2024全球家族办公室十大趋势

近日，海外研究机构发布了《家族办公室洞察系列-全球版》。该报告重点介绍2024年家族办公室（以下简称为“家办”）在投资、风险管理、人才招聘、继承规划等十大领域的关键趋势。

据悉，该机构在2023年的9月至12月期间对来自全球的354个单一家办进行了调查。这些家办平均管理资产规模为20亿美元，相关家族的平均财富为38亿美元。

一、尽管存在不确定性，但预计财富仍将实现增长

尽管存在经济和地缘政治的不确定性，家办仍对其应对困难的能力保持乐观。70%的家办预计其管理资产规模将在2024年上升，79%的家办预计家族总财富将增加。

鉴于通胀放缓和经济增长稳定，如果国际货币基金组织关于2024年全球经济将实现“软着陆”的预测是正确的，那么家办将有能力抵御经济的逆风。

由于习惯了应对经济周期的波动，家办计划维持长期而灵活的投资方式，凭借自身的耐心资本和现金储备，使他们能够在经济波动中乘风破浪，同时抓住机会性的交易。

二、关注风险管理

家办将衰退担忧、地缘政治和通货膨胀列为今年三大市场风险。

面对经济的不确定性，大多数家办(70%) 将潜在的全球衰退视为2024年三大市场风险之一。在接受调查的家办中，62%的受访者认为地缘政治是当前值得关注的风险因素。对通胀的担忧以41%的比例位列第三。

1.专注于抓住新的投资机会和投资组合多元化

管理投资风险是家办2024年的首要战略重点。就管理投资组合的方式而言，61%的家办正在寻找新的投资机会，部分专注于不良资产等机会主义交易。为了分散风险，53%的家办计划进一步实现投资组合多元化。33%的家办则采取缓解的通胀策略。

家族办公室2024年的三大投资重点

“由于潜在的衰退、持续的通货膨胀和高利率，特别是在我们的核心建筑业务中，我们预计2024年将是一个非常困难的时期。对我们来说，重点是现金和流动性管理，以及改进我们的组织。我们的外债水平较低，因此在迈向2025年和2026年的过程中可以保持谨慎和耐心。”单一家办投资经理Belgium表示。

三、私募股权成为家办的「头号资产类别」

私募股权已超过公募股权，成为家办投资的头号资产类别。

尽管由于持续的通货膨胀、利率上升、估值预期不同以及地缘政治动荡，2023年私募股权（包括直接投资、基金及私人债务/直接贷款）交易量有所疲软，但家办在2023年第三季度和第四季度的私募股权投资占比保持在30%（高于2021年的22%），而在公开市场的投资占比为25%（低于2021年的34%）。

家办资产配置比例一览

由于直接私募股权投资有可能在长期内带来比公开股票更高的回报，因此对于拥有耐心资本和长期、多代人视野的家办来说，它们是特别好的选择。家办通常也比主流私募股权投资者更加灵活，因此具有明显的竞争优势。家办通常可以长期持有资产，对回报目标采取灵活的看法，并以不同的方式配置资本，无论是持有多数股权、少数股权还是债务工具。

1.整体转向直接投资，但较大的家办仍然更喜欢私募股权基金

总体而言，家办更喜欢直接私募股权投资。2023年，直接投资占家办平均投资组合的比例从2021年的13%上升到17%，而私募股权基金的投资则从9%小幅上升至10%。

这一转变源于北美和亚太地区家办直接交易活动的增加。2021年至2023年间，北美家办致力于直接交易的平均比例从12%上升至17%，亚太地区家办的平均比例从9%上升至12%。

然而，资产管理规模超过10亿美元的家办将更多的投资组合分配给私募股权基金 (17%)，而不是直接投资 (14%)。原因在于，许多大型家办即使其管理资产规模不断增长，但仍继续保持较小的员工规模，导致他们几乎没有人手来寻找、进行尽职调查和管理直接投资机会。此外。规模较大的家办也可能比规模较小的家办有更多机会获得基金内的机会。

2.家办计划在2024年增加私募股权投资并减少现金

家办计划在2024年增加私募股权投资，其中29%计划增加私募股权基金投资，27%计划增加直接私募投资，25%计划增加私募债务/直接借贷。

与此同时，29%的家办计划降低现金持有量，谨慎地摆脱过去几年的观望态度，追求有前景的投资和机会性交易，特别是在私募股权和发达市场公开股票领域。考虑到多元化是降低投资风险的关键工具，家办对固定收益的兴趣也在增加，特别是对发达市场的固定收益（22%计划今年增加配置），相比之下，对发展中市场的兴趣为13%。

3.北美和亚太地区作为投资目的地最具吸引力

家办将赌注押在北美和亚太地区，他们希望这两个目的地能够产生丰厚的回报。目前，家办的平均投资组合中有43%致力于北美地区的投资，20%致力于亚太地区的投资，大约五分之一的家办计划今年增加在这些地区的投资。

此外，超过十分之一的家办计划增加他们在非洲（14%）和中东（12%）的投资，凸显了迪拜作为家办中心的快速增长的受欢迎程度。欧洲是今年吸引力最小的地区。原因在于欧洲面临着经济增长缓慢、持续通胀、人口压力以及能源危机。

四、欧洲对可持续投资的关注升温，而北美则降温

目前，全球46%的家办从事可持续投资，高于2021年的42%。其中，北美家办的可持续投资数量从2021年的34%下降到如今的26%，而同期欧洲家办参与可持续发展的数量从45%上升到57%。

1.一半的家办认为可持续投资可以提供更高的回报和更低的风险

尽管60%的家办表示，“改善我们周围的世界”是他们进行可持续投资的原因之一，但其中一半（50%）也认为更好的回报和更低的风险是采用可持续投资策略的动力。

有趣的是，相比于欧洲（51%）和亚太地区（56%），北美地区的家办最不可能认为可持续投资将带来正面回报（33%的受访者）。这可能源于该话题在美国日益政治化。

五、家办正在招聘并寻求进一步专业化

随着家办资产管理规模的增长和对家族服务的扩大，40%的家办计划在2024年增加员工。其中29%的家办转向更专业（非家族）的人才，这是家办专业化程度不断提高的标志。

目前，全球三分之二(65%) 家办负责人是家族成员，而只有三分之一 (35%) 是非家族专业人士。家族计划在当前一代家族成员下，台后用外部专业人士取代家族成员，从而进一步提高家办的专业化。预计将在新一代家族成员继任后，非家族专业人士担任家办负责人的比例将跃升至49%。

1.人才招聘和留任被确定为2024年的核心风险

由于家办希望在保留现有员工的同时增加员工人数，一些家办面临着一系列挑战，四分之一的受访家办(25%) 将人才招聘/留任作为今年的三大风险之一。

考虑到财务回报和职业发展空间，年轻的金融人才尤其可能被投资银行、对冲基金和业内其他规模较大、知名的投资机构所吸引。相比之下，家办通常规模较小，知名度较低，晋升机会较少，并且倾向于支持家族成员而不是外部专业人士的职业晋升。

领先的家办通过突出其独特的文化、庞大的资产基础以及专注于有意义的事业，来应对招聘和人才留存方面的挑战。此外，作为小团队的一员能承担广泛的责任并接触到领导层，也是家办吸引人才的亮点之一。

六、通过外包来扩大规模

调研显示，每个家办平均管理着20亿美元的资产管理规模，但只雇佣15名员工。超过三分之一（34%）的家办，今年正在寻求更多地依赖第三方服务提供商，以扩大其计划并获得更多的专业知识。

1.对专业服务和额外支持的需求推动了家办增加外包活动

家办通常通过内部员工和外包资源的结合来提供服务，从而使他们能够在大量业务或需要专业知识时求助于外部团队。

越来越多的家办希望增加对第三方外包服务的依赖，其中34%的家办预计2024年对第三方服务的依赖程度会增加，高于2021年的25%。

这一增长与家办对第三方外包服务的积极看法一致：2023年的一项研究发现，71%的家办专业人士认为外包有助于家办提高服务水平，63%的人在私募股权等非流动资产方面寻求第三方支持，而60%的人则依赖外包资源来支持家族成员的个人财务管理。

七、「跳上科技列车」

近一半（43%）的家办今年正在制定或推出技术战略。近五分之一 (17%) 的人认为技术投资不足是家办的核心风险，而近四分之三的人承认，他们在运营现代企业所需的运营技术方面没有认知（34%）或只是适度了解（38%）。

1.家办寻求新兴技术来实现运营现代化

调研显示，只有28%的家办表示，技术已很好地融入其业务。鉴于家办的规模相对较小，许多家办没有像大型机构那样实施复杂的技术解决方案，有些人则表示他们不需要这些解决方案。然而，随着家办空间的发展，高管们认识到采用新技术的必要性，43%的家办高管在今年推出了技术战略或正在制定技术战略。

值得注意的是，家办领域的技术解决方案现已覆盖前台、中台和后台的广泛领域，涵盖投资、税务和财富报告、客户管理、数据管理、财务、安全协议等。集成技术升级不仅可以通过减少使用老式电子表格和手动数据输入来提高员工效率，而且还可以实现更好的数据驱动决策，从而使家办走上更清晰的扩张道路。

当在采访中被问及家办在运营技术需求方面面临哪些挑战时，其财务报告系统（运营、税务和财富报告）的速度和功能不足是最常被提及的挑战。这表明市场需要进一步发展，以适应家办独特且复杂的需求。

八、应对网络威胁

值得注意的是，43%的家办在过去12-24个月内经历过网络攻击，其中25%家办经历过3次或以上攻击。这与2021年30%家办受到网络攻击相比有相当大的跃升，反映了网络攻击总体数量的不断增加。

然而，近三分之一(31%) 的家办没有制定网络安全策略，43%的家办表示他们有策略，但还可以更好。17%的家办目前正在构建和执行他们的网络安全策略，这是今年的首要任务。超过五分之一 (22%) 的家办将网络攻击视为2024年的核心风险，现在是采取「先发制人」的时候了。

九、规划继承之路

由于41%的家族将在未来10年内进行代际继承，因此继承计划已成为今年家办的首要任务。与此同时，50%的家办也缺乏领导团队的继任计划。因此，全球近四分之一的受访者 (24%) 将其家族对继任准备不足视为家办的首要风险，而43%的受访者将继任计划作为2024年的首要战略重点。

1.五分之二的家族将在未来10年内进行代际传承

最有远见的家族都有长期和短期（应急）继任计划。然而，无论是第一代还是第五代家族的继承，这仍然是一项复杂的任务，需要仔细的规划、培训和开放的思想交流，同时还要处理好过渡时期可能出现的潜在冲突。在这一问题上，家办可以发挥至关重要的作用，帮助制定计划、培训下一代、促进沟通和管理家族动态的复杂性。

目前正处于重大的代际过渡中，41%的家族预计在未来10年内实现传承，这意味着数万亿美元的财富在代际之间转移。尽管如此，41%的家庭目前还没有制定继承计划。

在这个群体中，新财富持有者（第1-3代）相比传统家族（第4代及以上）更有可能没有制定继任计划（分别为43%和22%）。由于这些传统家族已经打破了「第三代诅咒」，对于财富继承者来说，效仿他们的前辈并积极应对继任规划可能会取得回报，而不是通过艰难的方式了解继任的障碍。

十、由于对家族下一代缺乏信心，培训成为家办重点

调研显示，家族下一代成员目前占据着46%的家办董事会和30%的家族委员会的席位，26%的家办的首席执行官是下一代成员。

然而，近三分之一的受访者表示，家族下一代成员尚未为继承家办做好准备（30%）或没有资格接管（28%）。因此，31%的家办表示2024年「家族下一代成员」的核心优先事项是接受指导/培训。而22%的受访家办表示，他们的首要任务是制定接班人计划。

1.对下一代的担忧带来挑战

家族和家办在继任方面面临的最主要挑战之一是对下一代成员的成熟度、资格和兴趣水平的担忧。分别有43%、28%和24%的受访者将这些问题列为挑战。

下一代家族成员可能与当代人有不同的目标和价值观，有时很难就继任计划达成共识。此外，家族也面临着随着家族长辈不愿放弃控制权（22％的受访者指出）、继承方向或目标缺乏明确性（21％）以及家庭纠纷（13％）等挑战。

家办可以通过为家族和下一代提供专门的培训、沟通和文化建设项目来帮助缓解这些紧张局势。除了对感兴趣的下一代成员进行整体财富管理策略的教育之外，这些努力还可以帮助他们认识到自己在保存和发展家族遗产方面的作用。这可能会给家族当前一代人带来信心，让他们认识到家族企业、财富和遗产将得到良好的管理。

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