广州跑出超级隐形冠军：搞算力中心，年入21亿

1999年的广州，还在招商银行任职的冯康，或许不会想到：二十多年后自己会成为数据中心行业的“算力大亨”。

三年后，中国网通南下拓市的“创业概念” ，点燃了他的转型热情。从省宽带中心业务主管到初创云计算公司经理，冯康在数据业务的土壤里悄然扎根。

2004年，他创立奥飞数据，总部广州。目前，其核心业务是：数据中心。当下火热的AI算力中心，正是其业务的主要增长点。

在华南地区，其市场份额约为15%，服务客户超 300 家；在京津冀地区，市场份额约达 8%；在长三角地区，市场份额稳步提升至5%左右。

在粤港澳大湾区，奥飞数据是最大的中立IDC运营商。

7月6日晚间，这家隐形冠军发布公告，决定定增。我们来看看，算力中心未来还有哪些机会？

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冯康，1978年出生于江西，毕业于江西财经大学国际金融专业，是典型的“金融人”出身。

1999年，大学毕业的他进入招商银行广州分行做信贷员。此时，国内正处在金融体制改革和互联网兴起的交汇点。

冯康在银行待了不到三年，2002 年，中国网通为打开南方市场，在广东成立分公司，冯康被其创业概念吸引，于2003年4月加入，成为广东网通的一员。

在这里，他获得了接触数据业务的机会，到2007年离开时，已担任省宽带中心业务主管，这段经历为其后来的创业奠定了基础。

真正的转折点在2007年。他加盟了一家初创云计算公司——广东睿江云计算股份有限公司，担任经理。这段经历，让他看到了IDC（数据中心）行业的爆发潜力。

2009年，冯康辞职创业，创办昊盟科技；2011年接手广州市实讯通信科技有限公司；2014年正式创立奥飞数据，开启他在数据中心行业的主场。

2011 年初，冯康收购广州实讯通信科技，即奥飞数据的前身。创业初期，公司网络不稳定，客户信任动摇。

冯康采取保守策略，先稳住现有客户。一方面，他安排技术团队全力排查网络问题，及时向客户反馈问题排查进度和解决方案，让客户感受到公司对问题的重视和积极处理的态度。另一方面，为现有客户提供个性化的服务保障，如增加服务器巡检频率。

其次，他逐步拓展关联客户。例如，若现有客户是某游戏公司，就尝试接触为该游戏提供推广服务的广告公司，或为其提供技术支持的外包公司等。

经过一年左右缓解了危机。

危机过后，冯康意识到自建机房对IDC 服务商的重要性。2013年，他主导公司投资搭建网络资源管理平台，2014年开始投资自建机房，甚至将自己居住的房子拿去抵押贷款。

2014年8月，奥飞数据的广州机房第一期完工，为业务奠定了基础。

2015年，冯康将奥飞数据带入资本市场，成为广州地区首个登陆新三板的IDC服务商，融资逾 1 亿元。2018年，奥飞数据登陆深交所创业板。

奥飞数据现在的核心业务是IDC。

公司在广州、天津、廊坊等地自建数据中心机房，逐步从“代维服务商”变身“重资产运营商”。招股书显示，截至2025年3月，公司固定资产账面价值已达75.4亿元，在建工程余额达10.7亿元，机柜规模持续扩张。

2025年，公司计划定增，募资的目标是：AI服务能力的智算中心——投入“新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安F栋至J栋）”，新增8925个8.8kW机柜。

奥飞数据的模式是典型的“技术驱动+资产先行”，与阿里云、腾讯云等平台型云厂商不同。

简单来说，阿里云、腾讯云等像是“算力零售商”——它们从奥飞数据等企业租用物理机房和机柜，部署自己的服务器和网络设备，再通过虚拟化技术将算力 “切割” 成小块，以云服务的形式卖给终端用户。

而奥飞数据则是“算力地产商”，专注于建好“算力大楼”（数据中心），提供稳定的电力、网络和安全环境，将“房间”（机柜）租给阿里云、腾讯云等 “零售商”或大型互联网企业自己使用。

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奥飞数据的业务扩张，折射着算力中心的旺盛需求。2024年收入为21.65亿元，同比增长62.18%；净利润为1.24亿元。

奥飞数据的客户包括：大型互联网企业、云服务商、电信运营商。

奥飞数据的“护城河”主要体现在两个方面：一是资源能力，包括土地、电力、网络接入等机房核心要素；二是服务能力，包含运维效率、网络安全保障等关键技术。

当然，奥飞数据也面临不少挑战。

1. 资金压力大

IDC行业属于典型的重资产、长周期赛道，从土地购置、机房建设到设备采购需投入大量资本，而客户上架率（即机柜实际使用率）爬坡通常需要3-5年才能实现现金流平衡。这种商业模式导致企业普遍面临高负债问题，奥飞数据也不例外——截至2025年一季度，其资产负债率已攀升至72.7%，远超行业平均水平（约50%-60%）

2. 市场竞争加剧

越来越多企业进入IDC领域，尤其是国资背景企业和互联网巨头自建数据中心，行业毛利率整体承压。

首先，国资背景企业凭借资源优势和低成本资金大举进入IDC市场，对民营第三方IDC服务商形成挤压。例如，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商不仅拥有遍布全国的骨干网络和电力资源，还能以更低的融资成本建设数据中心。

奥飞数据2024年三季报显示，其毛利率虽同比提升1.3个百分点至28.8%，但仍低于部分国资背景IDC企业，比如中国电信云业务毛利率约30%-35%。

其次，互联网云厂商加速自建数据中心，直接削弱了第三方IDC服务商的议价能力。阿里云、腾讯云、字节跳动等头部企业近年来大幅增加资本开支，建设自有算力基础设施。

例如，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于云计算和AI基础设施建设，而腾讯、百度等企业也倾向于采用“自建+租赁”混合模式，减少对第三方IDC的依赖。虽然奥飞数据仍与阿里、快手等企业保持合作（如2024年签订超10亿元IDC服务合同），但大客户自建趋势意味着长期订单可能面临缩水风险。

最后，区域性供需失衡导致价格战。

由于一线城市（如北京、上海、广州）的能耗指标趋严，IDC资源稀缺性凸显，但周边地区（如廊坊、张家口）的数据中心供给快速增加，导致部分市场出现产能过剩。

奥飞数据重点布局的京津冀地区（如廊坊固安数据中心）虽然需求旺盛，但竞争对手如万国数据、光环新网等同样在此密集布点，行业整体上架率爬坡速度放缓。

国信证券研报指出，2024年奥飞数据的净利润同比下降12%，部分原因正是行业竞争加剧导致机柜租赁价格承压

3. 宏观风险难控

一方面是政策风险，“双碳”目标要求数据中心能效更高，PUE（电能使用效率）成为硬指标；另一方面是AI产业周期不确定性，可能影响客户上架进度。

本文来自微信公众号“铅笔道”（ID：pencilnews），作者：铅笔道，36氪经授权发布。