绿地控股，有点让人意外
8月26日，绿地控股第四次境外化债的初步投票结果，出来了。
对于存续的9笔美元债券，绿地要修改赎回条件。其中，有6笔获得债权人投票通过，2笔翻车，还有1笔因人数不够要投票延期。
虽然，绿地目前没公布每笔债券具体的投票同意率，但是，它宣布：会按照不同的比例，以差不多2折（市场价），对债券进行要约回购。翻译成大白话就是，绿地要掏真金白银，对债券进行买买买。至于回购的时间，还有待宣布。
绿地首批要进行要约回购的美元债券总本金额约13.4亿美元，占到其境外债存续总量（34亿美元）的40%。按2折价格算，绿地这次要花掉2.68亿美元，也就是差不多19亿人民币。
路数之前写过，绿地为了这次境外化债申请了一笔专项资金，但没想到，绿地首批要买买买的债券量，居然有这么多。
在这一点上，确实太让人意外了！这样的回购手笔，放在自2022年之后，任何一家房企的债务重组上，都堪称壕气冲天。
看得出来，绿地为了这次化债，真的是拼了。当然，绿地也不亏。换个角度看，这次的13.4亿美元，它用约2.68亿美金，就可以一口气削掉超10亿美元的实际债务！相当于这部分的债务负担直接削掉八成。
具体到9笔美元债券的回购比例上：
2028.6到期的，回购1.3亿美元，占29.52%
2028.11到期的，回购1.3亿美元，占38.72%
2028.12到期的，回购7.59百万美元，占25.78%
2029.2到期的，回购1.2亿美元，占41.14%
2029.4到期的，回购1.84亿美元，占47.08%
2029.9到期的，回购2.47亿美元，占44.73%
2030.3到期的，回购5.1千万美元，占14.6%
2031.1到期的，回购1.04亿美元，占38.09%
2030有担保债券，回购3.4亿美元，占51.45%
每笔债券在本次要约回购后，都有不同程度的剩余未兑付量。但投票通过的那些债券，在未来，一旦低于本次方案公布时数量的33%，绿地可以按照19%的面值价格，进行赎回。
这次化债，目前还剩下三个小尾巴：其中2028.12到期的美元债投票延期，路数估摸着能通过。因为目前接受要约回购的量已经有25.78%，投票延期后，争取到33%应该不难么难。更何况，就算争取不到33%，可以通过开第二次债权人会议方式，只要达到16.5%的总金额同意，就可以。
至于没有通过的2笔，即2028.6到期美元债和2030.3到期美元债，接下来，就看债权人的抉择了。
可预见的情况无非以下两种：
要么债权人团结起来组成“讨债联盟”，跟绿地死磕到底，等时机成熟，把绿地告到清盘，走华南城的老路。这是一个漫长的战线。
要么眼睁睁看着绿地通过不断地买买买，一步步瓦解债权人的对抗意志。当然，前提是绿地会继续对余下的近20亿美元债券进行回购。
但不管结果如何，过往无数个案例已经证明，时间是站在债务人那，而不是债权人。
本文来自微信公众号“路数”，作者：很勤奋的路数，36氪经授权发布。
