投资人说│银创资本邹淯鹏：中国银发产业流量渠道变化、趋势与创新机会

编者按：2025年11月7日，第十九届中国（重庆）老年产业博览会暨首届西部国际银发经济高质量发展大会重要活动之一——2025新银发经济（重庆）创新发展分享会，在重庆国际博览中心（S1馆）举行。AgeClub合伙人、银创资本投资合伙人邹淯鹏进行了主旨分享。邹淯鹏从2016年就深耕银发赛道，见证了银发产业从“单一养老”到“多元服务”的转变；他所在的AgeClub，汇聚了40万银发产业从业者、10000+银发企业资源，还孵化了十几家创新企业。

AgeClub合伙人、银创资本投资合伙人邹淯鹏

AgeClub是一个什么样的机构？从我们自己的定义来说，AgeClub是国内最早做银发产业服务的一家公司，整体的业务其实分为四个方向：一是产业媒体，从2016年开始，从研究为基础，开始做了银发产业的报道，像国内第一篇关于老年人的KTV、老年人健身房、老年人旅游等这样的关于银发经济的报道等，至今为止我们构建了包括网站、微信号等媒体体系。同时我们也做了产业大会，每年会有两个大会，分别会有上市公司的董事长、投资人、创业者、从业者过来参加，作一些案例探讨和对接。第二方面，我们本身也是这个行业的智力服务机构，从2018年开始就陆陆续续做一些服务，比如像京东、阿里、美的等，我们帮他们提供了大量的用户调研、产品测试、渠道构建的服务。同时，我们在今年也搭建了整个银发产业数据库，预计在今年上海大会前后会正式对外发布，包括了银发经济的产品服务、人才服务、需求服务这样的大数据服务平台。从今年12月开始，我们已经在上海银发产业园区构建一个供需产业对接的活动。第三块是产业投资，从2021年开始，陆陆续续投资了差不多有13、14个银发经济相关项目，以早期为主。第四块是今年新延伸的业务，从今年开始陆陆续续服务了10多个城市，一个是协助他们做当地的银发经济产业规划，二是帮助当地的银发产业园区做招商和运营。目前我们服务的城市包括上海、成都、无锡、深圳，还有大连等十来个城市，正式运营的园区和委托运营的园区包括上海科技产业园、深圳罗湖孵化器等一系列这样的园区。

迄今为止，我们在研究部分已经写了超过1200篇深度报道文章，覆盖了不止40万人，发布了超过800篇行业深度报告，在我们平台上已经有超过1万多家银发企业和上下游企业。这1万多家企业在我们内部形成了这样一个生态，分成了六个部分：老年消费、文娱旅游、养老服务、智能科技、金融和医疗健康。以这种划分方式构建了整个银发经济的生态体系。

我本人是负责AgeClub的投资业务，我着重介绍一下投资业务。我们最早一笔投资是从2019年开始的，是一个公众号。不到三年时间，我们获得了16倍的回报。2021年开始，我们正式组建了投资团队，陆陆续续投了一些项目，包括以养老服务为主的小橙集团；包括以银发科技，通过智能设备去降低护理劳动强度、管理压力的深圳作为科技。在产业服务我们投资了一家服务商。

投完这些项目以后，坦白讲我们也是一个学习的过程。组建团队后我们最早一笔投资是从2021年开始，比如当时璞缘照护的规模不是那么大，空有五六百万的老年粉丝，却没探索出变现路径，不管是直播电商还是会员服务体系，都没有一个完整体系能够实现营收。但是这两年都了一些好的变化，包括时尚奶奶团，打造一些产品，提供一些演艺机会，把这些客户做成了商业模式闭环，实现了利润两三千万。其他的还包括作为科技，两三年时间实现了5倍增长。其实这短短两三年时间，我们见证了银发经济里面的创业企业，还在探索、没有商业模式、经营营收比较困难，都进入到一个稳定的商业模式，有一个稳定的营收、不错利润的状态。

我们也在分析背后的原因，总结下来大概是这样一个感知：中国的银发经济发展时间并不长，老龄化速度非常快。但是在这个过程中借鉴日本的案例，我们看到了两个拐点的机会：一是2024年，中国的1962-1973群体进入退休阶段，未来每年超过2000万人进入退休状态。日本其实从2000年开始才真正进入养老服务阶段，最有钱的一群人陆续退休，极大激发了养老服务体系的发展，包括养老服务类公司、辅具类公司；二是2024年，长期护理保险制度经过8年的试点，未来将向全国城市全面铺开。日本养老产业也是基于介护保险法的全面实施才进入快速发展周期。我们认为在当下的这个时期，正是需求拐点的阶段，不管是做创业布局还是投资布局都是比较好的周期。

从一些具体的行业来看，虽然说现在国内关于老年用品的产品供给没有那么丰富，或者说渠道和场景没有那么完善，但至少在供给端我们还是非常乐观的。在看了那么多产品和服务以后，我们看到国内养老服务供给来源基本来源三类：一种是适老化改造，比较常见的家具，2016年以后随着养老机构大规模建设，发现有一些需要符合老年人身体健康的家具出现了，比如要有扶手。二是模仿海外的适老产品创新，比如易吞咽食品、功能食品。三是智能技术的应用带来的新机会，就比如像我们最近看了很多AI陪伴的技术在银发场景里应用，通过AI方式实现主动问候、实现情绪监测、健康管理以及紧急呼叫。通过这部分创新的产品，也构成了整个银发经济的供给。相信在中国这样一个制造业大国，有全门类工业分类的国家，供给侧改善会是一个非常迅速的过程。

我们也看到各种各样的公司也在涌入到这个赛道，如母婴市场，今年年度出生人口也就1700万左右，今年的老龄人口肯定是2000万以上，有大量母婴公司涌入到了这个赛道。比如原来做婴儿奶粉的开始做老年奶粉，还包括个户美妆，也开始做老年产品。我们看到各行各业都在为产业做进一步细分，我相信未来整个中国的产品和服务供给体系会越来越丰富。

另外一个，可能大家现在感受到最深的就是中国的渠道和流量还没有那么完善，这些老人不知道从哪里找、这些老人没有消费场景、不知道到哪里去教育他们。中国也在面临一个巨变，在不断成熟。如老年线下商业状态，1970年日本也没有所谓的老年商场，一直到大概90年到2008年之间，日本纷纷出现了一些专门服务老年人的商业中心。在中国已经开始有了，像宜家等专门有银发经济业态。再到未来，整个社会不存在老龄化商场、适老化改造，整个社会就进入无龄化状态，整个商品和服务自然而然就会把老年人群作为重要目标群体对待。

媒体渠道变化趋势，中老年群体媒体触达变化从报纸－电视－互联网（公众号）－直播/短视频。现在整个老年人包括流量来源、信息传递方式、内容形式和使用互联网的方式都在做一些改变。举个例子，短剧从去年到今年都非常火，短剧在中国的市场规模第一次超过了电影，达到了5亿、6亿，其中很大一部分受众群体就是老年人。比如网龄教育，在国外已经实现了这样的规模，比如老年人直播电商，一些头部主播也开始做专门针对银发人群的电商直播间了。越来越多老年人进入互联网以后，也会进入到媒体渠道获取信息或者得到教育。

养老照护渠道变化趋势：养老照护产业走向专业化分工，垂直供应链需求会出现，辅具租赁将成为最大销售渠道。养老机构过去大部分以大件设备、一次性采购为主，大家原来做养老产品基本是这样。去年我们接近做了60家养老机构的调研，大概20%的养老机构里面已经出现了专门服务养老机构的供应商，就包括提供整体性一次性机构解决方案，也包括提供日常耗材、参与配套的服务商，通过B2B，相信未来有更多通路去覆盖养老机构的场景。

在老年人教育板块，这是日本的一个案例，他们在日本通过杂志的形式，获取到了大量老年人需求，明确了一批老年人，再通过杂志上的广告向老年人销售产品，营收14亿。在中国还没有看到非常一致的公司，但是我们相信看到老年教育平台也有可能做出像这样的商业模式。

在电商板块，银发人群电商消费高速增长，其中在生鲜食品、营养保健等领域的消费增速均高于 整体，尤其是营养保健品的消费增长高于整体增速达10倍以上。在线旅游行业中， 银发人群同比增速超过70%。从这几年的市场增长速度，可以看到基本上这些行业都是年化超过20%的速度在增长，这在当下中国的经济来说是非常难的，这不仅仅是某一个行业，而是整个银发经济行业几乎都出现了这样的增长。尤其是易消耗品赛道，比如纸尿裤，有超过60%都是通过电商渠道销售出去的。

另外就是药店，药店在中国处在一个急需变革的时期，今年大部分药店都在亏损，少的营收利润在暴跌20%，大多可能暴跌80%。背后的原因，现在的药店他们的主要客户是老年人，基于这种形式，药店也开始做一些非药业务，主要把一些辅具、耗材，甚至一些消费品放在药店体系当中。我们也跟多家商户沟通，他们也在寻找供应链合适的药店场景。

以上是我们看到银发经济渠道的变化。其实各个行业都在发生着这样一些细微的变化，我们也期待看到一些新的变化。如最近出现的私域直播电商，通过“社区小店+私域直播”的形式，卖出了大量的消费品。我们也希望越来越多的渠道为老年人提供产品和服务，提供能够教育老年人的场景。作为投资人我们关注的重点赛道，可以简化为两个部分，对于养老服务产业链，我们是基于政策的研究，我们在关注创新的养老服务，比如上门居家服务、租赁；基于中老年和银发，我们核心关注的是消费场景、消费品类的新机会。感谢大家！