“我在成都天府三街上架谷歌广告，向远在泰国的借款人放贷”

最近，极具割裂感的一幕在成都上演：

7月18日，泰国总理现身成都，出席一系列官方活动，并为“泰王国驻成都总领事馆投资处”揭牌。论坛现场，官方高谈绿色产业、生物技术与合规数字经济……

仅几公里之外的成都金融城，求职者小林（化名）正在准备的一场面试，也巧合的和“泰国”有关。

他应聘的海外广告优化师岗位，所属企业出海放贷多年。而泰国正是这家公司最核心的业务“战场”。

小林向「一只互金鹅」感慨：

“不知道台上的总理会不会想到，距离他活动现场仅几站地铁的写字楼里，有设计和运营团队正在迭代优化几款「泰国现金贷」APP的界面与流程，只为让曼谷、清迈等地的年轻人能够更快速、便捷地提交借贷申请。”

最近几年，出海放贷的中资互金越来越多，去往泰国的也不少。

此前，「一只互金鹅」已经和大家聊过拉美、非洲以及南亚等市场，以及这些市场较为典型的信贷玩家。

今天就顺便来浅聊一下泰国市场。

01、中资互金出海泰国放贷历程

除了上面小林面试的公司，在海外现金贷市场，如快牛智能（快牛金科）、宇创时代等企业，都是布局泰国数年的玩家。

从这些企业的招聘信息就能看出这些布局。

截图来自「快牛智能」招聘主页

截图来自「宇创时代」招聘页面

并且，这两家公司在成都有职场——

快牛智能的成都职场在天府三街，宇创时代的成都职场则在金融城。

成都天府飞曼谷素万那普最快2 小时 55 分，飞行时长和成都飞上海差不多。

如此便捷的航线，也成为大批扎根成都的出海信贷团队布局泰国的天然优势：

管理层、运营、产品人员都可以随时飞往曼谷一线走访市场、对接本土合作方、现场办公。

「一只互金鹅」复盘中资互金出海泰国，主要分三个阶段——

第一阶段：2017年-2020年

众所周知，2017年，国内现金贷监管开始收紧，中资互金密集出海菲律宾、印尼等国家。

同样在2017年，泰国 BOT（央行）出台相关文件，允许「Personal Loan under Supervision」（受监管个人贷款）正式对非银行有限责任公司开放。

不过，彼时基本没有中资拿到相关牌照，在泰国的从业者告诉「一只互金鹅」，泰国属于军方执政，牌照不好拿，业务也并不好做。

而且当时中资互金出海的重心在印尼。印尼0.8% 日息（年化 292%），和泰国 25-33% 年化上限一对比，泰国自然不是首选地。

但水下仍然有一些中小玩家，在当时通过无牌或套牌的方式上架了泰国贷款APP，开始试水在泰国放贷。

第二阶段：2020年-2023年

泰国BOT 发布Digital Personal Loan（数字个人贷款）通告。

这是BOT 第一个专门为手机 App 贷款场景设计的牌照框架：纯数字渠道、可用替代数据做信审、单户上限 2 万泰铢、6 个月期限、利率 ≤25%。

疫情也加速了东南亚金融数字化，泰国的线上贷款需求暴增。

“快牛智能”等中资玩家开始拿泰国 Nano Finance / Personal Loan 牌照放贷。

2021年，当时印尼 OJK 日息从 0.8% 突然砍半至 0.4%，也挤压了一部分高利率贷款玩家将重心转移到泰国。

这一时期，泰国的直播电商也兴起，TikTok Shop 、Shopee（虾皮）之类的电商BNPL业务也快速发展。

相关资料可以看到，Shopee SPayLater在2021 年初上线，率先验证了泰国 BNPL 的可行性。此后直播电商在2022年爆发。

快速发展的节奏大概到了2023年上半年。

第三阶段：2023年-至今

2023年7月，Google Play推出了泰国专属的贷款应用政策。

Google Play 规定，泰国的个人贷款类 App 必须提交 BOT 牌照证明，否则无法上架/更新。

有一个现象：

2023 年以前：

开发者上传一张 Pico 牌照截图即可过审，Google 不核查前台披露，一个牌照养几十个无关联马甲 App。

2026 年新政后：

必须在 App 详情页前台公开持牌机构全名、最高年化利率、真实泰国地址电话。用户一眼就能看出不同 App 背后是同一家机构——马甲包矩阵立刻暴露，投诉率超标会顺藤摸瓜封杀整个开发者账号。

有市场人士坦言：

彼时泰国Google Play上泛滥的"中文班底+泰语皮囊"的贷款App。

或许，某种程度上，正是大量中资背景的无牌App涌入，促使了这一独立政策出台。

2023-2024：大量无牌/套牌 App 下架。

2025-2026：泰国BOT向数字经济与社会部提交了79 个贷款 App，经财政政策办公室核实，其中 57 个 被确认为未注册——法院已下令将其从应用商店下架。

2025 年 10 月至 2026 年 5 月，DE 部主动封锁了 1,466 个 涉及非法高息的网址。合计已关闭超过 1,500 个 非法贷款应用及网站列表。

和之前我们提到过的孟加拉市场一样，泰国媒体也密集关注现金贷乱象。

2025 年 11 月 多家泰国本地主流媒体报道——

泰国中央调查局（CIB）经济犯罪打击处宣布破获一起由中国灰产资本集团背后支持的非法网贷网络，运营 30+ 个无牌贷款 App，年化利率高达 3,000%，通过约 10 个银行账户周转资金，总流水超过 30 亿泰铢，利润通过购买比特币等加密货币洗走。在曼谷和乌隆他尼府两地同步行动中，10 名嫌疑人全部落网（13 张逮捕令）。

2026年3月：Google Play 针对泰国的贷款第二次升级："三必公开"——持牌机构全名 + 年化含全费 + 总还款案例。

也就是说，靠马甲包矩阵、挂靠模糊披露、P 图蒙混的贷款，逐渐无法继续……

02、泰国的贷款类牌照

通过前文，不难发现，泰国监管近些年针对贷款市场采取了不少措施。

和国内一样，泰国其实也有不同类型的放贷类的牌照。

出海玩家应该都已经很熟悉了，最主流的是「pico」，有点类似于我们的小额贷款牌照，大部分中资互金出海，是用的这类牌照上架APP。

据泰国财政部财政政策办公室（FPO）在 2025 年年中向 TDRI（泰国发展研究院）提交的官方统计，经 G.A.M. Legal Alliance 律所引用整理：

「Pico Finance 」（小额贷款牌照）在2017 年 → 2025 年中累计发放了1414张，除去退回或者吊销的106 张，还有约 1,155 家。

目前，该牌照仍然开放申请，只要满足条件，即可向FPO或省级金融办公室提交申请。

申请该牌照需要注意几个点：

• 申请人必须是泰国注册法人（有限公司或合伙企业）
• 外资持股：≤ 49%
• 注册资本（实缴）：标准 Pico：≥ 500 万泰铢；Pico Plus：≥ 1,000 万泰铢
• 经营地域：仅限注册所在单一省份（借款人须为省内居民）
• 审批时限：大约60个工作日

只要提交申请，监管进行资格审查，再现场核查后，即可发牌。

另外，泰国财政部正在研究允许 Pico Plus（注册资本 1,000 万+）向邻近府经营，但截至 2025 年中尚未正式落地。

有点像国内小贷行业，泰国的小贷行业不良率也很高——

NPL 高达 23-24%，TDRI 研究员已警告小型公司——如果不加强数据化风控和催收能力，可能被迫离场。

所以说，拿了pico牌照，不一定就稳了。

除了「pico」，泰国也有「Nano Finance」（纳米金融）牌照，门槛较高，但可全国展业。

「一只互金鹅」根据泰国央行等官方文件信息，将几个贷款类牌照的业务范围和申请门槛进行了简单总结：

（点击图片，查看大图）

中资互金出海已历经多年，不同类型的企业在目的地选择上各有侧重。

泰国具备明确的贷款牌照体系，监管框架相对成熟透明。

从市场基本面看：

• 人口约6790万（我国外交部今年4月更新数据）；
• 互联网渗透率高达 94.7%；2025 年 GDP 约 5,771亿美元，是东南亚第二大经济体；
• 数字经济规模达 5.6 万亿泰铢（2026 年 Q1），电商 GMV 年增 22%，为消费金融提供了扎实的用户基础与场景土壤。

重点是，泰国和中国的地理距离适中、文化沟通成本可控，综合各个维度来看，似乎都是一个具有吸引力的互金出海目的地。

但，「一只互金鹅」仔细盘点发现，至少几家互金上市公司的海外布局里，都没有提及泰国。

至于Sea的 Shopee SPayLater 、Lazada的LazPayLater、TikTok的TikTok PayLater以及「一只互金鹅」过去提到过的Grab的Grab PayLater在泰国都有BNPL服务，那都是因为这些集团在当地有电商或者打车、外卖生态场景。信贷业务也可以反哺集团主营业务。

有市场人士向「一只互金鹅」解释：

泰国是东南亚少数对消费贷款利率设置明确法定上限的国家，合规边界比印尼、菲律宾等市场清晰得多。

但恰恰是这个"优势"，构成了中资互金出海的一个悖论：牌照体系越规范，利率天花板就越硬，利润空间反而越窄。

因此，早在2017—2018 年第一轮中资互金出海潮中，泰国就因为 33% 的利率上限被自发排除在候选名单之外。

归根结底，去泰国放贷，如果走合规路线，利率天花板之下，定价难以打平坏账。

本文来自微信公众号“一只互金鹅”，作者：小慧吖，36氪经授权发布。