私募大佬的“种草”名单曝光了

36氪的朋友们·2026年09月01日 11:50

二季度调仓纪实

每年的8月一过，一份含金量很高的持股名单就被“曝光出来”。

这份名单的背后数据来自上市公司的最新半年报，里面不仅有那些几乎从不对外交流的私募大佬的“压箱底”持股，而且会有他们最新的持股数量（体现大佬的关注程度），以及和往期的对比数据等等。

但这份名单需要很细致的搜集，也需要很专业的“阅读”。比如，需要剔除那些风格生猛的“伪大佬”；需要了解真正大佬的投资偏好；还需要善于厘清那些因为数据披露而导致的错误结论。

但无论如何，有些经验的投资者，还是能够从中了解到大佬们的最新投资动向，以及持股动作，并进而可以揣测一些他们的“杯里乾坤”。

本次，我们就以邓晓峰、冯柳、裘国根、杨东（宁泉）为主要对象进行一些粗浅的分析。当然，必须指出的是，上述总结仅仅基于统计数据，不意味着对相关公司的推荐或买卖提示。

邓晓峰有了“新宠”

价值投资大腕邓晓峰，在业界已经属于“不见哥的身影，但闻哥的传说”的状态。

近年，他已几乎不公开发表投资观点，旗下不少产品也长期“封盘不售”,业界只能凭传说和历史故事来重温他的投资能力。

但邓在二季度，还是明显加大一些投资方向的配置力度，同时发掘出一些有趣的投资新标的来。

其中一个方向是建材股。半年报显示，邓晓峰管理的高毅晓峰2号和高毅晓峰鸿远两只产品新增买入了北新建材。

两者持有北新建材的股份数分别达到了715万股和657万股，最新持股市值均超过1.1亿元，在邓晓峰的持股中算是“次重量级”的持仓品种了。

北新建材是一只典型的建材行业的龙头股，主营石膏板、涂料、防水卷材等产品。这个行业受近年房地产业投资低迷的影响，一直在负增长，但同时行业产能也在大量退出，个股估值也大幅下降。

目前未知，邓晓峰的买入究竟是逆向建仓还是看到了什么拐点迹象，抑或是其他因素。

但考虑到北新建材的股价仍然徘徊在今年初以来的低位，外部的新增抄底盘有望获得和邓晓峰接近，甚至更低的成本价格。

除去北新建材外，邓晓峰旗下新增的投资品种还包括，TCL科技、万华化学、紫金矿业等。

其中，紫金矿业是邓晓峰的长期爱股，今年初晓峰2号一度持有1.8亿股以上(期初市值一度超过60亿)，但此后因为其他机构增仓和晓峰2号的减持，紫金矿业从邓晓峰的公开持股名单中“消失”。

此次，随着一批保险机构和国家队的撤离，晓峰2号对紫金矿业的持股重新“水落石出”。依然持有超过30亿市值，这显然体现了基金经理对相关品种的重视。

此外，全球化工（主要是聚氨酯）龙头企业的万华化学也再次现身邓晓峰的和持仓名单。晓峰2号二季度加仓万华化学，成为万华化学第七大流通股东，持有2495.95万股，持股市值超过17亿元。

万华也属于晓峰比较擅长的品种，周期股、行业龙头、收入天花板和竞争力都较高。而且石化产业通常明显会受到油价的影响，万华半年报收入亦大幅增长30%以上，归母净利润增长60%以上。而年初以来股价上窜下跳之余累计涨幅不大。

但邓晓峰自身买入的成本和动机，外界仍不可考，这类品种投资门槛亦其实不低。

冯柳大举调仓换股

另一位大规模管理者冯柳的二季度调仓动作幅度整体较大，持仓结构出现洗牌。

冯柳的投资风格，外界莫衷一是，作为个人投资者中成长起来的又偏成长和灵活风格的私募基金经理，冯柳个人可谓天分极高、争议很大。所以，他的持仓品种，很多只能是供外界“远观”而不适合“亵玩”的。

冯柳管理的邻山1号远望基金二季度将目光仍然投向消费电子与医药等板块。

他新进了爱博医疗、传音控股及龙佰集团前十大股东名单，持股市值分别达到1.27亿元、10.31亿元和4.53亿元。

另外，冯柳二季度还加仓了安琪酵母300万股，期末持股3150万股，使他对安琪的持股超过11个亿的存量市值。

安琪酵母是国内酵母行业龙头，上半年营收91.87亿元，同比提升16.3%；归母净利润8.81亿元，同比上涨10.21%，各方面的表现只能说是中规中矩。

公司不是类似伊利、茅台这样有绝对的产业链话语权的公司，而是一个食物配料和添加剂公司。换言之，这类公司的业绩通常要看上下游的情况而定的。

但这类公司又是冯柳很偏好的，有业绩弹性、有预期差距、也方便投资机构建立差异化的认知。另外，这类公司通常估值也不会太大。

另外，冯柳过去两年最重要的重仓股、持股市值最高超过110亿的海康威视仍在逐步退出他的持仓。

半年报显示，冯柳的产品对海康的持股降至1.13亿股，一个季度内又砍掉了8700万股，这亦是冯柳自2024年四季度以来连续第七个季度减持海康威视。

尽管大幅砍仓，海康威视仍以38.65亿元的期末持仓市值位居冯柳第一大重仓股。

与此同时，冯柳对中伟新材也进行了大规模减持。中伟新材半年报显示，冯柳二季度大幅减持该股1550万股，退居其A股第四大流通股东。瑞丰新材则减仓300万股，但仍保持其第三大流通股东地位。

大佬裘国根加仓价值股

与冯柳大举减持海康威视形成鲜明对比的是，价值大佬裘国根在二季度逆势加仓了海康威视。

作为老牌百亿私募重阳投资的掌门人，裘国根是业内价值投资的一线代表人物，看重企业长期基本面，善于集中持仓且成功率较高。

依据海康威视半年报，重阳投资旗下两只产品同步现身前十大流通股东。

其中，重阳战略聚智基金是在二季度新“出现”，持股5179万股。而重阳战略才智基金继续增持786万股，持股上升至6143万股。两只产品合计持股总量突破1.1亿股，市值超过38亿。

另外，考虑到裘国根一贯的投资风格，大概率重阳战略聚智，此前已经是海康的股东，只不过因为持股的金额的关系，而被隐藏在身外。

回头看，海康威视进入裘国根的视野一点不令人意外。

它是行业龙头，身处天花板较高的安防行业。

它近年遭遇各类“逆风”，业绩一度从稳定的两位数增长退回到不增长甚至小额不增长。由此带来估值的“一落千丈”。

但它行业竞争力依然超然，且今年增速重新爬上两位数。

总体看，这是一个比较典型的“价值股”备选品种，重阳重仓出击一点不令人意外。

比较有趣的对比案例是，重阳这两只产品都在今年“退出”了历史长期的重仓股新和成(仅看上市公司业绩报告)。

后者是国内饲料添加剂（维生素A/E/D3、蛋氨酸、生物素、类胡萝卜素）行业的龙头公司。而且这家公司没有简单的卷产业中间链条，而是通过纵向打通"基础原料→核心中间体→终端产品”的策略，来构建公司成本和产业链优势，同时围绕核心技术不断拓展产品门类。这个打法帮助该企业实现了比较稳健而长期的成长周期。

重阳对这家公司的重仓持有至少可以追溯到2020到2021年，此后大部分时候重阳旗下产品对这家公司的持股超然稳定，也几乎是这家公司最稳定的机构投资者。

事后看，尽管经历了口罩事件，但重阳对其的持有为该公司斩获了很高的累计收益，也帮助重阳平稳的度过了熊市的考验。

除海康威视之外，重阳投资还布局医药股福元医药。半年报显示，重阳旗下两只产品同时进入该股前十大流通股东，一只二季度增持137.95万股，另一只全新进场买入131.84万股。但这家公司的持股市值不大。重阳的观点还有待观察。

杨东的“新思路”

宁泉资产创始人杨东，作为绝对的业内投资大佬，当然也会受到关注。

不过宁泉在过去的4~5年里十分难得的毫发无伤的度过熊市，但是在最近一年的科技股牛市中表现并不突出。宁泉为此自己还对投资者“认了错”。

但宁泉的实力依然在，杨东团队的超然行业的洞察力也依然在，他们的持股依然值得观察。

二季度内，宁泉对食品股好想你做了投资。该机构麾下的致远79号私募证券投资基金，二季度增持62.26万股，期末持股279.62万股，位列公司第六大流通股东。宁泉致远39号私募证券投资基金二季度持仓保持不变，期末持股205.12万股。此外，宁泉致远76号私募证券投资基金为二季度新进股东，期末持股193.24万股。

但宁泉对该股的合计持股市值也不过上升到5729万元。目前难言是他们的重点品种。

但好想你还是有业绩的。该公司主营业务涉及枣类相关产品和坚果蜜饯的生产、加工和销售。上半年营业收入7.07亿元，同比小幅上涨2.59%；归母净利润暴3851.85%，来到7.44亿元，但扣非归母净利润亏损2131.44万元。

这当然是个很“奇怪”的业绩报告。公司利润超过了营收。再仔细探究，原来报告期内，公司持有的鸣鸣很忙股权的公允价值生了变动，因为后者上市直接导致公允价值升高，最终这笔收益主要被记入当期盈利，高达9.88亿元，直接推动归母净利润激增。