“慢腾腾”的完达山

近日，完达山乳业透露公司较好的完成2022年上半年工作计划，实现营收、利润双增长。但曾作为中国乳业第一阵营成员的完达山乳业，去年总营收刚刚突破50亿元。在乳业第一梯队都在追赶千亿营收时，不紧不慢的完达山乳业还在为实现营收百亿、上市后市值百亿的目标努力。

营收利润双增

7月9日上午，北大荒完达山乳业股份有限公司召开2022年半年工作会议。会上，完达山乳业通报了2022年上半年企业总体经营情况、重大项目建设推进情况和上市工作推进情况。

完达山乳业表示，2022年公司将“完达山”品牌规划提升到战略层面，以“北大荒”品牌为背书，加强母子品牌相互协同，全面启动品牌年轻化、高端化战略。“2022年上半年，公司紧紧围绕年初制定的年度经营计划，较好地完成了各项工作，与同期相比实现营收、利润双增长。”

2020年，完达山乳业确立了大发展、快发展“双百亿”发展规划，即到2025年完达山乳业实现收入100亿、上市后市值超100亿的目标。

曾作为中国乳业第一阵营的成员，但完达山乳业目前的营收规模与现今乳业第一梯队的乳企相去甚远。工作会上并未透露完达山乳业在上半年的具体营收数据，但从2021年的业绩表现来看，完达山乳业营收刚刚突破50亿元。

北大荒完达山乳业股份有限公司党委副书记、工会主席翟文波曾表示，“2021年，营业收入50.7亿元，同比增长19%，这是完达山营业收入首次迈入50亿元大关，实现了历史新突破。”

而在2021年，伊利股份营收规模已突破千亿元，蒙牛实现营收881.42亿元，光明乳业、中国飞鹤等乳企营收均已超过200亿元。此外，2021年总市值在百亿以上的上市乳企也多达9家，分别为伊利股份、蒙牛乳业、中国飞鹤、妙可蓝多、光明乳业、澳优、优然牧业、新乳业和三元股份。

目前，完达山乳业主要经营液态奶和奶粉两项业务。有业内人士表示，从奶粉行业来看，由于人口红利减弱，行业的存量竞争等缘故，市场竞争白热化，行业头部企业都在面临下滑风险。而液奶领域“内卷”更为严重，常温奶赛道由伊利、蒙牛占据大部分市场，细分赛道中行业玩家数量激增，同时A2、高蛋白等各种理念层出不穷，产品同质化严重。

值得一提的是，完达山乳业的盈利水平也受到业界质疑。此前，完达山乳业将2021年的利润目标定为1亿元，但完达山乳业并未披露2021年利润具体情况，是否突破1亿元也不得而知。

高级乳业分析师宋亮表示，完达山利润较低主要是因为完达山的整个产品体系以中低端产品为主，中高端、高端、超高端产品比例较低，而且动销比较差，所以完达山净利润比较低。

二十余年上市路

完达山乳业在工作会议上还透露，公司正处于推进企业上市的攻坚期。

完达山乳业表示，“当前，完达山正处于发展动能迸发的机遇期、推进企业上市的攻坚期、迈向新高度的关键期。完达山将继续深化改革，通过推进国企改革三年行动、推动企业上市、完善组织架构等措施。”

据报道，完达山近20年来多次冲刺IPO，但此前均以失败告终。

完达山乳业于1997年进行改制，2000年传出了其将在A股上市的消息，2003年4月完达山完成过会，但因完达山董事长变动，最终被终止上市进程；2007年，完达山乳业A股上市计划再次传出，但因当时三聚氰胺事件让完达山乳业IPO计划搁浅。

2019年，完达山乳业开始下定决心重启上市计划，在控股股东北大荒农垦集团有限公司的草图中，完达山乳业将于2025年前完成上市。2020年5月12日，中国政府采购网显示，完达山上市法律服务和会计服务机构采购项目均已成交。

目前，完达山乳业的上市计划被提早至2022年。完达山乳业董事长王贵曾表示，“2022年是公司推动企业上市，实现决定性发展的关键之年，在当前日益激烈的市场竞争大环境下，要尽快完成公司上市工作，培育更强的商业能力、资本运作能力、品牌营销能力和市场竞争能力已迫在眉睫。”

至此，“慢腾腾”的完达山乳业冲刺IPO进程才重回正轨。2022年1月，完达山乳业为优化股权结构，完成了6.6%股权的挂牌转让，成交金额为3.21亿元人民币。股权的转让方为北大荒投资控股有限公司，受让方为黑龙江省农投资本管理有限公司和黑龙江省大正投资集团有限责任公司。

宋亮认为，“上市以后，完达山乳业可以进行融资，获得资金，上市也可以建立起比较有效的团队激励机制，这两点都可以推动完达山业绩的提升，利用5年左右时间，建立好管理团队，也是可以实现百亿目标。”

但面对竞争白热化的乳业市场，完达山乳业的上市并不是一根“救命稻草”。在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，“完达山乳业现在所有的布局都是在为上市而进行，上市确实可以增强企业的综合实力。但是当完达山乳业整体核心实力较弱的时候，包括渠道、产品力等尚且不足时，上市也并不会改变消费者的消费模式，比如即便推出高端产品，消费者也并不一定会认同。”

多次陷入风波

拥有近六十年的历史，完达山乳业的产品却屡次陷入食品安全问题和虚假宣传的风波中。

公开资料显示，完达山乳业始建于1963年，是黑龙江省的一家老牌乳企，是隶属于北大荒农垦集团有限公司（黑龙江省农垦总局）的民族乳品企业，可生产奶粉、液态奶、饮料、豆制品、米麦制品及保健食品等。

此前，完达山乳业经营的液态奶和奶粉多次出现食品安全问题。2012年3月，完达山乳业被曝将变质和过期奶重新包装上市；2016年4月，原国家食药监总局公布婴幼儿配方乳粉企业审计结果，其中完达山乳业双城分公司在基粉进货检验项目、出厂检验报告等方面存在缺陷。

此外，2018年11月，由完达山乳业子公司参股的烟台完达山还曾被曝工厂停产、资金链断裂、背负巨额债务，随后烟台完达山部分资产被司法拍卖。

值得一提的是，完达山乳业还曾陷入保健品虚假宣传的案件中。2020年4月，国家市场监督管理总局发布了30起保健市场"百日行动"典型案例，其中一起福建省厦门市查处某贸易有限公司虚假宣传案，一款完达山牌牛初乳胶囊被通报。

通报文件显示，此款完达山牌牛初乳胶囊宣传有牛初乳蛋白多肽中的活性肽对癌、高血压、冠心病、脑血栓、哮喘、肺心病、龋齿等疾病具有预防或治疗作用，为与完达山乳业同属北大荒集团的黑龙江福康生物科技股份有限公司所生产。

2021年11月，完达山乳业旗下“乳臻牛初乳粉”再次被曝出涉嫌虚假宣传。据媒体报道，有消费者举报花费1万多元购买的完达山“乳臻牛初乳粉”，并没有宣传的治疗各种疑难杂症的效果。

经调查后发现，此次涉嫌诈骗的是完达山乳业产品的相关销售人员。对此，朱丹蓬认为，此次涉事的完达山牛初乳粉有可能是完达山乳业授权生产销售，但这种授权是一把双刃剑，虽然短期可以给完达山带来一定的业绩或者利润，但是长久来说，类似的事情对品牌危害极大。

朱丹蓬进一步表示，“如今在完达山乳业即将IPO之际，又出现这样的负面事件，对完达山乳业伤害极大，或也会对其上市进程产生负面影响。”

本文来自微信公众号“消费钛度”（ID:xiaofeitaidu），作者：贾白雪，36氪经授权发布。