亏损3.97亿，贾跃亭重掌FF全球CEO是下周回国还是又一个窒息开始？
2026年5月11日，沉寂已久的法拉第未来（Faraday Future，简称FF）再次引爆舆论。一纸公告，宣告了贾跃亭的“王者归来”——他被正式任命为FF全球CEO，任命已于5月5日生效。
这距离他2019年辞去FF CEO职务，转任首席产品和用户生态官，已过去了近七年。七年间，FF历经退市危机、量产延期、高管动荡，贾跃亭本人也深陷债务泥潭，甚至一度申请个人破产重组。如今，在FF首款量产车FF 91交付量仍未起色的背景下，贾跃亭再次走到台前，无疑为这个充满争议的“造车梦”增添了更多戏剧色彩。
深度拆解：数据揭示的“窒息”困境
贾跃亭的回归，能否带领FF走出困境？我们先看一组冰冷的数据：
| 财务指标 (截至2025年底) | 数据详情 |
| 全年营收 | 仅54万美元 |
| 毛亏损 | 9777万美元 |
| 运营亏损 | 3.31亿美元 |
| 净亏损 | 3.97亿美元 |
| 净资产 | 770万美元 (实现转正) |
| 债务化解 | 约1亿美元 |
| 股价表现 | 长期低于1美元，面临退市风险 |
这份成绩单，无疑是“窒息”的。 尽管FF在2025年底实现了净资产转正（770万美元），并化解了约1亿美元的债务，但全年仅54万美元的营收，与近4亿美元的净亏损形成鲜明对比。这意味着，FF的“烧钱”速度远超其造血能力，其生存依然高度依赖外部输血。
更令人担忧的是，FF的股价长期徘徊在1美元以下，面临着被纳斯达克退市的风险。在这种背景下，贾跃亭的回归，究竟是力挽狂澜的最后一搏，还是又一次“为梦想窒息”的开始？
财经评论：资本的无奈与“故事”的延续
贾跃亭的回归，从财经角度看，是多方博弈的结果。
一方面，FF的投资者和债权人可能已经对职业经理人失去了耐心，希望贾跃亭能够凭借其个人影响力，再次为公司带来融资和关注度。另一方面，贾跃亭本人也需要FF这个平台，来完成他的“造车梦”和个人债务重组的承诺。
然而，市场对FF的信心已严重透支。从“下周回国”的承诺，到FF 91的屡次延期交付，贾跃亭和FF已经消耗了太多的信任。此次他重掌CEO，更像是一场“背水一战”，FF的未来，依然充满巨大的不确定性。
风险共鸣：投资者的“信仰”还能坚持多久？
对于FF的投资者而言，贾跃亭的回归，无疑是一次巨大的考验。
给FF投资者的风险警示：
1. “梦想”与“现实”的距离：贾跃亭的梦想依然宏大，但FF的财务数据却异常骨感。在没有持续造血能力的情况下，任何“梦想”都可能成为无底洞。
2. 警惕“讲故事”模式：FF曾多次通过概念和预期来吸引资本。此次贾跃亭回归，并提出EAI（生成式人工智能）机器人业务转型，是否又是新一轮的“故事”？投资者需警惕。
3. 退市风险高悬：股价长期低于1美元，退市警报并未解除。一旦退市，投资者的损失将是巨大的。
结语：是“下周回国”的曙光，还是又一个“窒息”的开始？
贾跃亭重掌FF全球CEO，无疑是2026年中国互联网和汽车圈最受关注的事件之一。他能否带领FF走出泥潭，实现真正的量产和盈利，时间会给出答案。
但对于投资者而言，在“为梦想窒息”的口号下，更应清醒地看到FF所面临的巨大挑战和风险。毕竟，资本市场最终看的是业绩，而不是情怀。别让你的“信仰”，最终变成了又一次“窒息”的开始。
本文来自微信公众号 “BT财经”（ID：btcjv1），作者：知予，36氪经授权发布。
