中原消费金融再领合规罚单，与桃多多分期商城“隐秘”合作引关注？

商业范儿·2026年01月20日 16:43

联合桃多多涉足分期商城埋隐忧？

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2026年开年，消费金融行业监管“利剑”高悬。中原消费金融因“违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定”，被罚款75.6万元，这已是其近两年内第二次收到监管罚单。

近期市场还关注到，中原消费金融可能与分期商城桃多多存在“隐秘”的金融服务合作，而桃多多正因商品高价溢价、暴力催收、额外收费等合规问题被用户投诉缠身。

这也反映出，助贷新规实施后，持牌金融机构与助贷平台的合作模式正经历严峻的合规考验。

再曝合规漏洞

1月16日，中原消费金融因“违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定”，被中国人民银行河南省分行罚款75.6万元。

根据《征信业务管理办法》，信用信息是指依法采集，为金融等活动提供服务，用于识别判断企业和个人信用状况的基本信息、借贷信息、其他相关信息，以及基于这些信息形成的分析评价信息。

信用信息管理包括采集、提供、查询等多个关键节点。金融机构在信用信息的采集、提供、查询等环节均需遵循“合法、正当、必要”原则并取得信息主体明确授权。此次中原消费金融被处罚反映出其在相关流程管理中存在违法违规行为。

中原消费金融成立于2016年12月，是河南省唯一一家持牌消费金融公司，注册资本为20亿元，股东包括中原银行（持股49.25%）、华平亚洲金融投资有限公司（持股42%）与上海伊千网络信息技术有限公司（持股8.75%）。2025年11月，中原消费金融迎来第二任总经理邵航，属于其内部晋升的“元老级”骨干。

资产规模方面，据中诚信国际评级报告显示，2022年至2024年，中原消费金融的总资产分别为323.7亿元、362.65亿元、424.79亿元，分别同比增长19.85%、12.03%、17.13%。截至2024年末，中原消费金融发放贷款及垫款381.54亿元，占总资产的比例高达89.82%，凸显其业务高度集中于信贷投放。

经营数据方面，近年来中原消费金融保持增长态势。2022年至2024年，公司营业收入分别为26.52亿元、29.46亿元和35.27亿元，同比分别为-25.98%、11.09%和19.75%。同期，净利润分别为3.28亿元、4.16亿元和5.03亿元，同比增长63.18%、26.83%和20.91%。

2025年上半年，中原消费金融实现营业收入21.5亿元，同比增长29.52%；净利润3.26亿元，同比增长30.4%。

在资产质量方面，2022年至2024年，中原消费金融的不良率分别为2%、2.19%和2.09%。虽然2024年不良率有所改善，但信用减值损失持续攀升，2024年计提发放贷款和垫款信用减值损失为17.56亿元，同比大幅增长43.65%；不良贷款余额从2022年的5.69亿元增至2024年的8.22亿元，表明资产质量压力加大。

尤为引人关注的是，中原消费金融2024年的外包费用达到2.37亿元，同比增加4000万元。这项费用主要涵盖催收、电话销售、客户服务、审核以及行政支持等岗位驻场服务外包成本。但外包费用高企也反映出公司对第三方服务的依赖度较高，可能带来运营质量和合规控制等潜在风险。

从业务模式来看，中原消费金融官网显示，拥有“提钱花”与“提钱付”两款产品，类似于蚂蚁消费金融的“借呗”与“花呗”，最高授信额度均为20万元。

在获客渠道上，中原消费金融主要依托自营与合作两大渠道拓展个人消费贷款业务，截至2024年末两大渠道占比分别为49.49%和50.51%。

具体来看，自营渠道包括中原消费金融APP及中原提钱花APP。其中，中原消费金融APP属于纯线上信贷服务，覆盖衣、食、住、行、用等日常消费场景；中原提钱花APP则依托专属客户经理，采用“线上申请+线下服务”模式，为小微企业主等群体在线下网点，提供大额消费信贷解决方案。

合作渠道方面，中原消费金融将消费贷款产品嵌入到已选的合作机构平台中营销，并针对部分合作渠道业务引入第三方担保公司提供增信服务，以提升资产质量。截至2024年末，担保贷款余额为122.5亿元，占贷款余额的比重为 31.17%。

助贷新规实施后，中原消费金融的业务合作模式或面临较大调整。2025年10月1日，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（简称“助贷新规”）正式施行，核心内容包括将增信服务费全面纳入IRR计算，锁定年化24%的综合融资成本上限；建立合作平台“白名单”制度等。

今年1月16日，中原消费金融再次更新互联网助贷业务合作机构名单，包括百融云创、快手、五八同城、美团、度小满、微众银行及招联消费金融等66家公司，其中26家为融资担保公司。由此可见，借助互联网平台导流获客是中原消费金融业务扩张的重要支撑。

值得关注的是，北京宝越融资担保有限公司（下称“北京宝越”）、海南省鑫汇融资担保公司（下称“海南鑫汇”）均在名单之中，而这两家公司正是分期商城“桃多多”的运营方。

然而，合作机构管理曾是中原消费金融的一大合规短板。2024年2月，中原消费金融因“对合作机构管理不审慎；将部分产品贷款发放、本息回收等关键环节操作全权委托合作机构执行；未对借款人身份信息进行有效审核；贷款管理不尽职导致部分贷款资金被挪用”等违规行为，被罚款160万元。同时，中原消费金融开放平台事业群负责人宋丹因“对合作机构管理不审慎；将部分产品贷款发放、本息回收等关键环节操作全权委托合作机构执行的违法违规行为负有责任”，被处以警告。

此外，中原消费金融在合作机构管理上的缺陷，也部分导致了客户投诉激增。在黑猫投诉平台，截至2026年1月19日，中原消费金融的投诉量已近1.8万条，主要涉及“暴力催收”“乱收费”“利率过高”等问题。

入局桃多多分期商城？

在金融监管持续收紧、助贷业务规范重塑的当下，持牌消费金融机构的一举一动均备受市场关注。

助贷新规要求将借款人综合融资成本控制在年化24%以内，这使得原本依赖高息盈利的中小助贷平台面临生存压力。在此背景下，分期商城成为助贷平台转型的热门方向，通过“高价卖货+分期计息”的模式，将利息成本隐藏在商品溢价中，变相规避24%的利率红线，桃多多正是这一趋势下的典型代表。

1月15日，据新快报财经报道，桃多多分期商城将消费贷款服务置于首页上方，显示最高可获得桃享卡额度20万元，但没有明显标注贷款利率，因此分期业务合规性存疑。

从具体产品价格来看，桃多多商城中的商品价格显著高于主流电商平台。以桃多多商城中的Apple iPhone16Pro（原色、128G）手机为例，页面显示到手价6799元。用户可开通桃享卡0首付分期支付，分6期则每期还款1213.8元。若以分期款项统计，该部手机6期共计需要还款7282.8元，按照IRR口径测算该笔分期年化利率为24%。而在京东商城自营渠道中，上述型号的手机国补前价格仅为5799元，如果按此价格成本计算，桃多多商城分期利率约83%。

新快报财经指出，分期商城业务经助贷平台包装，不仅商品价格较高，而且与金融借钱构成闭环，实现商品出售和贷款分期双重获利。助贷平台作为中间方，一边连接消费者，一边对接商品供应商和金融机构合作方。比如在桃多多分期商城中，从卖商品到金融分期的业务链条清晰可见。就业务实质而言，桃多多提供的金融贷款或者分期撮合服务属于助贷业务。

据桃多多相关服务协议与桃多多微信服务号/公众号运营主体显示，桃多多分期商城由上海纬雅信息技术有限公司（下称“上海纬雅”）、北京宝越及海南鑫汇共同运营。

公开资料显示，上海纬雅主营会员权益等业务，与780多家金融机构企业在积分兑换、会员权益、电商、企业内购、包装及礼品定制、员工福利等业务领域形成多方位的战略合作。

北京宝越成立于2010年7月，注册资本10亿元，法定代表人为邓子明，控制股东为华算清控高科技（北京）有限公司。天眼查显示，华算清控高科技（北京）有限公司已被列为被执行人并被限制高消费。海南鑫汇成立于2022年2月，注册资本10亿元，法定代表人为宋刚。从股权关系来看，虽然上海纬雅与北京宝越、海南鑫汇并无直接股权关联，但海南鑫汇与上海纬雅存在相同电话。

2025年12月12日，据「互金圈」报道，桃多多《服务协议》显示，“上海纬雅信息技术有限公司为用户提供的服务为技术运营服务，平台内金融服务则由河南中原消费金融股份有限公司提供”。从协议内容来看，桃多多主要做的是将用户导流给中原消费金融，由后者来放款。

两者合作的原因可能在于：一方面，助贷新规实施后，持牌金融机构需要寻找新的流量入口，而桃多多作为分期商城，能够提供用户流量；另一方面，目前分期商城模式可以规避直接的利率监管，通过商品溢价方式变相维持较高收益水平。对于持牌金融机构而言，这种合作既能扩大业务规模，又能在形式上满足监管对利率上限的要求。

令人玩味的是，短短一个月，桃多多平台对与中原消费金融合作关系的披露出现了明显变化。2026年1月19日的《服务协议》中，这一明确表述被改为更笼统的“平台内金融服务由合作方提供。具体的金融服务以您与第三方申请信贷服务的情况为准”，抹去了中原消费金融的名字。

然而，这种合作信息披露的模糊化处理，恰恰反映出分期商城模式在合规层面的脆弱性。持牌机构可能意识到与分期商城平台方直接绑定的风险，试图通过模糊化处理来创造更大的操作空间，但这反而增加了业务的不透明性。

不过，北京宝越与海南鑫汇均在中原消费金融最新公布的互联网助贷业务合作机构名单。这也意味着，桃多多仍是中原消费金融的助贷合作方之一。

中原消费金融为桃多多分期商城提供金融服务，看似是“持牌机构+平台流量”的优势互补，实则可能暗藏多重合规风险。

首先，商品溢价模式存在规避利率监管的嫌疑，可能触及合规红线。根据桃多多的商品定价与分期方案，其综合融资成本远超24%的监管红线。据新京报报道，以苹果iPhone 16 Pro Max（黑色钛金属 256GB）为例，2025年12月26日在桃多多平台上为12836元，而京东平台的价格仅为6729元，相比之下桃多多的价格溢价为90.76%。这种通过商品溢价变相提高融资成本的做法，可能违反助贷新规对综合融资成本上限的要求。

其次，根据助贷新规，持牌金融机构应对合作平台的业务模式、定价策略、信息披露等承担审查责任。中原消费金融与桃多多合作，如果未能有效监督平台运营，可能被认定对合作机构管理不审慎。

再者，分期商城模式可能演变为变相借贷，可能引发法律风险。新快报财经指出，桃多多平台存在明显的回收变现链条，用户购买商品后可通过合作回收商折价变现，实际形成借贷关系。这种“名为分期购物、实为现金借贷”的模式，或被监管认定为违规放贷，中原消费金融作为资金提供方，可能面临连带责任。

1月20日，新华每日电讯发布《用“虚假购物”行“放贷之实”藏多重风险须有力整治》指出，必须压实资金提供方的源头责任。银行、消费金融公司等持牌金融机构须独立承担风险管控核心职责，严禁将授信审查、风险控制等关键环节外包。应对合作渠道实施全流程穿透管理，严格审查其商业模式与收费结构的合规性，坚决切断与从事“虚假购物”“前置收费”类平台的合作链条，并建立相应连带责任机制，从源头杜绝违规行为。