利率“围城”，保险创纪录年“吸金”超4.3万亿元，哪些险种最“吸金”？

2025年已收官，中国保险业的资产变化引人关注和思索 。

根据最新的官方数据显示：2025年全年，中国人身险公司实现原保险保费收入超过4.36万亿元，创下历史新高。

这一增长背后，是存款和国债利率“躺底”后，越来越多的家庭将资产从存款转向保险产品，尤其是分红险等稳健型理财工具的大趋势。

在一个中国货币史上罕见的低利率环境里，新的资产流动大趋势悄然形成……

人身险“吸金”趋势惊人

资事堂根据金融监管总局披露的人身险经营情况表（截至2025年12月末），具体拆解核心数据。

如下图所示，截至2025年12月末，人身险当年累计原保险保费收入达到4.36亿元人民币，同比增长8.91%。

“原保险保费收入”是指保险公司直接向客户（个人或企业）收取的、用于购买保险产品的保费，例如投保寿险、健康险或意外险所支付的款项。它虽然不包括再保险分入的保费或投资收益，但实实在在的就是保险公司通过销售保单收到的钱，是衡量其主业规模的关键指标。

而这个数字在3万亿以上的超高量级上，2025年又出现了近两位数的快速增长，整个趋势令人刮目相看。

三大主流产品哪个更吸金？

仔细剖析，我们还可以看出人身险下属的三大类保险保费它们各自的具体增长情况。

先划重点：人身险 = 寿险 + 健康险 + 意外险，保的是“人”——投保人的生命、健康和意外风险。

寿险（人寿保险）保的是“命”，比如定期寿险、终身寿险、年金险等，既可保障家庭经济安全，也能作为长期储蓄工具。2025年寿险保费收入达3.56万亿元，占总保费的81.5%，稳居最高比重的位置。

健康险保的是“身体”，覆盖重疾、住院、门诊等医疗支出。像百万医疗险、重疾险、防癌险都属于这一类。全年健康险保费收入7699亿元，增速持续领先，说明大家越来越愿意为健康“提前买单”。

意外险保的是“突发意外”，比如交通事故、摔伤、烫伤等。保费低、杠杆高，几十元就能撬动几十万保障。全年意外险保费收入368亿元，虽然金额不大，却是最基础、最普惠的保障之一。

上述三类险种各有分工——寿险管“身后事”，健康险管“看病钱”，意外险管“突发难”，共同构筑起现代家庭的风险防护网。

投资连结险也相对“走俏”

除了传统的保费收入增长外，还有两个关键指标揭示了人身险行业的新趋势：

首先，保户投资款新增交费达到6009亿元。

这一增幅主要来自客户对万能险、分红险等产品账户的追加投入，反映了在低利率环境下，保险产品逐渐成为稳健投资的选择之一。

然而，这部分增长主要依赖于存量客户资金的结构性流入，而非新增投资者的主动偏好。

其次，投连险独立账户新增交费为195亿元。

作为“保障+投资”结合型产品，投连险的收益与市场波动密切相关，近年来越来越多资金敏感的家庭将其纳入资产配置中。

这一趋势表明，越来越多的投资者开始关注将保险产品与投资配置相结合，适应市场波动，实现资产增值。

这两个指标的增速反映了市场上逐步变化的投资风向，也显示了保险行业在应对经济环境变化时的灵活性和适应性。

保险公司“花钱”费心思

保费进来了，钱怎么管？

截至2025年底，人身险公司总资产达36.39万亿元，再创历史新高。

这36万多亿元的总资产，并不是保险公司“赚到手的钱”，而是多年来从客户那里收来的保费、为未来理赔提前留出的准备金，再加上投资赚的一些收益。

这笔钱的核心用途，是确保将来客户出险或到期时，保险公司能一分不少地把钱赔出去、付出来。

所以，监管规定保险公司的钱不能乱投，必须优先保证安全、能随时拿出来、同时尽量有点收益，做到“收进来的保费”和“将来要付出去的钱”在时间和金额上基本对得上。

这笔庞大的资金，主要投向债券、股票、不动产等优质资产。保险资金作为长期资本，正稳步推进对优质资产的配置，其长期投资策略有助于增强资产端稳定性，为保单兑付及分红、万能险结算利率提供基础。

保费流入额逐年“提速”

资事堂梳理了2020年末-2025年末中国人身险公司的经营数据，发现人身险公司资产的增长速度明显高于保费的增速。

（如上图）过去五年，人身险行业呈现出如下趋势：

2020年，人身险全年原保险保费收入为3.17万亿元；到2025年，增至4.36万亿元，五年累计增长约37%。

同期，人身险公司总资产从19.98万亿元上升至36.39万亿元，增幅达82%。

这一差距背后，正是中国保险行业从“收保费”向“管好钱”深化转型的体现。

保险公司收取的保费中，大部分需作为责任准备金予以提存，用于覆盖未来长期的赔付和给付义务。这部分资金在监管规定的投资范围内，持续配置于债券、股票、不动产等资产，并产生投资收益。

近年来，保险资金也在稳步增加对资本市场的参与，权益类资产配置比例有序提升。随着历年保费不断流入、准备金逐年累积、投资收益滚动增加，总资产自然呈现加速增长态势。

因此，资产规模的快速扩张，并非源于短期投机或外部注资，而是保险业“收保费—提准备金—做投资—生收益”这一长期循环的必然结果。

存款“搬家”到保险趋势会延续

多家券商对2026年保险行业高度看好，尤其聚焦“开门红”（指元旦开年到春节前的销售旺季）带来的催化效应。

国泰海通证券研报指出：“我们预计居民保险储蓄需求旺盛将成为推动因素，特别是银保渠道将成为上市险企价值增长的显著增量；长端利率阶段性企稳，叠加保险公司增配优质权益资产，利好稳定投资收益率。”

东吴证券研报则认为：“当前‘存款搬家’趋势延续，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显。预计上市险企2026年开门红表现亮眼，全年新单保费增长可期。同时，新单中分红险占比预计进一步提升，利好险企负债成本持续改善。”

值得一提的是，分红险不仅为投保人提供保障，还能根据保险公司的业绩分红，给予投保人额外的收益。

财通证券测算：估计2026年企业与居民中长期存款的到期规模在57.3万亿元，居民资金预计通过固收理财和保险入市。假设其中30%出现搬家意愿，而固收和保险理财中需要配置20%的权益仓位，按照“企业和居民→理财/保险→A股”的存款搬家路径，将为A股贡献近3.5万亿元的增量资金。

简单来说，上述卖方机构预判越来越多的存款转向保险产品，尤其是分红险，银保渠道也会为保险公司带来更多增长。加上利率稳定和优质资产配置，保险公司有望获得更好的投资收益。

本文来自微信公众号“资事堂”，作者：孙建楠，编辑：袁畅，36氪经授权发布。