广州科金投资发展部副总经理杨棵：对于中小科技型企业而言，适合自己的才是最优的｜WISE2023 新风向
周康“WISE2023新风向大会”演讲（图源：现场拍摄）
编辑｜庄泽欣 许璧端 廖尧
9月22日，“WISE2023 新风向-36Kr × 金苗行动专精特新大会”在广州举行。本次大会由36氪、广州产业发展研究院和广州科技金融集团有限公司联合举办，中国工商银行广州分行特别支持。
经过了12年的发展，2023年的“专精特新”已然具备一定规模，企业不断释放出企业想要做大、做优、做强的时代声音。“专精特新”已迈向全新的时代，一个生态重构的时代，我们正在构建一个在实际发展中能够实现资金支持、创新协同、市场拓展、人才短缺等多方面破题、让“专精特新”不再受困的新生态。
而广东作为国内经济活力最强的区域之一，截至今年，全省累计培育“小巨人”企业数量达1525家，跃居全国第一。粤港澳大湾区更是我国专精特新企业培育数量最多、发展质量最高的地区之一。
去年，我们针对“专精特新”的发展机遇、转型难题和融资堵点进行深入共创讨论；今年，我们以“筑基服务生态，链接产投风口”为主题，与政府、券商、投资机构、律所和各企业代表一道，解读专精特新新政策，探讨大湾区商业资源的流向，深度助力“专精特新”新生态构建。
本次大会上，广州科技金融集团投资发展部副总经理杨棵以“科技型中小企业突破‘囚徒困境’的思考”为主题，分享了他对中小企业创新突破的想法。
周康“WISE2023新风向大会”演讲（图源：现场拍摄）
以下是杨棵演讲实录，经36氪整理编辑：
今天我代表科金集团来做一个交流和分享。
接下来，我想跟大家做一个类似于互动式的交流——“要素整合，跨越瓶颈，科技型中小企业突破囚徒困境的思考”。广州科技金融集团是“成于科技，长于金融”，致力于成为大湾区科技和产业服务的领军者。我们在长期投资和服务科技型中小企业的过程中，也发现了科技型中小企业共同存在的一些诉求以及痛点和堵点。
首先我想分享一下什么是“囚徒困境”。“囚徒困境”最早是由美国兰德公司提出来的，是非零和博弈的典型例子。它假设有两个共同犯罪的人被关入监狱，他们不能互相沟通情况，在这个时候，有三种情况给到这两个罪犯去选择。
第一种情况是两个人都不揭发对方，由于证据不确定，两个人都坐牢一年；第二种情况是一个人揭发对方，另外一个人并不揭发对方，揭发的人因为立功而免于坐牢，而选择不揭发的人因为不合作而入狱10年；第三种就是两个人互相揭发，因为证据确凿，两个人都要坐牢8年。
如果把我们自己带入到这种环境里面，大家可能都会选择第三种情况，因为在不能进行信息互通的情况下，大家都不知道对方会不会揭发自己。从自保的角度来说，一定是要先揭发对方。这种情况我们就叫做“囚徒困境”。
如果说双方合作，都选择不揭发对方可以取得更好的效果，但因为资源要素的不匹配、信息的不畅通，可能造成最后双方内耗的局面。
科技型中小企业为什么会面临“囚徒困境”？我们认为，主要是因为有一些共性的、普遍的问题。我们在走访科技型中小企业的过程中发现，截止2022年底，虽然中国的科技型中小企业的总数已经突破45万家，但绝大多数科技型中小企业依然面临着同质化竞争、毛利率随着规模的扩大而逐渐降低、融资渠道和资金在一定程度上受限、难以招到并留住优质人才和核心骨干等难题。
公司缺乏精准的战略定位，大而全还是小而精，在一年的发展过程中向哪里去要增量，以及技术创新之路受到各种各样因素的限制，不走技术创新之路，又必将被超越……这些共性的、普遍的问题导致科技型中小企业很多时候会面临“囚徒困境”，主要体现在两个方面：
一是在内部资源有限的情况下，研发、市场营销、产品、运营、行政与人力资源等各个方面都在争夺公司内部有限的资源，而争夺资源的过程中，本身各个条件就面临着博弈。
二是在外部博弈激烈的情况下，多家公司互相都不竞争对方的市场，或者自己不竞争别人的市场，别人来蚕食自己的市场，这两种情况我们认为都几乎不可能发生。最大的可能性是大家都在争夺对方的市场。
特别是随着经济增长，市场由做大蛋糕，大家一起来分配，逐渐转向存量结构优化。而增量部分逐渐萎缩的情况下，互相争夺对方的市场，这种可能性在最大程度上会发生。这种情况下，大家都在把自己的资源往“囚徒困境”叠加，最后可能导致效率和资源要素没有达到最优匹配。
我刚刚也讲到，很多中小企业都面临“囚徒困境”的情况。中小企业为什么会面临“囚徒困境”呢？
第一个肯定跟宏观经济环境的影响有关。我们在走访企业、做投资调研的时候发现，很多企业家朋友反馈，如果把市场规模比作一块蛋糕，以前每年都可以拓展10寸的份额。至于哪家企业在新增的份额当中切到的蛋糕最大，那是各凭本事。
但是现在，随着逆全球化趋势、各国之间的贸易摩擦，以及产业转型升级带来的影响，去年30寸的蛋糕，今年可能在某一些领域会变成20寸。这样的话不光是增量这一块无法有效切割，反而存量部分大家还要互相内卷。
去年，我们可以看到，像锂电池的碳酸锂矿价格可以做到60万元一吨，今年可能只要20万元一吨，这种上下游价格的大幅度波动，也会为广大的科技型中小企业带来居高不下的供应链成本。
同时，企业自身的战略选择也是一大影响因素。在研发、技术、营销、市场、人才等方面如何匹配，都会影响企业的资源和要素利用。所以说，在当前市场环境下，对科技型中小企业而言，“囚徒困境”好像是一道难解的命题。对此，我也做了一定的思考，接下来从几个方面来分享一下我的一些想法。
首先，我觉得是科技型中小企业要向要素汇聚的中央集聚发展资源。目前，中国多层次的资本市场已经基本确定，在上交所主板、深交所以及北交所中，在很多投资人以及企业家朋友的眼中，可能北交所给我们的印象是相对比较陌生的，我们金苗行动其实是聚焦于北交所上市的这一大批优质科技型企业。
我这里有一个数据，截止今年8月31号，北交所上市公司已经有217家，对比最初，数量已经增加了三倍，累计公开发行的融资金额超过440亿元，平均每家融资金额2亿元。截止今年上半年，北交所的上市公司中有100家是国家级的专精特新企业，超过9成的企业实现了盈利，这种盈利水平比主板的企业还要高，有超过8成的企业实现了分红。
对于广大中小型科技企业而言，北交所门槛低，市盈率估值相对较低，有利于吸引投资者，同时它的融资属性也一直在持续改善。所以我觉得对于中小科技型企业而言，适合自己的才是最优的。如果企业利润体量离上主板、科创板、深交所还有一定距离的话，我觉得在符合自己发展规划的情况下，如果能上北交所，争取资本市场的关注，获得资本市场的融资，北交所也是一个不错的选择。
第二，我认为应该科学合理地整合要素资源，规划发展、里程碑。我们今年碰到很多情况，举一个例子，我们曾经投过的一个做生物组织的企业面临的情况是，在企业发展的过程中，企业专利以及国家级专精特新相关资质的申报都没有提前做好规划，以至于当这个企业发展到一定程度，准备往上市这条路走的时候，才发现专利以及相关资质还没有拿全。这个时候，企业又因为最初的规划没有做好，而把自己发展的计划延后了。
所以说，中小企业在发展过程中一定会面临各种问题，因为我们每个人不是专家。可能有些创始人是技术出身，有些创始人是市场出身，有些创始人可能是财务出身，所以这些问题一定会持续存在着，比如缺乏精准培育支撑，特别是产业链、资本链与金融链融合不充分，与人才链、服务链匹配程度较弱等。在集聚重大成果转化这个方面，科技型中小企业也存在着各种痛点、难点以及堵点，例如自身对创新要素融通，对创新决策、研发投入、成果转化等整体规划部署不足。
企业的需求与社会资源的供给端之间的匹配，我相信一定是离不开专业性、综合性的产业和科技服务机构的。我认为只有摸清产业家底，摸清产业交流的政策，将产业治理做到精细化，产业培育做到规划清晰可控，产业链、服务链、资金链、人才链、技术链之间才能有效的打通。
我们集团是以一体两翼为使命，从事产业园的投资建设和开发运营，目前运营了两个国家级的孵化器，并在广州的各区进行产业园区的新增拓展。同时，我们建立了涵盖人才服务、技术合同登记、科技金融、资金池管理等一系列的科技服务取证。我们还做股权投资，践行“房东+股东+管家”的理念。我们是以科技金融集团为代表的企业，对于专业化、市场化、集群化的产业服务，机构也势在必行。
第三个我觉得是与优秀的合作伙伴为伍，而事半功倍。很多企业特别是中小企业在发展的过程中，老板一般都有一个理念：希望企业就像自己的孩子一样，希望能够陪伴他，或者说带着他独立去上市。但从今年资本市场的表现以及与很多企业家沟通的过程中，我们发现市场趋势也在变化，一个是政策调整带来的转化，比如说科创板第五套标准基本上暂停了。很多生物医药企业，特别是原来基于第五套标准上市路径的，企业发展变得不太确定。因此导致很多生物医药领域的企业被并购或者说短线出让。
同时，我们也关注到很多企业，比如说一些饲料添加剂企业、检测服务企业，他们的毛利率都很高，但是在面临上市这样一个合规性要求高、时间比较长的挑战面前，很多企业家也会选择和同类型企业进行整合与重组。所以说，我认为创业不是个人独行，而是与一群优秀的人为伍，不断地去攀登高峰的过程。好的企业不一定要走独立上市的道路，特别是科技型中小企业，实现公司之间的整合与互动，是在市场存量优化结构升级中的一种优秀选择。而先行者往往会最先获利。
第四个，我认为是要树立长坡厚雪的思维，跨越周期才可能赢得胜利。变化的始终是终端的呈现，不变的是“衣食住行用”的底层逻辑。对于科技型中小企业而言，我觉得只要所选择的赛道或者推进的产品、业务线，最终通过“衣食住行用”的底层逻辑实现了变现，这样的商业模式就是长期可持续实现的，而往往一种主流技术的变革，它带来的红利也是翻天覆地且长期持续的。所以，我认为只要中小企业能够符合“衣食住行用”的底层逻辑，或者说能够搭上主流技术的赛道，就应该坚持长期地做下去，对自己的事业有一定的信心。
所以说，长坡厚雪在于坚定对自己赛道的认可和信心，在合适的时候我们就该出手了。登陆资本市场也好，通过并购做大做强也好，都是一种顺势而为的举措。
36氪广东——在广东观察世界，在湾区链接全球。
36氪广东作为广东地区领先的新商业媒体，以大湾区为核心，为各位创业者、投资人以及科技、财经、新经济领域从业者提供最前沿的深度商业报道，搭建最畅通的产业对接通道，让一部分人先看到未来。
如果你希望得到36氪广东的报道，或转载相关文章，请将你的需求和BP发送至指定邮箱：guangdong@36kr.com。如果你希望转载公众号文章，或进入社群（备注：社群），请联系小编微信。我们将在24小时内回复。
