扭亏为盈、净利率达60%，短剧出海迎来“盈利时代”？

根据中文在线2026年半年报，上半年公司实现营业收入5.78亿元，同比增长3.85%，归母净利润为-4299.53万元，扣非净利润为-4774.02万元，公司亏损幅度较去年同期有所收窄。

财报披露，中文在线参股公司枫叶互动的产品ReelShortQ1收入约15.7亿元，净利润约5569.2万元。

中文在线全资控股的海外短剧平台FlareFlow上半年收入约2.52亿元，净利润约1.52亿元，实现扭亏为盈。

一、财报拆解：营收5.78亿元，短剧及IP衍生品收入翻倍，销售费用明显回落

财报显示，中文在线上半年实现营业收入5.78亿元，同比增长3.85%，归母净利润为-4299.53万元，扣非净利润为-4774.02万元，公司亏损幅度较去年同期有所收窄。

分业务来看，上半年公司短剧及IP衍生品业务收入达4.11亿元，同比激增108.72%，网络文学及相关业务收入达1.45亿元，同比下滑54.91%。

（来源：中文在线财报） 

费用侧，2026年上半年公司期间费用为3.57亿元，较上年同期减少300.61万元；期间费用率为61.78%，较上年同期下降2.92个百分点。

（来源：中文在线财报） 

其中，销售费用达2.54亿元，同比减少4.49%；管理费用达6143.85万元，同比增长18.35%；研发费用3140.74万元，同比减少24.80%；财务费用达1003.70万元，同比增长49.32%。

相较于2025年下半年，中文在线销售费用出现明显回落。2025全年公司销售费用高达9.53亿元，同比增长105.02%，增长主要来源于海外短剧业务市场投放推广费用扩张。

中文在线国际短剧平台部总经理、FlareFlow CEO James Wang在接受DataEye研究院采访时透露，公司战略已从粗放烧钱拓量转向 “IP+AI” 高质量内生增长，旗下海外短剧平台 FlareFlow 已于今年二季度实现盈利。

二、枫叶互动、Flareflow分别实现盈利

（一）国内业务：上线精品AI短剧超1200部，超10部播放量破亿

2026年上半年，公司国内真人短剧业务整体经营稳健，新开机及上线多部新剧，爆款率保持在50%。代表作品中，《一品布衣》系列累计播放量突破60亿；《大乾憨婿》《我的26岁女房客》《破镜不重圆，嫡公主不和离只休夫》等10余部短剧累计播放量均已突破10亿。

AI短剧方面，目前公司累计制作及上线精品AI短剧超1200部，其中播放量破亿剧集超10部，播放量过千万剧集超80部。截至报告期末，公司作品上榜率高达80%。玄幻题材《从娘胎开始逆袭》、奇幻题材《献祭证道，我为神》、惊悚题材《我在诡秘世界玩嗨了》以及都市恋爱题材《替嫁后，沉睡老公超会撩》全网播放量均突破2亿。

在产能建设与内容创新方面，公司已建立起横跨合肥及浙江的规模化生产基地，并吸纳行业头部编剧与导演加盟。同时，公司正在探索“AI+实拍”融合新形态，重点打造的AI融合短剧《长生仙游》已拍摄完毕。公司还对存量优质真人剧进行AI转绘重制，经典爆款真人剧《一品布衣》的AI重制作品，预计将于近期上线播出。

此外，2026年上半年公司累计签约小说超2200部，其中短篇签约量大幅增长，为后续AI短剧及真人短剧改编提供了充沛的内容资产。

（二）枫叶互动、FlareFlow均实现扭亏为盈

财报显示，枫叶互动、FlareFlow分别实现扭亏为盈。

1、枫叶互动

中文在线参股公司枫叶互动的产品ReelShort一季度收入约15.7亿元，净利润约5569.2万元，实现扭亏为盈。而去年全年，枫叶互动还是亏损状态。

值得关注的是，中文在线半年报仅披露了枫叶互动2026年1-3月财务数据。

2、FlareFlow

财报显示，FlareFlow平台整体经营表现优于预期，并提前实现月度经营性盈亏平衡。

FlareFlow上半年收入约2.52亿元，净利润约1.52亿元，净利率高达60%。而在2025年全年，该平台收入3.5亿元，净亏损超4.7亿元。

DataEye研究院分析：FlareFlow利润率高达60%，大概率是因为：去年的巨额支出，陆续在今年上半年才兑现成利润，而今年上半年支出减少，因此看似今年利润率高，实则是此前投入的结果。此外，公司今年落地AI战略，实现降本增效，进一步助推利润提升。

FlareFlow今年拥抱AI转型，目前平台累计上线剧集近7000部，其中AI剧集占比超10%，平台推出《Playboy? Real God!》《Ten Years as His Backup Wife》《Trapped in the SummerHeat》等多部覆盖情感逆袭、婚恋复仇、都市爽感、悬疑反转等海外高偏好题材的作品。

截至目前，平台累计注册用户已突破5200万，覆盖全球超过200个国家和地区。

除了布局AI短剧，上半年平台也上线了多部真人实拍自制剧并保持高爆款率，正义宇宙系列《She Means Justice》等头部作品表现亮眼；在巩固欧美市场优势的同时，开拓韩国、日本等重点市场。

韩国市场方面，平台将全球爆款剧《Raising His Mistress's Child》本土化改编为韩语版《남편불륜녀의아이를키웠다》，由韩国知名演员韩彩英领衔主演，该系列剧集全球累计播放量已突破2亿次，并获媒体关注报道。

日本市场方面，原创剧《真珠の涙は私の恋》（The Final Bell）成功入围2026ContentAsia Awards “Best Microdrama Series Made in Asia”奖项最终评选。

在生态拓展与全球分发方面，公司还开辟了大屏CTV、车机及海外运营商等“第二战场”，降低对单一买量渠道的依赖。大屏端，FlareFlow实现智能电视系统级落地，并与多家头部电视品牌建立合作；车机端及电信运营商侧，公司已与多家国际主流车企及多国头部运营商达成分发与上架合作意向。

同时，公司在北美开启联合制作模式，与国际知名影视巨头就知名IP建立联合投资与AI制作合作意向，并直连多家主流流媒体平台，依托千万级社媒矩阵，提升品牌影响力与跨渠道分发能力。

此外，公司参与投资与运营的横琴国际影视城已正式落成，成为支撑出海短剧业务发展的重要载体。基地已完成数十部影视与微短剧拍摄，并与 TVB、芒果TV、爱奇艺及多家海外主流短剧平台建立起合作。

三、AI助力，短剧出海迎来“盈利时代”

FlareFlow、枫叶互动分别实现盈利，也标志着短剧出海行业的发展思路正在转变。

行业逐渐认清，单纯烧钱买量换增长的旧模式已经走不通。如今行业开始借助AI降本提效，压缩制作成本、扩大内容产能，行业内已有企业实现盈利。除此之外，也有企业开始布局大屏、车机、海外运营商等新渠道，减少对单一买量投放的依赖。

随着AI短剧产能不断释放，国内短剧出海有望逐步摆脱持续亏损的局面，正式进入可以稳定盈利的全新发展阶段。

本文来自微信公众号“DataEye短剧观察”，作者：Ellie，36氪经授权发布。