这16家中国公司，2025半年玩具收入过亿元

三文娱·2025年09月18日 07:42

多家上市公司在多元化受挫之后，回归聚焦玩具业务。

9月17日，量子之歌发布截至2025年6月30日的2025财年第四季度及全年财报。

其财年第四季度（以下按日历年表示为二季度），潮玩业务实现营收6578万元，占总营收的比例约10.6%；预计三季度潮玩收入1亿至1.1亿元，2026财年（2025.7-2026.6）收入7.5亿至8亿元。

今年量子之歌全面转型潮玩，7月宣布在已经控股的基础上全资收购Letsvan，并将后者的中文品牌改为 “奇梦岛”，拥有 11个自有IP和4个授权IP，运营超过40个盲盒产品线与30款毛绒吊卡产品。

“奇梦岛”IP矩阵

从收入数字看，量子之歌/奇梦岛的主力IP包括Wakuku、Ziyuli（又梨）和Siinono三个。

Wakuku二季度实现营收4296万元，其中“狐狐兔兔捣蛋日记”系列自今年5月上市以来累计销量突破100万盒。量子之歌将Wakuku与大量IP/品牌进行联动，包括中国网球公开赛、环球影城、电影《驯龙高手》、元气森林、剧集《赴山海》等。

Wakuku部分联动

Ziyuli（又梨）二季度实现营收1751万元。新IP“Siinono”自7月首发以来，销量超30万盒，亮相北京时装周。

量子之歌披露，2025年4月整合资源启动线上自营，8月GMV已突破1800万元，是4月的9倍以上；线下渠道通过分销商覆盖超1万家终端，预计至12月底开设不少于3家自营门店；国际化方面，分销网络逐步扩展至日本、欧美等20余国，包括上线北美独立站、印尼雅加达完成快闪测试；供应链方面，2025年8月毛绒产品单月产量突破100万件，较年初增长超20倍。

潮玩IP表现出的爆发，促使量子之歌预计2026财年（2025.7-2026.6）的潮玩收入能达到7.5亿至8亿元。

文创潮注意到，加上它，国内已经披露玩具周边业务半年收入数字超过1亿元的公司，已有16家，分别是：泡泡玛特、布鲁可、B站、九木杂物社、TOP TOY、奥飞娱乐、凯知乐、美力时、美乐雅、星辉娱乐、奇梦岛、彩星玩具、华立科技、高乐股份、实丰文化、卡淘。

（文创潮需要特别指出的是，卡游、铜师傅、52TOYS、X11等公司未披露最新数据）

今天我们就来简要回顾这16家公司的半年表现。其中泡泡玛特、布鲁可两家，可点击《全球玩具周边公司TOP20（2025半年版） | 文创潮》回顾。

渠道表现：B站、九木杂物社、TOP TOY、凯知乐

16家公司中有四家主要是作为销售渠道。与泡泡玛特、布鲁可、卡游、奇梦岛等产品公司加强自营渠道形成对比，这几家都要求新求变以保持增长。

2025上半年，B站的“IP衍生品及其他”板块营业额约9.07亿元，二季度约4.34亿元。B站衍生品业务的调整仍在继续。

晨光股份没有像往年一样披露九木杂物社的利润情况，上半年后者的营业收入7.56亿元，同比增长9.49%；加上晨光生活馆等品牌共计拥有超过830家零售大店。

晨光股份依然表示，九木杂物社的战略定位是成为晨光品牌和产品升级的桥头堡和全国领先的中高端文创杂货零售品牌。通过增加晨光品牌露出，带动晨光的高端化产品开发，输出零售能力。下半年，九木杂物社将聚焦精细化运营和规模化扩张，加强IP类产品资源投入，提升自有品牌占比，丰富产品结构，打造多种店型以适应不同市场需求，积极运营会员，提升会员满意度，保持线下渠道的增长和线上业务的多渠道增长。

TOP TOY上半年的收入约7.42亿元，同比增长73%；平均门店数量同比增加约60%，平均单店收入恢复提升。

截至2025年6月30日，TOP TOY的门店数量为293家。从去年四季度开始，TOP TOY向海外市场拓展业务，目前海外门店已有10家。

名创优品披露，TOP TOY最近完成了由淡马锡领投的战略融资，投后估值达到约100亿港元。此外TOP TOY的自有IP矩阵新增HiTOY旗下“Nommi糯米儿”。

上半年凯知乐收入约4.23亿元，同比减少14.4%；通过优化分销网络与产品组合，以及加大成本削减力度，除税后亏损净额约6760万元，同比收窄15.7%。

凯知乐加快了转型步伐，缩减传统门店，尝试降本增效。它已成立一个新的业务部门，专门开拓及发展“大孩子”（Kidult）市场；测试IP快闪店，以加强业务多元化及扩大客户群。

2025上半年，凯知乐在北京F.A.O.Schwarz开设了首家Tomica旗舰店，还与卡游合作举办快闪活动，并与美泰合作、在中国多个城市开展风火轮城市主题活动(HotWheels City Tour)。

最近（9月10日）它宣布战略性布局集换式卡牌（TCG）市场，与宝可梦达成运营服务合作，首家宝可梦官方卡牌道馆于北京荟聚购物中心正式开业。

凯知乐表示未来将在道馆运营、渠道分销等多个方面持续与宝可梦深化合作，此外还计划与更多的国际、国内热门IP和卡牌厂商寻求合作。

奥飞娱乐：尝试IP年轻潮流化

2025上半年，奥飞娱乐的收入约11.98亿元，净利润约3701万元。其中玩具业务收入约4.59亿。

奥飞娱乐将主营业务划分为IP内容与实体产业两大板块。前者包括但不限于“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等IP，后者包括婴童用品、3-12岁玩具和潮玩（12+青少年）。

奥飞娱乐表示：

公司一方面聚焦资源夯实K12领域内容优势，构建优质IP生态系统；另一方面持续推动核心IP向年轻向及泛人群市场渗透，规划并推进现有核心IP的年轻向内容创作、经典IP角色价值焕新以及跨代际运营深化，通过“童年回忆”向“跨世代符号”的重构与IP产业化运营生态的构建，持续释放IP价值。

关于这一方向，文创潮有过解读，回顾：奥飞“重塑”奥飞，在新世代掘金IP“富矿”

潮玩部分，奥飞娱乐通过“玩点无限”品牌，与米哈游、网易、腾讯、叠纸等知名企业达成合作，已陆续开发推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等品类产品。

“玩点无限”在研发产品时坚持以“提升潮流玩具的可玩性”为目的，将“玩点叠叠乐”品类建立和巩固行业地位、提升用户对品牌的认知。

在此基础上，“玩点无限”打造键帽、指偶以及叠叠乐配件，引导玩家对叠叠乐二创改造热情，还落地“恋与制作人 X 喜羊羊与灰太狼 X 玩点无限”联动事件等。下半年，“玩点无限”计划以“实用谷子+随身配饰”标签进入毛绒产品赛道，进一步强化ToC直营电商业务以及海外市场。

3-12岁玩具部分，奥飞娱乐推出“超级飞侠”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“爆裂飞车”、“飓风战魂”等系列衍生玩具产品，喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”等系列主题卡牌，以及“变形金刚”系列超可动人偶产品、“三丽鸥”系列潮玩向魔法棒等。

美力时：关税政策引发不确定性

2025上半年，美力时的综合营收约2.38亿港元，同比增长22.5%；亏损约1224万港元，同比收窄85.4%。

美力时提到，收入提升主要来自于市场扩大以及美国市场需求的增强。新产品成功推出，而且第一季度受惠于消费者支出增加及美国关税实施前加速的客户订单，市场环境理想。第二季度起，由于进口关税的即将实施，美国市场遭遇重大挑战。

上半年美力时有68.6%的收入来自美国，相比去年的集中度进一步提高。其中，两家美国客户分别占据总收入的26.6%与20%。

美乐雅：向Z世代打造“潮、动、新”的节日体验

2025上半年，美乐雅的营收约2.1亿元，同比增长4.6%；净利润约1601万元，同比增长5.93%。

美乐雅 2025上半年简要业绩

美乐雅的业务长期以外销为主，产品销往北美、欧盟各大连锁超市，核心客户包括迪士尼、沃尔玛、 MICHAELS 、 TESCO，以及利丰集团、 RMS 、 Toysmith等贸易商。

2021 年，它开始开拓中国市场，依托成熟的 OEM/ODM 平台，将传统文化元素注入现代潮玩场景，面向 Z 世代打造 “ 潮、动、新 ” 的节日体验，持续拓展增量市场。

美乐雅提出“设计+供应链+渠道”三位一体的战略：

1.设计端：以场景化、故事化、系列化理念持续推出创意新品；

2.制造端：整合中国、越南、美国三地产能，实现柔性生产与快速交付；

3.渠道端：海外市场深耕大客户，国内市场布局线上+线下新零售。

星辉娱乐：卖掉足球俱乐部，回归玩具和游戏

星辉娱乐的主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务，后者近两三年严重拖累业绩，近期它已公告将出售剥离。

玩具方面，星辉娱乐主要是车模玩具产品，累计获得宝马、奔驰、奥迪、保时捷、法拉利、兰博基尼等超过35个汽车品牌的超400款车模及衍生品生产的品牌授权。

2025上半年，星辉娱乐的玩具业务实现收入2.01亿元，同比增长8.46%；净利润3301.18万元；玩具业务毛利率达47.14%，较上年同期增加3.75%。

剥离足球俱乐部业务后，星辉娱乐将进一步集中资源和精力于玩具+游戏；包括玩具品牌化及AI技术应用、游戏研发与发行等核心业务，未来将更多资源投入到游戏出海、云游戏、AI游戏、AI玩具等业态中。

上半年，星辉娱乐推出兰博基尼SC63遥控车、宝马V8LMDH遥控车、悍马EV积木车、奔驰F1W15遥控车、索伯F1C44积木车、奔驰AMGGT2遥控车等新品；下半年将陆续推进路虎揽胜运动SV遥控车、法拉利F1SF-25遥控车、宝马MINI积木车、宾利积木车、26寸宝马MINI山地自行车、智能太空变形系列等新品的研发上市工作。

星辉娱乐 2025上半年收入的业务构成

彩星玩具：收入随有无电影上映而波动

2025上半年，彩星玩具营收约1.86亿港元，同比减少58%，主要是由于2024年3月有《哥斯拉X金刚：新帝国》电影上映，今年《忍者神龟》《哥斯拉》两大IP都没有重大新作，玩具产品需求放缓。

彩星玩具 2025上半年简要业绩

玩具销售毛利率为43%（2024年同期：56%），毛利率减少的主要原因是第二季度起需支付对进口美国的商品所实施的关税，以及配合下半年推出的新产品做准备，产品开发及模具费用占销售额的比例上升。

2025上半年，彩星玩具净亏损为港币2560万元（2024年同期：净溢利港币9150万元）。

彩星玩具表示，2025下半年关税税率或将进一步调整，进一步加剧运营环境的不确定性；《忍者神龟：变种大乱斗》的续集电影正在制作中，预计2027年上映；孩之宝授权的《Power Rangers》首批产品已正式发货，消费者初步反应正面，将于整个秋季继续扩大分销范围；哥斯拉系列在电影空档期，仍持续吸引消费者并延续品牌热度；Winx去年庆祝成立二十周年，重启动画将于2025年10月在Netflix，彩星玩具将于今年秋季率先在美国和部分国际市场推出全新时尚娃娃和角色扮演玩具系列。

华立科技：新厂牌+新场景

华立科技的业务包括游戏游艺设备销售、动漫IP衍生产品销售、游乐场运营、设备合作运营四个板块。

2025上半年，华立科技的动漫IP衍生产品（主要是在游艺机销售卡牌）收入约1.66亿元，同比增长14.51%，但毛利率从44%下滑至39%。

其产品主要包括《宝可梦明耀之星》《我的世界地下城》《三国幻战》等卡牌。收入增长的原因包括：

新品《宝可梦明耀之星》在4月中旬正式运营后，深得玩家们喜爱，刷新了单P位记录，同时受成本上升等影响，使得业务板块毛利率略有下降；

自研国潮卡牌产品《三国幻战》表现良好，年初在中国台湾地区顺利发行，取得了较好的市场表现。

华立科技的“动漫IP衍生产品”

由于游艺机渠道难以扩大，华立科技为了探索战略外延，推出IP运营厂牌"WARAWARA"和音乐厂牌“WA MUSIC”，探索年轻化娱乐生态。

"WARAWARA"通过孵化、收购、总代等方式整合《三国幻战》《鹅精病 GEEESE!》《天朝小吃二三事》《苦熊GO-YA BEAR》《鳄梨家族》等原创 IP 和《三国战纪》《西游释厄传》等街机游戏IP。

“WA MUSIC”于2025年7月举办了首届“ WA MUSIC-LIVE 超次元游戏音乐节”，邀请众多嘉宾齐聚广州演出。

高乐股份：IP产品收入增长96%

2025上半年，高乐股份的营收约1.31亿元，同比增长36%；净亏损约2795万元，同比收窄22%。其中玩具及相关业务收入约1.27亿元，同比增长40%。

高乐股份 2025上半年简要业绩

高乐股份收入构成

高乐股份的业务主要包括玩具和互联网教育两大板块，是老牌玩具出口外贸公司。

上半年，高乐股份的玩具业务中，IP产品营业收入约5506万元，同比增长96.33%；营业成本约3634万元，同比增长100.24%；毛利率34.00%，比上年同期减少1.29%。

高乐股份是国内电子电动塑胶玩具出口龙头企业，自有的“GOLDLOK”品牌享有较高市场知名度，近年加大了IP授权产品数量。

高乐股份部分品类的收入与毛利

实丰文化：调整产品策略

2025上半年，实丰文化营收约1.9亿元，同比增长22%；净利润约417万元，同比增长七成。

实丰文化 2025上半年简要业绩

与星辉娱乐、高乐股份等相似，实丰文化也是老牌玩具制造企业，而且同样在前几年探索了业务多元化发展。

与星辉娱乐不同的是，实丰文化是通过自建团队入局游戏行业，它很早就在生产游戏周边玩具，2012年开始制作网游《棋战三国-烽火狼烟》并以此作为同名桌游的线上推广，2014年成立深圳子公司尝试自研手游。目前它主要在抖音、微信等平台运营小游戏，没有选择与游戏大厂硬刚iOS/Android客户端手游。

实丰文化 2025上半年收入构成

实丰文化的玩具板块，分为“AI智能电动玩具、IP动漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要产品线。

2025年，其AI玩具“AI魔法星”、“AI飞飞兔”正式上线，前者外挂式，运用豆包模型，让玩具可与孩子进行对话，后者号称深度植入AI大模型技术，不仅能精准回应孩子提出的各类问题，还大幅提升情感交互的能力。

IP方面，实丰文化已取得宝可梦、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠、小刘鸭、奇魔猪、萌二、乖巧宝宝等IP的授权，开发宝可梦场景套装玩具系列、伊布款（电动）玩具、喷火龙款（电动）玩具、超级飞侠超能感应故事机器人、奇魔猪光动盲盒摆件等产品，还储备了喜羊羊与灰太狼、海绵宝宝等授权，并成为Eolo集团旗下Biggies品牌产品（碧格魔法球）的中国区独家代理商

实丰文化代理产品系列：碧格魔法球

卡淘：恢复盈利

2025上半年，姚记科技旗下球星卡公司“卡淘”（上海璐道粗体育文化发展有限公司）营收约1.05亿元，同比增长33%；净利润约1200万元，同比增长39%。

2024下半年卡淘陷入亏损，今年上半年恢复盈利。

除了上述16家，文创潮注意到还有一些上市公司在积极拓展IP衍生周边市场。

比如，齐心集团表示要推动IP文创成为自有品牌业务的重要补充，并打造新的增长点；将持续关注行业内优质的并购机会，并秉持稳健审慎的原则进行评估，深度分析后再做决策。

贪玩游戏宣布，签订《GARFIELDFamily（加菲猫家族）IP授权许可协议》，代理该IP的大中华区衍生品授权，开发运营加菲猫家族IP生态社区。2021年起，它凭借自有IP“BROKOOLI”涉足潮玩市场，2025年搭建全新的潮玩业务团队、推出实验性搪胶毛绒潮玩公仔“CASHYBABY”，还计划推出水晶元素潮玩IP“LILIAANGEL”。

德盈小黄鸭近日宣布，于2025年8月29日签订股份收购及可转换贷款投资协议，购买潮玩公司“黑灯屋”27.74%股份，总代价为人民币3860万元。

创源股份2025年成立产品研究院，重点承担前端产品研发任务，根据品牌特色与渠道需求适配IP资源，开发兼具创意价值与实用功能的文创产品矩阵，上半年已完成与短视频动画 IP“我是不白吃”的战略合作。

元隆雅图希望加大国潮IP合作和产品开发力度，与上影集团旗下公司“上影元”合作开发国民 IP《大闹天宫》相关产品。

元隆雅图还与各地文旅探索合作运营，比如与天安门旅游服务集团合作开发“四季天安”冰箱贴、熊猫“花花”IP 文创产品、哈尔滨“尔滨礼物”、西安“雁塔有礼了”、普陀山文化符号等。

广博股份开启从文具到文创的战略转型，在巩固文创、常规文具优势的基础上，加速潮玩相关品类的孵化，如徽章（吧唧）、卡牌、毛绒玩具等，公司目前授权合作 IP包括“诡秘之主”、“诛仙”、“名侦探柯南”、“面包超人”、“JOJO”、“HUNTER×HUNTER（猎人）”、“银魂”、“三丽鸥”、“猫福珊迪（鲨鱼猫）”、“Brunch Brother（吐司兄弟）”、“魔道祖师”、“天官赐福”、“初音未来”、“盗墓笔记”、“龙族”、 “咒术回战”等。

不过，或许是由于今年谷子市场承压，广博股份在办公用品、休闲生活类之外的“创意产品类”，2025上半年的收入下滑31%。