7.1万亿美元期权合约到期，美股“疯狂一日”即将爆发

美股盘前，最新公布的11月核心CPI同比上涨2.6%，这不仅低于预期，还刷出了2021年以来的新低。尽管数据里掺杂了一些Z府停摆导致的采样波动，但通胀放缓的大势已定。

美联储主席最热门人选之一、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特对最新公布的11月CPI报告予以正面评价。

他在接受采访时称，这份CPI数据“好得令人震惊”，并指出工资增速已快于物价上涨，同时预计明年美国纳税人将获得可观的退税，Z府将为推动抵押贷款利率下降提供支持。基于这些因素，他认为美联储拥有很大的降息空间。

哈塞特进一步构建了一个经济叙事框架：随着总供给端的大力推进，价格形成的下行压力正在显现，这一供给侧改善将长期抑制通胀，为未来降息创造条件。他还强调美联储应提高透明度，让市场更清楚理解央行的政策方向。

在这一背景下，交易员随即调整押注，市场对2026年更激进宽松路径的预期有所升温，特别是对明年3月降息的概率在数据公布后显著回升。这反映出市场正在博弈在通胀回落的前提下，美联储可能更早启动降息周期。

6800点的“引力”与“排斥”

然而，宏观的乐观情绪在美东时间中午遭遇了技术面的阻击。

标普500在试图冲击关键水位时，盘面突然出现剧烈波动。纳指在逼近50日均线关键技术位后，触发了量化基金与高杠杆多头的集中减仓指令。抛压在短时间内迅速自我强化，这种近乎“断裂式”的走势，根源在于目前市场极度脆弱的Gamma结构。

根据美股大数据StockWe.com的技术监测，标普500目前处于6700至6900点的“负Gamma”区间。

在这一环境下，期权做市商的对冲行为不仅不会平抑波动，反而会放大跌幅。尤其是当指数触及6800点这一心理与技术双重关口时，由于缺乏“正Gamma”的缓冲垫，任何微小的撤退都可能演变为系统性的抛售。

市场唯有站稳6800点上方，才能转入由卖出看跌期权支撑的稳定状态，但今天尾盘出现140亿美元的SPY看涨CALL成交，对比Put只有2.5亿美元，到期日是明天12月19日，深度价内期权

“四巫日”风暴来袭

在美股结构上，这种不稳定性表现为极度的分化。标普500虽然最终收涨0.8%，终结了四连跌的颓势，但功劳几乎全归属于科技七巨头。剩余的493只成分股表现平平，显示出资金在防御心理驱动下，依然向具有极致确定性的权重蓝筹靠拢。

压制多头的最新一座大山是周五即将到来的史上最大规模期权到期。

据高盛数据，本周五将有超过7.1万亿美元名义价值的期权合约到期，创下历史最高纪录。这一天是所谓的“四巫日”，即股指期货、股指期权、个股期货和个股期权同时到期的日子，这种集中到期通常会放大市场交易量和波动性。

在0DTE（零日到期期权）占据成交总量六成的当下，这种“末日轮”博弈将极大地干扰真实的资产定价，甚至导致市场价格在短期内严重偏离基本面。

美股投资网分析认为，现在的博弈已经从“通胀数据好不好”转向了“流动性能不能扛住挤压”。在周五这史上最大规模的OpEx（期权到期）尘埃落定之前，6800点的拉锯战就是一场深度的压力测试。对于股民来说，与其盲目追涨，不如观察6800点能否在震荡后形成有效支撑。

Meta爆出双模型猛料

今天，美股投资网了解到，Meta内部极具野心的研发计划：代号为“Mango”的新一代视频AI模型与代号为“Avocado”的下一代大语言模型，预计将于2026年上半年正式亮相。

这不仅是技术的更迭，更是Meta在资本开支高达700亿美元背景下，一场关乎生存与护城河的战略大转弯。

挖角、重组与战略转向

过去一周，Meta在AI战略上的调整频率让华尔街侧目。CEO扎克伯格不仅从OpenAI挖走了20多名顶尖研究人员，还聘请了Scale AI创始人Alexandr Wang领导新成立的“超级智能实验室”。

更让市场震惊的是，Meta内部对Avocado模型可能采取专有（非开源）模式的讨论。如果这一计划实施，意味着Meta将告别长期以来坚持的开源传统，转而采取与谷歌、OpenAI类似的封闭商业策略。

此前Llama 4在发布后市场反响平平，未能如预期般统治开发者生态。更扎心的是，中国DeepSeek发布的R1模型部分借鉴了Llama架构，这种“为他人做嫁衣”的窘境让Meta内部对开源策略产生了严重动摇。

扎克伯格在近期的财报会议中对Llama品牌的“冷落”，或许已经预示了Meta正试图建立更具排他性的技术壁垒。

图像与语言双线推进

从业务逻辑看，Meta同步开发Mango（视频/图像）与Avocado（文本）是一场必须赢的防御战。

谷歌通过Gemini 2.5 Flash驱动的图像工具Nano Banana，在短短几个月内让月活用户暴增至6.5亿；OpenAI的Sora更是紧紧攥住了消费者的注意力。在“流量即生命”的社交平台竞争中，Meta急需更具粘性的生成式AI功能来稳住自己的护城河。

Avocado模型的重点在于提升编程能力，而Mango则直指视频生成的制高点。更为深远的布局是，Meta已启动“世界模型”的早期研发。这是一种通过吸收视觉信息来学习环境物理规律的AI技术。

如果说现在的AI是在“背书”，那么世界模型就是让AI开始“看世界”。这种对现实动态、空间属性的理解能力，是通往具身智能和下一代机器人技术的入场券。

700亿美金的“世界模型”梦

支撑这一切的是惊人的真金白银。Meta在今年三季度将年度资本支出指引上调至700亿至720亿美元，其中大部分流向了Scale AI等基础设施伙伴。

然而，通往“世界模型”的道路并非坦途。训练这种能理解物理环境的模型，所需的计算量远超目前的生成式模型。同时，AI的“幻觉”问题以及训练数据中的偏见，依然是制约其大规模商业化落地的拦路虎。

对于炒美股的投资者而言，Meta的这番动作释放了一个清晰的信号：AI行业的估值逻辑正从“愿景驱动”转向“模型能力驱动”。

当Meta开始不再执着于开源影响力，转而追求模型在编程、视频生成以及物理世界理解上的绝对领先时，它正试图将庞大的社交数据转化为真正的专有资本。2026年上半年的双模型发布，将是检验扎克伯格这700亿美金投资成色的终极考卷。

本文来自微信公众号“美股投资网”，作者：StockWe.com，36氪经授权发布。