瑞幸股东大钲资本或考虑收购Costa

咖啡市场永远热闹。星巴克中国刚刚“改嫁”，另一个来自英国的连锁咖啡品牌Costa也传来被收购的消息。

日前，彭博援引“知情人士”称，瑞幸咖啡最大股东大钲资本正在考虑竞购咖啡连锁COSTA，但相关讨论尚处于初步阶段，潜在交易的具体结构尚未确定，尚不清楚大钲资本是可能自行投标还是通过瑞幸咖啡竞购。

当然，这并非大钲资本首次对国际咖啡品牌展现兴趣，此前其在星巴克中国交易的早期也曾有意参与竞购。

而目前Costa的“主人”可口可乐，在今年8月就考虑将其出售。随后，便被指引来美国私募股权巨头KKR等参与竞购。

目前，交易正处在初期阶段，英国私募股权公司TDR Capital和贝恩资本也在考虑竞购Costa Coffee。据透露，下一轮报价预计将在未来几周内出现。一些竞购者对Costa Coffee的估值可能达到10亿英镑（13亿美元）或更高。

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Costa咖啡：从伦敦街角到全球网络

Costa咖啡的故事始于1971年，意大利移民兄弟Sergio和Bruno Costa在伦敦老天堂街开设了第一家咖啡店。他们的初衷很简单——让英国人体验到能与意大利家乡媲美的咖啡风味。

据悉，这对兄弟对咖啡品质的追求近乎偏执。他们花了112次尝试才最终研发出Mocha Italia配方，这种混合了阿拉比卡与罗伯斯塔咖啡豆的黄金配比，通过低温慢烘工艺保留油脂香气，奠定了Costa的品质基石。

Costa在2006年进入中国，并于2008年下半年正式进入北京市场。初入中国时，它采取了一个独特的双合资公司模式：

在南方市场，与悦达集团合资成立悦达咖世家。

在北方市场，则与北京华联集团各出资50%组建华联咖世家。

这一时期，Costa采取了经典的 “贴身”战术，几乎每家门店都紧邻星巴克开设，试图从当时中国咖啡市场的领导者手中抢夺顾客。到2008年，Costa在北京已快速发展了43家连锁门店。

彼时的Costa在中国，也可以算是“高端精品咖啡”与“第三空间”的代表。他们也怀揣着野心，2011年，Costa曾宣称到2018年要在中国开出2500家门店，目标是夺取中国咖啡连锁市场三分之一的份额。

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然而，现实远比理想骨感

随着时间的推移，Costa的目标不断调低。到了2015年，其开店目标已调整为2020年开店900家。而实际上，截至2017年10月，Costa在中国共拥有408家门店（南方252家，北方156家），与最初的雄心相去甚远。

到2018年左右，Costa在中国门店数仅为449家。作为对比，根据DATA100的消费者调研，当时Costa在中国的品牌认知度甚至不及瑞幸、太平洋咖啡等专业连锁咖啡品牌，购买率也比不过麦咖啡、K COFFEE等快餐店咖啡。

2018年，Costa的命运迎来了一次重大转折。可口可乐公司于2018年8月31日宣布，以51亿美元的价格全面收购Costa。

对于可口可乐而言，收购Costa是其转型和布局咖啡市场的重要一步。可口可乐看重的并非Costa的门店网络，而是其完整的咖啡供应链体系和品牌影响力，以此切入咖啡零售、即饮咖啡等更广阔的市场。对于Costa来说，则希望借助可口可乐强大的品牌营销能力和庞大的全球分销渠道，特别是在即饮咖啡和户外咖啡消费场景实现突破。

然而，被收购后的Costa在中国市场依旧没能迎来预期的飞跃，反而面临更多挑战。

虽然在被可口可乐公司收购后，Costa Coffee凭借可口可乐公司的规模优势和实力，实现了全球扩张。官方数据指出，如今Costa Coffee已遍布全球50个国家，在英国和爱尔兰拥有超过2700家咖啡店，全球其他地区门店数量超过1300家。

但聚焦于中国市场，2020年，Costa在中国市场迎来了 “关店潮” ，关闭了超过中国市场门店总数10%的门店，涉及青岛、北京、南京和杭州等多个城市，其中青岛地区关闭了所有门店。这些关闭的门店主要集中在北方市场（由华联咖世家管理）和部分新一线城市。

这时候的中国咖啡市场，已经到了性价比、质价比的时代，“英伦贵族”咖啡对于用户的吸引力早就没那么大了。它一边对标星巴克竞争，一边又放不下“英伦贵族”的身段，未能在中国市场找到清晰且吸引大量消费者的位置。同时，其在数字化方面也进展缓慢且疏于传播，尽管早在2015年就已上线外卖平台，但声量远不及竞争对手。

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Costa在中国的旅程，像是一场英伦绅士误入东方江湖的跌宕剧。从2006年初探上海，到2008年正式进军北京，再到2018年被可口可乐收购，及至2020年迎来“关店潮”，其发展轨迹深刻反映了中国咖啡市场的变迁。

于是，在成本上升和来自竞争对手的压力下，可口可乐开始考虑出售Costa Coffee。2025年8月，英国天空新闻（Sky News）独家披露，可口可乐公司正在与投资银行Lazard合作，评估出售Costa Coffee，并已与私募股权投资机构进行初步接触。当时，分析师指出，出售Costa Coffee可能会让可口可乐公司付出数十亿英镑的损失。

如今，当传大钲资本考虑竞购Costa Coffee，显然，是大钲资本看中了“以低价获取成熟品牌，形成双品牌协同”的机会。

如若真的得以成功收购，一方面，瑞幸能借助Costa Coffee的全球门店网络拓展海外布局。另一方面，中国咖啡品牌的数字化能力也可能赋能Costa，复制瑞幸在中国的成功模式。

本文来自微信公众号“iBrandi品创”，作者：赋能全球品牌，36氪经授权发布。