资本狂欢，英伟达市值逼近4万亿美元大关

自2022年底推出ChatGPT，将人工智能发展推向一个新高度，尤其DeepSeek的出现，低廉的成本及开源与卓越的性能，各行各业纷纷全面接入，让更多企业通过低成本部署AI应用的同时，加速人工智能在各行各业得到应用的同时，并带动算力需求持续成长。

图片来自英伟达公众号

就全球算力厂商而言，在生成式AI时代，收获最大的无疑就是英伟达，凭借高性能的芯片稀缺性，供不应求，从而推动年收入突破千亿美元大关，也是全球最赚钱的科技企业之一，并带动股价持续攀高，成为全球市值最高的上市公司，其市值先后超苹果、微软，问鼎全球市值榜首，由此也成为地表最强个股。

当前，英伟达的市值高达3.89万亿美元（约合人民币27.88万亿元），距离四万亿美元近在咫尺，有望成为全球第一家市值达4万亿美元的公司，甚至有分析师预测其市值可能达到6万亿美元。

资本市场上节节攀高的同时，是否存在泡沫也曾引发争议，也有投资者认为，DeepSeek低成本会威胁到英伟达的芯片主导地位。

DeepSeek的横空出世，打破了过去堆算力的模式。因极其廉价的训练成本，及开源与卓越的性能，成为现象级应用，且对全球AI产业有深远影响。不过，英伟达CEO黄仁勋早前声称，DeepSeek点燃了全球AI热情，对AI推理带来的潜在需求感到兴奋，将实现强劲增长。

整体来说，英伟达在资本市场表现亮眼，在于投资者对AI商业前景的乐观态度。要知道，生成式AI登上时代的舞台，各界顺势而为，利用大模型加速智能化升级，使得AI芯片厂商以及售卖算力服务的厂商，赚的盆满钵满。最具代表性的当属英伟达，被视为大模型最强“卖铲人”，年利润超5000亿元人民币。

生成式AI是科技发展的重要驱动力，英伟达是这一重大科技的核心推动力者，科技巨头们训练大模型首选英伟达芯片，仅谷歌、Meta、亚马逊、微软四大科技巨头在人工智能方面的投入，预计2025年将高达3200亿美元。这当中，数以百亿美元购买英伟达芯片，以此提升自身的AI能力。

毫不夸张的说，谁家AI大模型实力强，背后比拼的其实是拥有多少张英伟达芯片，在高性能AI芯片领域，近乎垄断的局面。正因如此，英伟达在过去两年以成倍的速度增长。

2024财年营收609亿美元，同比增长126%；净利润297.6亿美元，同比增长581%。按营收计，英伟达超英特尔。主要在人工智能时代，全球科技巨头均采用英伟达GPU方案来训练AI系统，使之成为全球最大芯片厂商。

2025财年，英伟达营收为1305亿美元，同比增长114%；净利润更是高达728.8亿美元（约合人民币5200亿元），同比增长145%，是全球最会赚钱的企业之一，赚钱能力位居全球第六，前五分别是Alphabet、沙特阿美、苹果、微软、伯克希尔。

今年一季度，因受到管制因素影响，英伟达计提55亿美元的库存损失，但盈利能力仍然保持稳健。2026财年第一财季（截至2025年4月27日）营收为441亿美元，较去年同期增长69%；净利润为188亿美元，同比增长26%。其中，在2026财年第一季度因H20的库存积压和采购承诺而产生了45亿美元的费用。同时，当季另有25亿美元的H20订单无法交付。

H20芯片本来是英伟达专门针对中国市场设计的，在当时符合出口管制，在国内也是供不应求。此前有数据显示，微软、字节跳动、腾讯、Meta、xAI、亚马逊与谷歌是英伟达芯片最大买家。

需要指出的是，英伟达的芯片全球重要买家中，字节跳动和腾讯是国内厂商，分别位列第二、第三。与此同时，中国作为其重要市场，2025财年，英伟达在中国市场销售金额达171亿美元，同比增长66%。

最后，大模型如火如荼，科技巨头们开启新一轮大模型竞赛。然而，AI大模型都离不开英伟达的高性能芯片。无论是科技巨头亦是初创企业发展AI大模型，都依赖于英伟达的AI平台。

得益于生成式AI风口，英伟达在众多领域的AI应用中发挥了至关重要的作用，并凭借在GPU领域的绝对优势，抓住了这一市场机遇，实现了快速增长。那么，AI大模型对芯片需求驱动下，英伟达能否成为全球第一家市值突破4万亿美元的公司？对此，你怎么看？

本文来自微信公众号“杨剑勇”（ID:iotquanzi），作者：杨剑勇，36氪经授权发布。