铝价或陷入上涨螺旋，推手是AI热潮？
铝的国际价格正在高涨。铝在生产过程中消耗大量电力，甚至被称为“电老虎”。在同样消耗大量电力的人工智能（AI）的热潮下，认为电力确保将变得困难的看法正在加强铝价上涨预期。
作为铝国际指标的伦敦金属交易所（LME）3个月期货的上涨趋势明显。1月2日突破每吨3000美元的心理关口。6日更是一度上涨至每吨3138美元，创出2022年4月下旬以来的新高。
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市场相关人士指出，目前上涨的主要因素之一是同为有色金属的铜价的大幅上涨。铜由于供需紧张的担忧，2025年的涨幅达到42%，持续处于最高点区间。
另一方面，铝的全年涨幅仅为17%。据称，投资资金正在涌向与铜相比涨幅滞后的铝。
不过，推高铝价的原因不仅限于此。市场上正受到关注的是对“电力保障危机”的担忧。
铝在利用作为原料矿石的铝土矿冶炼为铝锭时需要大量电力。制造1吨铝锭需要约1万5000千瓦时的电力。相当于3～4户普通家庭的年用电量。
电力一旦无法确保，铝的冶炼也将难以进行——这样的担忧并非空想，而是正在现实中发生的情况。
“我们不得不考虑停工”，2025年10月下旬，英澳资源大企业力拓因受电费上涨影响，提及有可能关闭占澳大利亚铝产量4成的托马戈(Tomago)铝冶炼厂。虽然澳大利亚政府表现出协助其继续生产的姿态，混乱正在逐步平息，但这成为了象征电力确保困难的事件。
同年12月，以非洲东南部的莫桑比克为舞台，澳大利亚矿业企业South32于2025年12月宣布，旗下企业在该国运营的冶炼厂将从2026年3月中旬起停产。原因是当地电力公司大幅提高了电力供应的合同金额，该公司认为无法继续维持生产，所以没有续签合同。
电力保障危机还只是开始。业界担心会加速危机的是，在AI普及的背景下预计将快速增长的数据中心。
据国际能源署（IEA）预测，在基本情境下2030年全球数据中心的电力消耗将比2024年增加一倍以上。预计2035年将达到2024年的近3倍。作为代替铝的“新电老虎”而正在崛起。
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AI数据中心带来的是铝冶炼厂在电力采购竞争中处于劣势的“新常态”。
“我们正在与亚马逊和微软竞争，他们愿意支付超过100美元/兆瓦时的价格”，美国铝业巨头美国铝业的首席财务官（CFO）莫莉·比尔曼在2025年9月召开的会议上坦言。
美国铝业协会的数据显示，资金雄厚的科技企业在为数据中心采购电力之际往往愿意支付超过115美元/兆瓦时的金额。另一方面，铝冶炼业倾向于以40美元左右的价格签订10～20年的长期合同。
美国对进口铝加征50%的关税，在一般情况下，很容易形成扩张本国铝冶炼厂的机遇。但美国冶炼业保护政策的持续性存在很大的不确定性。
日本丸红2025年12月汇总的行情预测显示，预计铝价到2028年将上涨到每吨3200美元。该公司轻金属部地金课课长赤坂英佑表示：“从美国的电力采购竞争来看，铝冶炼业所处的环境正在变得严峻”，他同时称：“将来别说新建铝冶炼厂，就连维持都有可能变得困难”。
铝是所有产业不可或缺的材料，但在AI热潮的挤压下，电力流向数据中心。由于铜价高涨，作为替代材料的铝的需求旺盛，如果供应隐忧加剧，可能会陷入价格上涨的螺旋。
本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：日经中文网，36氪经授权发布。
