茶百道上市后面临考验，川企新茶饮如何破局

2023年8月15日，「茶百道」向香港交易所递交上市申请；今年4月23日，「茶百道」于港股上市。上市首日，「茶百道」在港交所股价收报12.80港元，较发行价下跌26.86%，次日滑至11.60港元，跌幅9.38%，在25日的短暂回升后，26日跌幅1.15%，这一走势或显示出资本市场对其所持信心的不足。

从成都街头的一家夫妻小店起步，「茶百道」经历快速扩张和品牌升级，最终成为新茶饮第二股。历经「奈雪的茶」和「茶百道」两次开盘破发，新茶饮赛道的玩家们应如何赢得资本市场信心？

新茶饮第二股之争结局已定

「茶百道」提交上市招股书后，今年初，「古茗」和「蜜雪冰城」先后向港交所递交上市招股书。同赛道的三家新茶饮企业谁最终摘得“新茶饮第二股”的头衔，现已成定局。

沙利文新茶饮报告显示，2023年，「蜜雪冰城」以人民币约440亿元的销售额居于榜首，市场份额达到17.8%，其产品定价区间自4元至12元不等。「古茗」以192亿元销售额位居次席，市场份额为7.8%，产品价格区间介于6元至20元。而位列第三的「茶百道」，销售额为169亿元人民币，市场份额6.8%，其产品价格区间从6元至22元，反映了其在产品定位和受众定位策略的多样性。

从城市分布上看，截止2023年，「茶百道」门店数7801家，服务覆盖344个城市，一二三线城市门店分布相对均匀；「蜜雪冰城」门店网络广泛，约有31600家分店，主攻下沉市场，超过半数门店分布在三线及以下市场；「古茗」门店数量约9000家，覆盖约200个城市，在2023年以前的主阵地位于南方，直至去年才开始大规模拓展北方市场。

综观上述数据，「蜜雪冰城」在市场覆盖度和渗透率方面领先于竞争对手，但在高端市场的竞争似乎不及「茶百道」；「古茗」虽然产品定位更为多样，但在2023年以前的主要市场在南方，且超80%的门店位于二线及以下城市。多层次的产品定位、广阔的市场布局、高盈利模式等优势或为「茶百道」摘得“新茶饮第二股”的头衔助力。

稳步扩大海内外市场

成为新茶饮第二股并不是最终目的，「茶百道」正在为拓展国内业务，布局出海策略做准备。

「茶百道」的第一家门店在2008年于成都温江开业，经过2018年的品牌升级，「茶百道」逐渐取得广泛的市场认可，并迅速进入快速成长阶段，到2021年，「茶百道」全国门店突破5000家。截止今年4月5日，「茶百道」加盟店数量已增至8016家。「茶百道」招股书显示，2023年，「茶百道」门店覆盖全国344个城市，一线城市、新一线城市、二线城市、三线城市和四线城市的门店分布占比分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%，且具备向一线城市和低线城市继续拓展的可能。「茶百道」在各级城市门店分布较为均匀，满足不同市场的需求，这种分布策略使得品牌能够快速响应各个地区市场的变化和需求。

「茶百道」门店分布明细（图源：茶百道招股书）

营收模式方面，作为登陆港交所 “加盟制茶饮第一股”，「茶百道」以加盟和直营结合的特许经营模式为策略，其主要收入来自于向加盟店销售货品及设备以及特许使用费与加盟费。财务数据显示，2023年「茶百道」总收入57.04亿元，其中95%来自于向加盟店销售货品及设备，4.1%来自于特许使用费与加盟费。

按产品及服务性质划分的收入明细（图源：茶百道招股书）

在资金规划方面，「茶百道」披露，上市所筹集资金将用于提升整体运营能力、强化供应链自动化和智能化水平、升级门店设备、提升海外市场供应能力、培训专业人才等。此外，部分资金还将用于加强品牌建设和营销活动，以提高消费者认知度和品牌忠诚度。

「茶百道」正在稳步推进海内外市场的扩张。

在国内市场领域，除继续扩大现有的奶茶品牌规模，「茶百道」还将拓展咖啡市场。「茶百道」参考现有的特许经营模式，预计未来三年将在全国开设15家“咖灰”品牌咖啡店，首家“咖灰”品牌店已于今年1月在成都开设。

在海外市场的拓展上，「茶百道」将东南亚市场列为优先考虑对象，计划在海外市场推出具有地方特色的产品系列，利用精准市场营销战略来吸引当地消费者。据悉，「茶百道」首家海外门店已于今年1月落地韩国首尔，营业首日推出3款韩国限定饮品，凸显产品差异和创新。未来，「茶百道」还将继续在产品研发和服务创新方面加大投入，确保能够持续提供高品质的消费者体验，从而在海内外茶饮市场中保持竞争优势。

川企新茶饮如何出圈

「茶百道」凭借其营收模式、品牌营销、完整供应链、产品创新等优势打开资本市场，并在招股书中表示将持续强化优势，这或为四川本土品牌在内卷的新茶饮行业的突破提供思考。

「书亦烧仙草」作为四川本土的新茶饮品牌之一，全国门店约7000家，主攻下沉市场，曾凭借“半杯都是料”的slogan受到资本青睐，入选2022年中全球独角兽榜。另一川企新茶饮品牌「丸摩堂」曾获“2023年度消费者喜爱品牌”。「丸摩堂」全国门店目前仅300余家，大多集中分布在西南片区，在市场占有率和覆盖范围上或较为局限。

无论是「书亦烧仙草」、「丸摩堂」，抑或是「兵立王」等品牌，四川新茶饮品牌如需出圈，也许可以从“茶百道”的发展策略中获得一定启发。

深入挖掘和强化各自品牌的特色，如通过产品创新以塑造自身的品牌形象。此外，高效供应链管理是新茶饮赢得资本青睐的关键之一。据悉，「茶百道」在成都市青白江区落地了100亿元建设供应链总部及智能生产基地，从产品开发、采购、物流到售后服务及质量控制多方强化供应链管理；「书亦烧仙草」也于去年底获得BRCGS A&B（代理商和经纪商全球标准）A级认证证书，对供应链进行优化。两者的共同目的都是打造自有品牌自有供应链，这不仅能最大限度降低成本，提升利润空间，更能提升跨区域经营能力，为扩大市场规模筑基。

上市之前因食材过期冲上热搜、上市首日大幅低开，新茶饮行业的竞争如逆水行舟，完成港股上市并不是「茶百道」的终点。面对激烈的市场竞争，新茶饮赛道选手或可不断加强产品创新、强化供应链管理和市场渗透等多维度的竞争力，坚守食品安全防线，才能谋得更广泛的市场认可。

文 | 马靖远

参考资料：

1、沙利文《新茶饮供应链市场及竞争格局分析》

https://www.frostchina.com/content/insight/detail?id=6448ce6bfc463e5d0942bee3

2、「茶百道」上市文件

 https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0415/2024041500023_c.pdf

3、品质铸就 供应链优化丨SGS为四川书亦颁发BRCGS A&B认证证书

https://www.sgsonline.com.cn/case/article/detail-3473.html