市场要闻丨美联储将释放“缩表”核武器?纳指创十个月最大跌幅

王林·2022-01-06 15:59
相对于提高利率,缩表是更为严厉的紧缩政策。

美联储再次“吓崩”美股。

北京时间1月6日凌晨3点,美联储公布的12月货币政策会议纪要暗示,接下来不仅会加速Taper、更快加息,一些决策者支持加息后不久开始缩减资产负债表,以进行“量化紧缩”。

纪要发布后不久,华尔街便遭遇了“股债双杀”。更依赖低利率的纳指创十个月最大跌幅,标普跌近2%创逾五周最大跌幅,道指抹平上百点涨幅收跌近400点;10年期美债收益率自去年10月21日以来首次盘中升破1.70%,并一度逼近1.71%,创去年4月5日以来盘中新高。

事实上,由于美联储12月货币政策会议的整体基调本身就是偏向鹰派,业内人士此前或多或少都对昨夜美联储纪要释放更快加息抱有预期。

超出预期的是缩表被提上议程。缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式,可实现对基础货币的直接回收。相对于提高利率,是更为严厉的紧缩政策。因此,缩表又被称为美联储弹药库里的“核武器”。

美联储更坚决的“鹰派”转身可从纪要对经济的评价窥得一二。纪要认为,随着疫苗接种取得进展和强有力的政策支持,经济活动和新增就业与失业率等劳动力市场指标继续增强。周三公布的数据显示,美国12月ADP就业人数增加80.7万人,为2021年5月来最大增幅。

何时开始缩表、缩表的速度以及长短债的选择等成为市场关注的焦点。瑞银在最新报告中预测,在3月结束购债之后美联储将较快转向缩表,并且在5月-6月将作出做出决定。美联储缩表行动或将以三年为目标,自今年年初或年中启动,以资产负债表规模降至三万亿美元以下为结束点,到2025后半年约占据当年GDP的25%。

关于美股未来的走势,富国银行和摩根士丹利等认为美联储今年会收紧政策,通胀调整后收益率上升,高增长科技股将不再一枝独秀。它们都在建议客户做空那些低利率时代受益最大的高科技公司,转投将从疫后复苏中受益的低估值股票。

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2022-01-06

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