耐磨、低膨胀、难成形专用材料及其增材制造/再制造工艺开展攻关，突破了通用增材材料的场景局限；并提出基于复合能场的应力与组织同步调控技术，在薄壁构件原位修复领域具备应用前景。 

第三层，AI 管控与标准话语权。 增材制造商业化最大的障碍之一是一致性，而工艺稳定性受材料、能量分布、环境扰动等多因素影响。公司以 AI 驱动工艺质量智能在线监控，通过全流程数据管控提升制造一致性与成品率。标准侧，公司针对核心功能部件激光熔覆头的光粉耦合质量评价建立评价规范，团队牵头制定国家标准，填补国内乃至国际标准空白，获评工信部百项应用示范标准，并正在筹建行业装备质量检测中心。

标准制定权是硬科技企业最容易被低估的一类资产：当一家企业既是装备的生产者，又是这类装备质量评价规则的制定者，它获得的就不只是技术领先，而是产业链上的定价权。 叠加 PCT 专利布局与十余年工程化验证积累，后来者面对的不是一道技术差距，而是需要同时补齐装备、工艺、材料、标准四个维度的系统性时间成本。

商业化验证：空天与能源两大基本盘，一套底层技术逐个行业复制

技术故事再完整，资本市场最终只认一件事：有没有人真金白银地买单。而大维智造的验证路径，恰好落在国家战略投入最密集的两个方向上。

基本盘之一：空天(航空航天)。 公司在这一领域提供两类交付物：增减材复合制造成套装备(产线)，以及关键零部件的制造、修复与再制造服务。修复再制造侧，机匣类大尺寸高精度产品可 2 小时完成修复，热影响小、壁厚 2 毫米条件下变形小于 0.5 毫米，冶金结合强度高于传统焊接；叶片修复已形成从渗透检测、增材修复到尺寸检测的完整闭环，并自主开发了智能修复专机与群组叶片自动测量找正方案。

这里隐藏着一条容易被忽略的收入逻辑：修复再制造是典型的经常性收入。 装备在服役，修复需求就持续存在，现金流特征更接近服务订阅，而非一次性项目交付。

基本盘之二：能源，横跨传统能源与新能源。 回到开篇那个阀体——公司通过优化流道设计、调整增材工艺参数，在保障复杂内流道结构完整性与尺寸精度的同时消除了传统加工工艺孔，提升成品率并大幅降低材料消耗：验证件均依托 CNAS 标准化实验室完成检测，数据可追溯，并通过实际工况验证。随钻涡轮发电机的涡轮经首创减重结构设计与工艺优化后，减重约 30%、制造周期缩短约 35%。业务还延伸至石油炼化领域的关键部件制造与再制造。新能源侧，风电、核电、水电的大型构件与极端工况部件同样面临“大尺寸、难成形、高可靠、维修成本高”的共性痛点，是这套技术自然的延伸场景。

而这套底层技术的真正想象力，在于它可以一个行业一个行业地推进。

维智造作为增减材解决方案提供商，以自主装备(产线)作为切入客户产能规划的“入口”，再通过后续的材料、工艺、检测与修复服务锁定客户全生命周期价值。这正是高端制造领域最健康的收入结构——装备带来规模，服务带来毛利与粘性；当行业标准与产能格局尚未固化时，率先跑通这一模式的企业将占据定义行业规则的主导权。

它不是在多个行业里做多套生意，而是用同一套"装备-工艺-材料"底座，向一个又一个高价值行业平移。 空天完成的是最高门槛的能力验证，能源构成确定性最强的规模化基本盘，汽车、模具、机器人、深海则是可复用的增量场。这种结构决定了它的边际扩张成本远低于重资产模式。对估值模型而言，这类“平台赋能型技术公司”通常享有更高的溢价空间。

在国产替代之外，大维智造也已向全球油气市场输出，自此国产替代故事变成了全球竞争故事。公司已将 2026 年确立为海外业务元年，以全球油气市场为突破口推动装备与打印服务同步出口，并呼应"一带一路"倡议，倡导国内增材制造同业企业携手出海。选择油气而非空天作为先锋是务实的判断：油气装备验证周期短于航空航天，标准体系国际通用性更强，且公司已在国内头部能源客户处完成实际工况验证，背书可迁移。

而增减材复合制造本身，正处在从技术验证走向规模化兑现的临界点：技术路线已被验证，需求由国家战略托底，行业标准与产能格局却尚未固化——方向确定，格局未定，这类窗口在硬科技赛道并不常见。

对于一家手握国家级平台背书、全链条自主技术与头部客户储备，却尚未系统进入公开资本视野的企业而言，它当前所处的位置，或许比它已经完成的成绩更值得关注。