ADC新型资产抢夺大战，打响了

当ADC成为医药行业最拥挤赛道，BD交易不断，巨头们都在忙着“军备竞赛”时，诺华却像个“异类”，始终秉持着一套与众不同的发展思路：不盲目跟风。

早在2024年，诺华便明确表态，认为ADC赛道内卷严重，不值得大额押注。当然，这并非否定ADC本身，而是诺华不愿意在竞争日益激烈的赛道里，用巨额资本去买一堆“长相雷同”的资产。

保持冷静，不等于始终缺席。两年后的今天，诺华终于出手了。

7月6日，英国生物技术公司Myricx Bio官宣被诺华收购。这笔交易总金额最高可达15 亿美元，其中11亿美元为前期现金对价，剩余部分为潜在里程碑付款。

此次收购与诺华此前的思路也并不矛盾。Myricx Bio是ADC赛道极具代表性的创新企业，核心亮点是差异化优势突出的N-肉豆蔻酰转移酶抑制剂（NMTi）载荷平台，瞄准当前当前ADC行业同质化、耐药性、安全性等痛点。

换句话说，诺华始终清楚，在瞬息万变的行业环境中，想要稳健发展，就必须坚守自身核心逻辑，打造差异化竞争壁垒。这也是新型ADC资产的价值所在。

不跟风的诺华主动入局，或许意味着，风向已经变了。一场围绕差异化优质资产的争夺大战，已经正式打响。

ADC的老问题

ADC赛道热度持续走高，但行业长期悬而未决的底层短板并未随之消解。

耐药、剂量限制性毒性、疗效不足，是压在现有ADC身上三座绕不开的大山。问题根源盘根错节，覆盖分子设计、靶点天然属性、肿瘤微环境多重维度，最终全部锚定ADC三大核心组件：抗体、毒素载荷、连接子。

例如，即便业内有效载荷历经多轮迭代，当下主流微管抑制剂、DNA损伤类毒素，依旧存在难以突破的天花板。

毒性是最直观的临床掣肘。毒副作用过强，临床只能被动减剂量或暂停给药，毒素无法在病灶达到有效杀伤浓度，治疗效果直接打折。

机制单一则是另一重硬伤。现有毒素高度依赖细胞分裂、DNA复制起效，对休眠肿瘤干细胞、高耐药表型肿瘤杀伤力微弱。

耐药问题，同样与载荷本身息息相关。肿瘤细胞通过靶基因突变、抗原表达下调，就能大幅削弱毒素杀伤能力。例如，TOP1突变会让肿瘤对DXd、SN-38这类TOP1抑制剂载荷产生耐药；微管蛋白亚型变异，则会切断DM1等微管抑制剂的结合通路。

正如Myricx Bio首席执行官Mohit Rawat所说的那样：“临床端存在大量未被满足的刚需。市场急需新一代ADC载荷，以此抬高现有治疗标准、解决载荷相关耐药、改善药物耐受性，拓宽安全治疗窗口。”

也正是在这个背景下，Myricx Bio成功被诺华盯上。

载荷的新解？

诺华这笔收购，直接把NMTi-ADC这套全新载荷平台推到行业聚光灯下。

所谓NMTi-ADC，是以N-肉豆蔻酰转移酶抑制剂（NMTi）作为毒素载荷的新一代ADC，底层作用逻辑和市面上现有产品完全不同。

NMT是调控细胞蛋白修饰的上游关键酶，负责为细胞内上百种蛋白接上肉豆蔻酰脂链。而这批蛋白大多是肿瘤增殖、侵袭、存活的核心推手，涵盖Src激酶家族、RAS/RHO小G蛋白、AKT/PDK1、MYC/MYCN 转录因子等一众难治靶点。

NMTi的作用逻辑清晰。特异性压制NMT酶活性，切断癌细胞关键蛋白的肉豆蔻酰化修饰。蛋白失去脂链修饰后，无法完成膜定位、丧失原有致癌功能，最终驱动肿瘤细胞凋亡。

这条通路并非空中楼阁，已有商业化药物佐证价值——全球首款靶向肉豆蔻酰化修饰机制的上市药Asciminib。传统TKI扎堆竞争ATP结合口袋，极易诱发耐药；Asciminib另辟蹊径，靶向BCR-ABL1的肉豆蔻酰口袋实现别构抑制，不挤占ATP位点，能有效攻克耐药型BCR-ABL靶点，实现既往无药可治靶点的成药突破。

NMTi-ADC相当于把成熟的NMTi机制装进ADC递送框架。通过连接子将抑制剂偶联肿瘤特异性单抗，精准递送至病灶后抑制蛋白肉豆蔻酰化，瓦解致癌信号蛋白功能，直接触发肿瘤凋亡。

单从理论层面看，NMTi几乎是完美的下一代ADC载荷，核心优势直击行业痛点。

首先，是广谱抗肿瘤潜力，覆盖三阴性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、内分泌/传统 ADC 耐药前列腺癌、结直肠癌、胰腺癌、肺癌等多类实体瘤；

其次，机制完全正交，与微管抑制剂、拓扑异构酶抑制剂等主流载荷通路互不重叠，不存在交叉耐药，对ADC耐药、增殖缓慢的休眠肿瘤依旧具备强杀伤能力。

同时，可控的旁观者杀伤效应契合ADC的发展思路。

当然，所有优势目前仅停留在临床前理论阶段，NMTi-ADC尚未完成充分人体临床验证。这套差异化平台究竟能否兑现潜力、顺利落地商业化，还需要临床数据给出最终答案。

下一个轮到谁

NMTi-ADC能否上岸尚不得而知，但诺华这笔收购，释放出的信号却足够清晰：行业对差异化新型ADC资产的抢夺战，才刚刚拉开帷幕。

DS-8201引爆行业热潮后，全球新一代ADC管线进入批量爆发期。

2026年AACR大会上，ADC是肿瘤会场热度最高、成果最密集的赛道之一，相关摘要突破400份，相较去年直接翻倍。

管线数量暴涨的另一面，是下一代ADC资产大爆发。本轮扩张里，双抗ADC、双载荷 ADC成为主流创新方向，仅多靶点、多载荷组合管线数量就突破100款。

虽然热潮之下，同质化内卷已是绕不开的现实。梳理公开管线不难发现，企业靶点扎堆B7-H4、TROP-2、HER2、EGFR、c-Met等成熟抗原组合；载荷设计也高度趋同，大多以Topo I抑制剂为核心，搭配MMAE、RNA Pol2抑制剂做标准化叠加。

但放在创新药研发周期里看，任何技术赛道爆发初期，都必然伴随管线拥挤与大量试错，ADC也不例外。

当下管线扎堆、靶点载荷高度重合，是技术迭代必经的阶段。未来会持续出现两类分化：大量同质化跟风管线，则会逐步出清；一批依靠底层创新跑出临床优势的技术平台，将持续收获巨头重金并购 。

这意味着，随着更多差异化技术完成临床验证，ADC重磅BD与收购交易还将密集浮出水面。

本文来自微信公众号 “氨基观察”（ID：anjiguancha），作者：郑晓，36氪经授权发布。