估值30亿，浙江台州将跑出一家先进制造IPO
近日，上交所官网显示，浙江环动机器人关节科技股份有限公司（以下简称 “环动科技 ”）的科创板IPO申请已进入问询阶段。
上交所截图
此次IPO，环动科技计划募资14.08亿元，主要用于机器人精密减速机智能制造基地建设项目（11亿元），机器人精密传动研发中心建设项目（1.57亿元），补充流动资金及偿还银行贷款项目（1.5亿元）。
环动科技成立于2020年，是双环传动（002472.SZ）的控股子公司，主要从事机器人关节高精密减速器的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括RV减速器、精密配件及谐波减速器，广泛应用于机器人、工业自动化等高端制造领域。2023年8月，公司完成股份制改制，并迅速启动了科创板IPO计划。
天眼查APP显示，环动科技此前共完成过两轮融资，吸引了包括高瓴创投、浙大联创投资、国家制造业转型升级基金、国投招商和淡马锡等多家知名投资机构的参与，股东阵容称得上豪华。若按最后一轮股权变动的情况来计算，环动科技的估值眼下已达30亿元。
天眼查截图
经营情况方面，根据招股书披露，环动科技在报告期内（2021年至2024年6月）实现了快速增长。2021年、2022年、2023年及2024年上半年的营业收入分别为9141万元、1.69亿元、3.09亿元和1.34亿元；净利润分别为2021万元、5017.8万元、7626万元和2554万元。这种爆发式的增长主要得益于其核心产品RV减速器的市场需求增加。
RV减速器以其大传动比和高精度特性，在工业机器人、变位机与机床、医疗设备等领域发挥着重要作用。从功能性的角度来说，RV减速器不仅能够提升工业自动化的精度和负载能力，还能在医疗设备中确保治疗的精确性和安全性。Business Research Insight数据显示，2031年，全球RV减速器市场规模将增长至153.39亿美元，市场持续稳步扩张。
把目光聚焦到我国，近年来，国内厂商积极研发核心技术，加之下游制造业升级以及国家政策支持，国产减速器生产水平正逐步迈向高端，本土厂商市场份额也在不断上升。
智研咨询在《2024-2030年中国RV减速机产业竞争现状及发展规模预测报告》中指出，近年来我国减速器行业国产化程度不断提升，2022年国产化率近42%，行业内知名厂商包括双环传动（环动科技母公司）、珠海飞马、中大力德、南通振康、秦川机床等。
RV减速器的技术挑战主要在于其精密制造工艺和材料科学，这些挑战直接决定了减速器的性能、使用寿命以及可靠性。环动科技在知识产权方面拥有15条商标信息和84条专利信息，且主要集中在RV减速器领域，技术优势明显。资料显示，2023年，环动科技在国内RV减速器市场占有率达到18.89%。
值得注意的是，在下游工业机器人行业内卷的当下，尽管环动科技的市场占有率逐年攀升，但也面临一些挑战。
招股书显示，2024年上半年，公司主营业务收入同比下降11.96%，净利润增速放缓。据分析，这一变化主要系2024年上半年机器人行业的下游客户,包括3C、光伏、汽车行业阶段性减少了采购，且前两大客户2024年前三季度利润有所下跌，或对环动科技的经营质量造成压力。此外，环动科技的前五客户集中度占比近80%，对主要客户的依赖度较高，在投资者看来可能存在一定的业务风险。
另一方面，随着客户需求的多样化，RV减速器的定制化需求也会逐渐增加，作为制造商，环动科技在满足客户特定技术参数的同时，也必然需要保持成本效益和交货速度。在市场竞争如此激烈的背景下，公司的专利是否能够形成有效的技术壁垒，从而保护公司的技术成果，仍需进一步观察。
随着IPO进程的推进，在技术创新和资本市场双重考验下，后续，环动科技能否继续保持增长势头，将成为市场关注的焦点。
