4～6月日元外债发行额创4年来新高

沃伦·巴菲特领导的美国投资公司伯克希尔·哈撒韦通过5只日元债券（Reuters）

4月，由沃伦·巴菲特领导的美国投资公司伯克希尔·哈撒韦通过5只债券共筹集了1644亿日元。还出现了“新面孔”，美国贝宝在6月首次发行了全球日元债券。由于日本银行继续实施大规模宽松政策，利率趋于稳定，发债变得容易……

海外企业等正在增加发行日元债券。2023年4～6月的发债额约为8500亿日元，按季度计算创出4年来的最高水平。由于日本银行（央行）表示将继续实施大规模宽松政策，利率趋于稳定，发债变得容易。由于美国等地区的经济和货币环境出现很强的恶化隐忧，海外企业等也有意将融资对象扩大至市场稳定的日本。

7月6日，法国金融集团BPCE的大规模发债受到关注，发行了8只在日本销售的日元债券“武士债券”。融资额为1977亿日元，创出该公司单次发行额的历史新高。担任主承销商的大和证券回顾称，“养老金和地区金融机构等广大投资者纷纷买入，与去年之前相比需求相当强劲”。

在国内外发行的日元债券、“全球日元债券”也在增加。今年4月，由著名投资家沃伦·巴菲特领导的美国投资公司伯克希尔·哈撒韦通过5只债券共筹集了1644亿日元。还出现了“新面孔”，美国大型结算公司贝宝在6月首次发行了全球日元债券。

SMBC日兴证券的统计显示，4～6月的日元外债发行额为8518亿日元，创出2019年4～6月(8816亿日元)以来的最大规模。

发行额增加的背景是日本稳定的利率环境。发行日元债券的海外企业一般将筹集的日元兑换成美元或欧元。在选择以哪种货币融资之际，除了利率低之外，市场的稳定性也是一个重要的考虑因素。

4月上任的日本银行行长植田和男表示将继续实施大规模宽松政策，国债收益率的变动趋于平稳。投资者的购买意愿有所改善，更容易募集到大额资金。

7月18日，植田在二十国集团(G20)财长和央行行长会议后的记者会上表示,“只要(未达成物价目标的)前提不变，整体走向就不会改变”。尽管有人预计7月27日～28日的日银货币政策会议将修改宽松政策，但市场的警惕感较弱。

此外，还存在稳定的日本经济吸引日元债券的理由。在美国和欧洲，央行的货币紧缩正在走向终结，但此前的加息举措将在今后对实体经济产生影响。

由于美国地方银行的经营隐忧和监管强化，出现了银行缩减信贷的动向，经济的不确定性依然突出。实际上，如果经济恶化，债券市场也将陷入混乱，发行债券也会变得很难。SMBC日兴证券的常务董事中滨贤一郎表示，“现在有很多发行人希望在日元市场筹集资金，与投资者建立关系”。

这与日本国内投资者的想法不谋而合。随着日本央行修正宽松政策的可能性降低，需求集中于日本国内公司债券，部分债券的收益率下降(价格上涨)，投资价值正在减弱。评级投资信息中心(R&I)评级为“AA”的10年期国债的利差(加在国债收益率上的利率)目前为0.4%左右，与5月的0.46%相比大幅下降。

其结果就是“利差相对较高的武士债券越来越受欢迎”，野村证券的银团贷款部常务董事五十岚晃洋指出。从7月6日发行的BPCE债券来看，10年期债券的利差被确定为0.8%，与日本国内公司债券相比，武士债券的价值更高。

有外资投资公司表示，“此前连名字都没听说过的海外企业也为了发行日元债券而请求面谈”。日元外债的繁荣或将持续一段时间。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：井口耕佑，36氪经授权发布。