创投背后的故事 | 玖玥泉基金彭立中：投早投小投科技，形成鼓励创新的长效机制

【编者按】

2024年两会期间，“新质生产力”首次被写入政府工作报告，成为市场瞩目的焦点。

以战略性新兴产业和未来产业为代表的科技创新，共同构成新质生产力，为经济长期发展提供动力。而科技创新实力的崛起，离不开创投基金的支持。

创投领域的企业家们也在各自的领域里不断创新、进取，为国家的经济建设做出了巨大的贡献。

他们面对瞬息万变的市场格局，如何灵活适应外部环境的变化？把握机遇、用好政策尤为重要，沉着冷静、坚韧不拔更是不可或缺。

站在时代变革的十字路口，36氪湖南牵手湖南股权投资协会联合推出“创投背后的故事”系列访谈，通过与优秀投资人、创业企业以及商业领袖的深度沟通交流，感受他们的全球视野和创新创业能力，倾听他们对所处行业和企业的独到见解。

以下为“创投背后的故事”系列访谈的第二期，主角是湖南玖玥泉私募股权基金管理有限公司董事长彭立中。

玖玥泉基金董事长彭立中

市场变换风云莫测，身处投资行业，要时刻洞悉经济形势，及时调整投资策略。

早些年，互联网、消费等领域一片火热；近年来，更多重大、前沿科学的投资关注越来越多。投早投小投科技，已经成为新的投资潮流。

要投早投小投科技，还要保证回报率，这对投资人们提出了更高的要求。

湖南玖玥泉私募股权基金管理有限公司成立于2017年，专注于先进制造、新一代信息技术、生物医药领域股权投资，拥有圣湘生物、小i机器人、优必选、五新隧装、长高集团、远大住工等优秀企业的投资案例。

4月24日，36氪见到了玖玥泉董事长彭立中，他表示，投早、投小、投硬科技趋势将延续，如何推动形成良好的鼓励创新氛围，是投机机构以及全社会的议题。

赋能硬科“加速度”

36氪：您之前任职过湖南高新创投，请问这一段国有资本投资机构工作的经历，对您现在投身民营投资领域有何影响？

彭立中：这段经历让我形成了投资的系统性思维。

投资是一个很复杂的行为，包括募、投、管、退四个流程。我们在日常管理中对风险的认知和对风险管理的手段、技术是不一样的；况且股权投资是有较高风险的金融活动，金融活动的生命线就是风险管理，这段经历所形成的系统性投资思路对于组建团队、风险把控是很有帮助的。

36氪：圣湘生物是玖玥泉非常成功的投资案例，当时是这么选择这个项目的？

彭立中：我们在2018年投资了圣湘生物，是看中了他们自主开发了快速简便“一步法”等一系列核心技术，构建了移动分子诊断、生物信息等一系列分子诊断技术平台；在这个技术平台已经成型的基础上，再去做新的产品，其实是可以很快速地复制，这样就形成了核心竞争力。

另外对圣湘生物的运营理念也青睐有加。他们将自身发展目标定位为“基因科技普惠者”。疫情到来的时候，也如预见般地用专业技术回馈社会大众。

36氪：您眼中的好团队或者好企业家需要具备怎样的特征或标准？

彭立中：我喜欢低调务实的团队。在快速发展的商业环境中，如果团队不务实，很容易浪费资源，也容易让方向走偏；务实的特质则能够让项目通过慢动作去实现快增长。

另外科技领域的投资人和机构比较青睐技术出身的创始人或者初创团队，我认为技术出身固然重要，但也要考察对方是否同时具有企业家特质。如果用一个数字来量化，我更希望这个创始人是百分之六十的技术思维和百分之四十的商业思维的综合体，这样既能保持技术上不断进取，也能让企业不断成长。

投资要顺势而为 也要“逆风而行”

 36氪：近年来，以创业投资基金为代表的私募基金逐步向着“投早投小投科技”发展，您认为为什么会有这种趋势出现？

彭立中：宏观层面而言，科技自立自强是国家发展的战略支撑，如何强化国家战略科技力量、提升科技创新能力、攻坚关键领域“卡脖子”难题，是全社会共同面对的议题，这也就形成了鼓励企业科技创新，鼓励科技创新成果转化为商业成果，鼓励投早投小投科技的浓厚氛围。

经济社会中也需要一大群有创新意识、冒险意识的企业家把科技成果去转化成为商业成果。而投资行业也被赋予了天然的使命，承担着投资科技企业、孵化创新、推动硬科技突破和商业化转化的任务，所以就呈现出投早投小投科技的趋势，这个趋势也会在未来延续下去。

36氪：您在这些硬科技领域投资的方法论是什么？

彭立中：除了刚刚提到的那些外，在硬科技领域投资，我还会去寻找国家重视、亟需的产业，因为这种产业会得到政策鼓励。

另外，国外某些技术领域发展进程较快，而国内还处在模仿和学习的阶段，因此我们会对标国际先进企业，观察他们是如何发展、如何走在前列的。同时，也会寻找它们缺失的部分，然后反过来补全投资项目的短板，把控投资项目的发展路径，在国内市场形成价格上、技术上的竞争优势。

36氪：但是站在真正的商业角度来看，投科技的风险是比较大的，里面的泡沫很多。像进展的前两年很热的像自动驾驶，然后这两年就已经很冷了；还比如说芯片行业，有些公司可能已经上市了，但经营状况、在二级市场的表现都不是很好，这会不会对基金管理提出更高的挑战？

彭立中：技术发展和企业发展的节奏不匹配，其实是合理的。

这是会提出更高的挑战，但也有应对的方法。我们首先要调整好心态。大家都知道，做科研要坐冷板凳，做企业家要低调务实，那做投资又何尝不是呢？我们需要去寻找那些还不被人看好的细分赛道，去找到它的社会价值、团队优势，能够忍受早期的无人问津。

就像我们早期去投碳化硅赛道的时候，国内并没有那么火，只是后来随着新能源的崛起才发展起来。

做投资就要牢记：投在无人问津处，卖在人声鼎沸时。

36氪：科技发展过程中，越来越多的行业和企业实现了融合，跨行业也成为投资人的必修课，请问如何在硬科技投资中实现跨行业、跨学科的融合和创新？

彭立中：行业融合是一种趋势，只有不断学习新知识，才能提升认知、时刻保持对行业的正确认识，在融合类行业里游刃有余。

另外不管是什么融合类行业，投资人都不要选择超出自身认知范围的行业。比如对信息技术领域比较了解，不意味着就要去投所有的“信息＋”行业。观察行业趋势，选择清晰了解的细分行业，重视学习过程才是比较重要的。

36氪：产业融合对投资策略有什么影响？

彭立中：面对产业融合就更要坚守清晰的投资策略，不盲从。知其所能做，也要知其所不能做，对市场抱着充分的敬畏。

就我个人而言，行业选择重于阶段选择。对行业认知越少，就越不敢投早期；反之则会让你越勇于在早期下手。

做谨慎的乐观主义投资人

36氪：您的投资理念经历了怎样的变化？

彭立中：在之前更开放，现在相对谨慎，因为对环境、不确定性的认知多一些，对市场有更多的敬畏。我认为这种变化跟我国处在三期叠加的发展周期是相适应的。这个周期里的市场有更多不确定性，做一个谨慎的乐观主义投资人，才能保证未来更好的发展。

36氪：湖南省股权投资协会成立了四个专业委员会，作为电子信息专业委员会的牵头单位，您将从哪些方面发挥引领和示范作用？

彭立中：新一代信息技术正成为新一轮产业变革的关键力量，在这样环境背景下的投资人和机构，亟需对应的知识才能找到好项目，收获好回报。对此，电子信息专业委员会正致力于搭建一个知识、人才、资讯共存的交流平台。

这个平台将吸纳专业技术人才，通过观点碰撞打开技术和商业化结合的新思路、新方向，让投资机构团队不断精进专业能力，让项目有所得，投资有所获。

在具体执行方面，专业委员会将策划沙龙、讲座、论坛等不同的活动去聚集电子信息领域的资源要素，再引进专家、院士充当学术顾问，形成投资合力。

36氪：作为“基金湘军”的一员，您有怎样的规划？如何带领玖玥泉服务湖南经济高质量发展？

彭立中：玖玥泉会继续专注在信息技术和生物医药领域，支持这些科技企业的发展。

面对当前新技术、新产业、新业态、新模式爆发的新经济格局，我们会沉下去寻找细分赛道里的优秀企业、优秀项目，以务实精神引导投资行为，挖掘潜力项目。

其次，将投资重心朝长期效益倾斜，降低对项目规模的要求，选择能够将社会效益和经济效益结合平衡的企业和项目。

另外给资金、引经验、拉资源，全方位提供帮助赋能所投项目，帮忙不添乱、带动企业形成更规范的管理、更精细化的经营，将长期效益和短期回报的需求相结合，让企业先能存活下去，再去抓住风口机遇，实现发展腾飞。