市场要闻丨1年期LPR如期下调5基点，释放什么信号？

时隔20个月后，1年期LPR再次下降。

12月20日早间，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，上个月为3.85%；5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。

本次一年期LPR下降也符合市场预期。此前，因为7月、12月两次降准，一定程度上降低了银行资金成本，有市场人士预计12月1年期LPR会降。

上述原因之外，在中信建投看来，本次降息的政策动力来自提前发力稳增长、支持实体经济特别是依靠短端融资的中小微企业降低成本，外部动力来自于全球紧缩导致我国货币宽松的窗口期缩短。

至于5年期利率保持不变，红塔证券认为其阻力主要来自于“房住不炒”政策的实施。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，监管层正在着手推进房企融资环境回暖、居民房贷发放加快等措施。若未来房地产市场继续承压，不排除在后续LPR报价下调过程中5年期LPR报价与1年期LPR报价同时下调的可能。

在二级市场，因市场已普遍预期到1年期LPR报价利率下调5bp，短期市场利率的影响比较有限。今日早盘，三大指数全线下挫，创业板指数跌超2%。

LPR下调或只是开始。国金证券首席经济学家赵伟表示，持续降低实体融资成本，才能更好激发实体活力。对股票而言，降低实体成本，有助于降低上市公司融资成本、改善基本面需求等，有利于基本面驱动定价。国盛证券预计明年1季度LPR将继续下降，同时伴随着MLF利率的下降。

中信建投宏观团队认为，1年期利率调降也为宽信用提供了更为有利的金融条件，明年宽信用的5只箭料将射向新老基建、先进制造业、碳减排、科技创新和优质房地产公司（及按揭贷款）。

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