手握74亿欧元EUV订单，光刻机之王ASML业绩又爆表了

ASML开始大幅度转向EUV时代。

1月28日，光刻机厂商ASML发布2025年第四季度业绩，这份创季度新高的业绩中有几个关键数据：当季营收97亿欧元，光刻机及其他设备贡献76亿欧元，毛利率52.2%，净利润达28亿欧元，同时手握74亿欧元新增的EUV订单。截至2025年底，ASML的未交付订单金额为388亿欧元。

ASML预计2026年第一季度净销售额在82亿至89亿欧元之间，毛利率介于51%至53%。

与此同时，ASML宣布启动一项新的最高达120亿欧元的股票回购计划，预计将于 2028年12月31日前执行完毕。

之所以强调转向EUV时代，除了新增的74亿欧元的EUV订单之外，最核心的是本季度76亿欧元的设备收入中，EUV光刻机贡献了48%，即36.48亿欧元，而在第三季度，DUV还是绝对的营收主力。

根据ASML披露的数据，2025年全年EUV销售额增长39%至116亿欧元，确认的营收总计48台，而DUV虽然整体贡献了120亿欧元，但销售额同比下滑6%。

所以在第三季度公布EUV订单时，我们就强调，随着主要晶圆厂都在追2nm及更先进制程，EUV营收占比扩大的趋势会更加明显。

“主要得益于EUV销售额和装机售后服务业务的增长，我们预计2026年将延续增长态势，成为ASML又一个业务增长之年”ASML总裁兼首席执行官傅恪礼说。

ASML首席财务官罗杰·达森也强调，AI需求的可持续性促使客户加速了中期产能扩张计划。

财报中的另一个关键信号：美国市场的营收贡献大幅度增长。

根据ASML披露的数据，按地区划分，第四季度设备部分76亿欧元的营收贡献排行分别为中国大陆、韩国、美国、中国台湾、日本、亚洲其他地区，对应36%、22%、17%、13%、10%、2%。

这意味着本季度美国市场本季度贡献了12.92亿欧元的营收，而在第三季度，这一数字为3.33亿欧元，占比也只有6%，这意味着ASML开始大幅度享受美国推动先进制造的回流的红利。

除了美国，日本地区对ASML的营收贡献也从第三季度的1%，暴增至10%。

美国和日本之外，其余市场基本都处于下滑之势——中国台湾地区对ASML的营收贡献环比大幅减少，从30%缩减至13%，中国大陆地区也从42%，降低至36%。

如果从客户类型的营收贡献来看，不管是第四季度还是2025年全年，逻辑客户与存储客户的营收占比大致在65%、35%，也就是说逻辑芯片还是营收主力。

从预订的情况来看，存储客户发力的趋势非常明显。

第三季度，新增订单额为53.99亿欧元，存储客户只占47%，到了第四季度，新增订单额达到131.58亿欧元，存储客户的订单占比冲到了56%。

傅恪礼在财报视频访谈中提到，基于人工智能推动的基础设施建设正转化为先进制程客户对产能的需求，涵盖逻辑芯片和存储芯片领域，并带动对最先进技术（尤其是 EUV）的需求增长。近几个月来，DRAM和逻辑芯片客户均在加速其产能规划。

“受限于2026年预计持续紧张的供应环境，DRAM客户正加速在1b、1c等关键节点增加EUV光刻层数。这种光刻设备投资占比的提升，结合对现有设备的快速升级，已成为存储厂商提升产出效率、应对AI需求的最快路径。”傅恪礼说。

（特约编译无忌对本文亦有贡献）

本文来自“腾讯科技”，作者：苏扬，36氪经授权发布。