毛戈平家族拟减持股票套现14亿

上市以来股价倍增，毛戈平家族拟集体减持“毛戈平”港股上市公司股票。

昨日(1月6日)晚间，登陆港股市场刚满一年的毛戈平(证券代码：01318.HK)发布自愿公告，披露其控股股东及多名执行董事计划减持公司股份。

△图源：雪球

公告显示，控股股东及执行董事毛戈平、汪立群、执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立华及宋虹佺因自身财务需求，拟在减持预披露公告发布之日起6个月内，主要通过大宗交易方式，合计减持不超过1720万股公司H股股份，占公司已发行股份总数的3.51%。且从合规角度看，毛戈平此次减持时机符合港股规则。

若以公告发布当日(1月6日)公司股票收盘价82港元/股计算，此次拟减持股份总市值高达约14.10亿港元。

△图源：雪球

这是毛戈平上市以来首次大规模股东减持，也是国货美妆头部企业中罕见的家族集体减持动作。

拟巨额套现！毛戈平家族集体减持

从减持主体看，涉及的六人均为公司执行董事，且除宋虹佺外均系毛戈平直系亲属或姻亲，因此，此次减持可视作一次家族集体套现大戏。

据此前年报显示，上述股东中汪立群为毛戈平的配偶，毛霓萍和毛慧萍为毛戈平的姐姐，汪立华为汪立群的弟弟；宋虹佺则是毛戈平的核心高管，担任执行董事、公司总裁、同时兼任MAOGEPING品牌事业部总经理。

△图源：毛戈平2025年半年报

公告显示，减持方式以大宗交易为主，这一选择较为温和，避免对二级市场股价造成直接冲击。减持时间窗口为公告披露之日起6个月内，具体实施将“根据市场情况、本公司股价情况等情形择机决定”。这意味着减持行动可能分批进行，且存在不确定性。

从合规角度来看，毛戈平此次减持时机符合港股规则。根据香港交易所《主板上市规则》，上市后6个月内，控股股东不得出售其持有的任何股份；法定锁定期满后6个月内可出售股份，但不得失去控股地位(即持股比例不得低于30%)。

截至2026年1月7日，毛戈平控股股东已过6个月法定锁定期，且据公告披露，减持计划不会导致公司控制权发生变更，减持后，毛戈平及其一致行动人仍合计持有公司约63.8%的股份，这意味着其此次减持在程序上并无瑕疵，可以正常出售股份。

不过，有行业人士认为，一般来说，大股东大幅减持股票会引发股价走低，因为该动作本身会被解读为大股东“高位套现”，对接下来股价再创新高信心不足。目前，毛戈平总市值达431亿港币，高居国货化妆品上市公司首位。

钱会花在哪？巨额资金去向的几种猜想

那么，减持完成后，这笔巨额资金将花在哪？对于减持原因及用途，公告解释称，系股东“因自身财务需求”，所得款项将主要用于两个方面：

-改善个人生活。这反映了创始人及核心团队在伴随公司上市、财富增值后，寻求个人财富多元化配置和生活品质提升的合理需求。

-美妆相关产业链的投资。这一披露说法则为资金的未来去向打开了广阔的想象空间。结合毛戈平2025年以来的种种动作，这笔巨额资金除用于改善个人生活外，还可能流向以下几个方向：

纵向延伸，持续加码产业链上下游投入？

毛戈平此次减持资金，最有可能投向上游产品开发与下游渠道运营，以此构建更坚固的竞争壁垒。这从其近期一系列动作就可以看出。

譬如，2025年12月，毛戈平推出全新高端护肤系列“琉光赋活”，标志着其从彩妆单品类向“彩妆+护肤”双品类布局的进一步延伸。

同月，毛戈平(杭州)化妆品商贸有限公司正式成立，注册资本达1.5亿元，由毛戈平全资持股、核心高管宋虹佺担任法定代表人，这一举动被业内视为深化渠道运营、加强区域市场控制力的信号。

△图源：企查查

横向扩张，筹备第二品牌或拓展新兴市场？

在主营业务趋于稳定后，通过孵化新品牌或拓展新市场寻找新的增长引擎，是头部美妆集团发展的常见路径。

目前，毛戈平公司的营收高度依赖主品牌，单一品牌的天花板显而易见，且面临品牌老化风险。此次减持资金可能为其筹备第二品牌，以实施多品牌战略提供“弹药”，如孵化新品牌、投资或并购成熟品牌等。

此外，鉴于此前其已通过丝芙兰等渠道试探海外市场，此次减持资金还可能用于布局海外新兴市场，提升品牌国际声量。

优化股权结构，为战略投资者“腾空间”？

除此之外，有证券人士表示，此次减持或许还有股权结构优化的考量。

自2024年12月上市后，毛戈平家族成员及一致行动人合计持股比例超过67%，股权结构高度集中。这种结构在公司发展初期有助于决策效率，但随着企业规模扩大，可能面临治理市场化不足、外部资源引入受限等问题。

△图源：企查查

若此次减持成功，毛戈平控股股东及一致行动人仍持有约63.8%的股份，既保持了绝对控制权，又适度降低了家族持股比例，为后续引入战略投资者预留了空间。

减持之后，毛戈平的下一步怎么走？

作为国货高端美妆第一股，毛戈平自上市以来营收与股价双双走高，资本市场表现亮眼。然而，在其基本面高歌猛进之际，控股家族为何选择集体减持套现？这对其之后的高端化之路有何影响？

减持是为“过冬”储备粮草？

当前，国货美妆行业已整体越过野蛮生长的流量红利期，正步入从1到10的深度竞争与存量博弈阶段。随着流量成本持续攀升、营销战与价格战日益加剧，行业“内卷”已成常态，企业普遍面临增长放缓与利润挤压的双重压力。

从2025年上半年数据看，头部美妆企业的销售开支占总收入的比例普遍高企，多数集中在43%至57%的区间，且仍在持续增长。

其中，毛戈平2025年上半年销售及分销开支同比增加24.8%，达到11.69亿元，占总收入的45.2%。尤为值得注意的是，其营销及推广开支超过5.4亿元，同比增速亦超20%。 在行业营销战白热化的背景下，维持如此高的费用增速，无疑对现金流构成了巨大压力。

在这种情况下，股东们集体套现一大笔钱，难免让人猜测，是不是在提前储备“过冬粮草”，以应对未来更激烈竞争？

高端化路线能否持续坚守？

毛戈平是少数能站稳高端价位的国货品牌，其产品单价与一线国际品牌看齐，且拥有稳定的高净值客群。

但这一定位也意味着更高的市场期望与更严苛的成长考验，如其在研发、品牌建设、高端渠道等方面，若要维持住长期增长，还需要巨额投入。

所以此次家族集体减持，市场难免会担心，股东是不是不想再长期砸巨资在这些 “慢回报”的领域了？这是否会动摇市场对毛戈平坚持高端化路线的信心？

总的来看，此次毛戈平家族超14亿港元的集体减持，虽说是资本市场的正常财富兑现，但也给其高端化之路添了几分不确定性。

后续这笔资金能否真正投入产业链升级与长期发展，能否支撑品牌在激烈竞争中守住高端阵地，聚美丽将持续关注。

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：沐沐，36氪经授权发布。